根据飞南资源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收55.38亿元，同比大幅增长42.21%。扣非净利润1.94亿元，同比大幅增长85.33%。飞南资源2024年半年度净利润9,075.13万元，业绩同比下降22.58%。

主营产品为资源化产品。

2024年半年度公司营收55.38亿元，与去年同期的38.94亿元相比，大幅增长了42.21%，主要是因为资源化产品本期营收55.11亿元，去年同期为38.59亿元，同比大幅增长了42.79%。

值得一提的是，资源化产品在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年半年度资源化产品毛利率为8.67%，同比增长29.79%。

2024年半年度，飞南资源营业总收入为55.38亿元，去年同期为38.94亿元，同比大幅增长42.21%，净利润为9,075.13万元，去年同期为1.17亿元，同比下降22.58%。

净利润同比下降的原因是：

虽然主营业务利润本期为2.56亿元，去年同期为1.02亿元，同比大幅增长；

但是（1）投资收益本期为-6,403.11万元，去年同期为4,009.02万元，由盈转亏；（2）公允价值变动收益本期为-1.17亿元，去年同期为-1,936.41万元，亏损增大。

2024年半年度主营业务利润为2.56亿元，去年同期为1.02亿元，同比大幅增长151.26%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为55.38亿元，同比大幅增长42.21%；（2）毛利率本期为8.59%，同比增长了1.73%。

飞南资源2024年半年度非主营业务利润为-1.65亿元，去年同期为1,747.26万元，由盈转亏。

2024半年度，飞南资源固定资产合计38.51亿元，占总资产的32.44%，相比期初的35.08亿元小幅增长了9.77%。

在本报告期内，企业固定资产新增4.87亿元，主要为在建工程转入的4.81亿元，占比98.82%。

在此之中：江西巴顿多金属回收利用项目转入1.98亿元。

建设目标：江西巴顿多金属回收利用项目旨在实现对含金属废物的深度处理以及价值的充分回收利用，提升处理的彻底性程度和综合回收金属元素数量、回收率，同时新增危废处置规模及危废处置类别，新增大宗工业固体废物处置利用能力，增加危险废物及大宗工业固体废物收集量，增强公司盈利能力。

建设内容：项目位于江西弋阳工业园区，建设期为53个月，总投资为273,495.00万元，拟使用募集资金120,000.00万元。项目以含铜、锌、锡、铅等有色冶炼行业烟尘、炉渣以及废杂有色金属等危险废物及一般工业固体废物为主要原料，通过火法湿法相结合等工艺，分别回收铜、锌、锡、铅、金、银、钯等金属，危险废物年处理能力19.56万吨。

建设时间和周期：本项目于2020年1月开始开工建设，建设期间需要初步设计编制及审查、详勘、施工图设计、开工建设、安装调试及投料试车等阶段，预计2023年5月开始安装调试及投料试车，建设期为53个月。

预期收益：根据公司管理层预计，项目第5年可达产，项目投产后每年新增净利润逐年增加，分别为36,065.78万元、64,159.80万元、75,209.12万元、77,106.62万元和77,972.87万元，预计内含报酬率为14.95%，税后静态投资回收期为6.38年（含建设期）。

飞南资源2024半年度的归母净利润为8,364.56万元，而非经常性损益为-1.10亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

在2024年半年度报告中，飞南资源用于金融投资的资产为367.04万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-1.82亿元，是净利润9,075.13万元的-2.00倍。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，飞南资源在建工程余额合计23.22亿元，相较期初的22.07亿元小幅增长了5.19%。主要在建的重要工程是江西巴顿多金属回收利用项目。

2024年半年度，飞南资源当期在建工程的利息资本化金额达1,666.59万元，同期净利润为9,075.13万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024年半年度，企业存货周转率为1.57，在2022年半年度到2024年半年度飞南资源存货周转率从4.39大幅下降到了1.57，存货周转天数从41天增加到了114天。2024年半年度飞南资源存货余额合计37.51亿元，占总资产的31.74%，同比去年的24.23亿元大幅增长54.82%。

飞南资源属于有色金属再生资源行业，专注于危废处置及多金属回收。 近三年，有色金属再生资源行业在环保政策驱动下加速整合，2024年市场规模突破2000亿元，年复合增长率超8%。未来，随着“双碳”目标深化，再生金属占比将提升至35%以上，头部企业通过技术升级进一步扩大市场份额，行业集中度持续提高。

飞南资源在危废资源化领域聚焦铅、锑、铋等金属回收，区域产能优势显著，但全国市场占有率不足3%，属于细分领域区域龙头，其江西巴顿项目达产后有望提升竞争力。

2021-2023年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅增长。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2.56亿元，较去年同期大幅增长。

飞南资源金融投资最近1年，收益平均占净利润-329%左右，金融投资平均占总资产的0.03%左右，平均投资收益率为-8135%左右。投资收益主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2024年半年度扣非净利润2.01亿元，非经常性损益亏损了1.10亿元，净利润盈利9,075.13万元。

值得一提的是，2024年半年报显示江西巴顿多金属回收利用项目、广西飞南铜资源环保再生利用项目等阶段性投产4.81亿元，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，飞南资源近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，飞南资源的PE-TTM是37.36，而铜行业的PE-TTM是14.72，飞南资源的PE-TTM远高于铜行业的PE-TTM。