根据电工合金2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收12.30亿元，同比小幅增长3.94%。扣非净利润6,610.77万元，同比小幅下降12.54%。电工合金2024年半年度净利润6,707.82万元，业绩同比小幅下降12.15%。本期经营活动产生的现金流净额为7,447.47万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括铜母线、铜制零部件、铁路接触线三项，铜母线占比52.51%，铜制零部件占比18.84%，铁路接触线占比16.33%。

2024年半年度公司营收12.30亿元，与去年同期的11.84亿元相比，小幅增长了3.94%，主要是因为铜母线系列产品本期营收8.78亿元，去年同期为7.63亿元，同比增长了15.09%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.45%，同比小幅下降到了今年的11.34%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）电气化铁路接触网系列产品本期毛利率14.21%，去年同期为17.04%，同比下降16.61%。

（2）铜母线系列产品本期毛利率9.88%，去年同期为9.99%，同比下降1.1%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度电气化铁路接触网系列产品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的20.89%，大幅下降到2024年半年度的14.21%，2024年半年度铜母线系列产品毛利率为9.88%，同比下降1.1%。

本期净利润为6,707.82万元，去年同期7,635.43万元，同比小幅下降12.15%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,125.27万元，去年同期支出1,462.38万元，同比增长；

但是（1）信用减值损失本期损失250.54万元，去年同期收益669.07万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为8,305.29万元，去年同期为8,775.39万元，同比小幅下降。

2024年半年度主营业务利润为8,305.29万元，去年同期为8,775.39万元，同比小幅下降5.36%。

虽然营业总收入本期为12.30亿元，同比小幅增长3.94%，不过毛利率本期为11.34%，同比小幅下降了1.11%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度，企业存货周转率为4.01，在2022年半年度到2024年半年度电工合金存货周转率从2.84大幅提升到了4.01，存货周转天数从63天减少到了44天。2024年半年度电工合金存货余额合计3.05亿元，占总资产的17.71%，同比去年的3.55亿元小幅下降14.21%。

2024半年度，电工合金在建工程余额合计4,038.13万元。主要在建的重要工程是六车间建设工程。

经过深度搜索，关于电工合金六车间建设工程的具体信息如下：

建设目标：电工合金六车间建设工程旨在扩大公司高端铜基合金材料的生产能力，提高产品品质和技术含量，满足国内外市场对高性能、高精度铜基合金材料的需求增长。项目将引进先进的生产设备和技术，以增强企业的市场竞争力和可持续发展能力。

建设内容：项目建设包括新建生产车间及其配套的辅助设施，如原料库、成品库、办公楼等。同时，购置安装生产线设备，涵盖熔炼、铸造、热处理、机加工等一系列工艺流程。此外，还将完善环保及安全设施，确保生产过程符合国家相关标准要求。

建设时间和周期：根据证券交易所披露的相关公告，电工合金六车间建设项目预计于2024年第一季度启动，整个建设周期大约为18个月左右。这意味着该工程计划在2025年中期前完成并投入试运营阶段。

预期收益：通过实施本项目，预计能够显著增加企业主营业务收入，并且随着新产品线的加入，有助于优化产品结构，提升整体毛利率水平。长期来看，该项目有助于巩固公司在行业内的领先地位，为股东创造更大价值。具体财务指标预测，请参考公司官方发布的最新报告或公告。

2024半年度，企业应收账款合计6.92亿元，占总资产的39.93%，相较于去年同期的5.10亿元大幅增长35.72%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

本期，企业应收账款周转率为1.92。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.28下降到了1.92，平均回款时间从78天增加到了93天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

电工合金属于铜合金加工及输配电设备制造行业，核心产品包括电气化铁路接触网产品及铜母线系列。 近三年，铜合金加工行业受益于新能源发电、储能及AI数据中心（AIDC）配电需求增长，市场规模持续扩张。随着绿色能源转型及智能化配电升级，预计至2025年，仅数据中心母线市场空间将达318亿元，年复合增长率超15%，行业向高导电率、节能化材料方向迭代。

电工合金在国内铜母线细分领域处于龙头地位，市占率超30%，核心客户涵盖施耐德、西门子等国际电气巨头，2024年数据中心母线订单规模居行业首位。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润6,707.82万元，较上期有所下降，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润8,305.29万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入六车间建设工程，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，电工合金近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，电工合金的PE-TTM是36.52，而铜行业的PE-TTM是15.40，电工合金的PE-TTM远高于铜行业的PE-TTM。