根据贵州燃气2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收35.03亿元，同比小幅增长7.53%。扣非净利润1.58亿元，同比小幅增长14.94%。贵州燃气2024年半年度净利润2.13亿元，业绩同比小幅增长12.24%。本期经营活动产生的现金流净额为4.01亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，天然气销售和安装为第一大收入来源，占比97.65%。

本期净利润为2.13亿元，去年同期1.90亿元，同比小幅增长12.24%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,552.35万元，去年同期损失2,115.24万元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为2.58亿元，去年同期为2.36亿元，同比小幅增长；（2）所得税费用本期支出4,083.89万元，去年同期支出4,637.78万元，同比小幅增长；（3）营业外利润本期为575.04万元，去年同期为163.61万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为2.58亿元，去年同期为2.36亿元，同比小幅增长9.00%。

虽然毛利率本期为17.01%，同比有所下降了0.14%，不过营业总收入本期为35.03亿元，同比小幅增长7.53%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收35.03亿元，同比小幅增长7.53%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为8,428.27万元，同比下降16.13%。归因于利息支出本期为8,468.62万元，去年同期为1.02亿元，同比下降了16.98%。

在2024半年度报告中，贵州燃气用于对外股权投资的资产为5.47亿元，对外股权投资所产生的收益为1,123.25万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益1,118.34万元和处置外股权投资的收益-2.82万元。

国家管网集团贵州省管网有限公司业务性质为长输管道运营。

从下表可以明显的看出，国家管网集团贵州省管网有限公司带来的收益基本处于年年增长的情况，而投资收益率由2017年末的21.62%下降至9.23%。同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续上升，由2020年中的3.59亿元上升至2024年中的5.47亿元，增长率为52.41%。

2024半年度，企业应收账款合计8.65亿元，占总资产的7.98%，相较于去年同期的7.60亿元小幅增长13.84%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,552.35万元，其中主要是应收账款坏账损失2,398.25万元。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为64.43%，16.47%和19.09%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从49.75%上涨到64.43%。三年以上应收账款占比，在2021半年度至2024半年度从7.82%上涨到19.09%。

2024半年度，贵州燃气在建工程余额合计10.44亿元，相较期初的8.39亿元大幅增长了24.46%。

建设目标：项目旨在补齐储气调峰短板，解决天然气季节性供需矛盾，优化地区能源结构，满足地区经济社会发展需求，同时作为贵州省能源安全的支柱项目，有助于加强贵州省天然气整体储气和调峰能力，保障区域天然气供应，对稳定社会经济发展、保基本民生、保能源安全发挥重要作用。

建设内容：项目拟建于贵州省贵阳市花溪区燕楼镇，总投资120,000.00万元，建设期三年。其中，项目一期总投资70,229.00万元，建设一座5万立方米（水容积）液化天然气储罐及配套设施，拟以募集资金投入33,100.00万元；项目二期总投资49,771.00万元，拟以自有资金择机投入。

预期收益：项目作为贵州省天然气应急储备及调峰设施，是重大公共工程，有助于加强区域天然气调峰及应急保障能力，在能源安全保障方面具有重要战略意义。由于项目兼具公益属性，因此不单独进行财务分析，但项目将对公司的综合竞争实力、抗风险能力和可持续发展能力产生积极影响。

贵州燃气属于城市燃气供应行业，主要从事天然气输配、销售及综合能源服务。 近三年，国内天然气消费量保持中高速增长，2024年1—10月表观消费量达3537.2亿立方米，同比增长9.9%，工业与城燃领域为主要增长点。政策推动清洁能源转型，国内天然气产量提升至接近2500亿立方米，进口通道扩容（如中俄东线年输气能力增至380亿立方米）。未来行业将受益于“双碳”目标，城燃基础设施投资及综合能源服务市场空间扩大，预计需求增速维持6%-8%。

贵州燃气为贵州省内核心城燃企业，覆盖省内9个地级行政区及79个县区，拥有120个城市管道燃气特许经营区，区域市场占有率超70%，但全国市占率不足2%，属区域性龙头。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.13亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的小幅增长，2024年半年度主营利润2.58亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，贵州燃气近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，贵州燃气的PE-TTM是252.96，而燃气行业的PE-TTM是13.18，贵州燃气的PE-TTM远高于燃气行业的PE-TTM。