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分析报告

中远海控(601919)2024年中报解读:集装箱航运业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长,对外股权投资资产逐年递增

中远海运控股股份有限公司于2007年上市。公司主营业务为集装箱航运业务和码头业务。中远海运港口有限公司港口的码头组合遍布中国沿海的五大港口群、欧洲、南美洲、中东、东南亚及地中海等主要海外枢纽港。

根据中远海控2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收1,012.01亿元,同比小幅增长10.19%。扣非净利润168.20亿元,同比基本持平。

PART 1
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集装箱航运业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为集装箱航运业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
集装箱航运业务 974.77亿元 96.32% 22.86%
其他业务 37.24亿元 3.68% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
集装箱航运业务 974.77亿元 96.32% 22.86%
其他业务 37.24亿元 3.68% -
分地区 营业收入 占比 毛利率
美洲地区 279.66亿元 27.63% -
亚太地区 241.11亿元 23.82% -
欧洲地区 237.19亿元 23.44% -
中国地区 133.92亿元 13.23% -
其他业务 120.14亿元 11.88% -

2、集装箱航运业务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长

2024年半年度公司营收1,012.01亿元,与去年同期的918.43亿元相比,小幅增长了10.19%,主要是因为集装箱航运业务本期营收974.77亿元,去年同期为882.87亿元,同比小幅增长了10.41%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
集装箱航运业务 974.77亿元 882.87亿元 10.41%
码头业务 50.91亿元 48.51亿元 4.95%
分部间抵销 -13.67亿元 -12.95亿元 5.56%
合计 1,012.01亿元 918.43亿元 10.19%

3、集装箱航运业务毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年半年度公司毛利率从去年同期的22.18%,同比小幅增长到了今年的23.46%,主要是因为集装箱航运业务本期毛利率22.86%,去年同期为21.49%,同比小幅增长6.38%。

4、主营海外市场

从地区营收情况上来看,本期公司营销渠道主要集中在海外地区。2024年半年度国内销售133.92亿元,同比增长7.45%,同期海外销售237.19亿元,同比增长7.71%。

PART 2
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在建船舶阶段性投产89.13亿元,固定资产小幅增长

2024半年度,中远海控固定资产合计1,192.59亿元,占总资产的25.53%,相比期初的1,098.92亿元小幅增长了8.52%。

本期在建工程转入98.86亿元

在本报告期内,企业固定资产新增143.48亿元,主要为在建工程转入的98.86亿元,占比68.91%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 143.48亿元
在建工程转入 98.86亿元

在此之中:在建船舶转入89.13亿元。

在建船舶(转入固定资产项目)

建设目标:

中远海控的在建船舶项目旨在优化其船队结构,提升全球航线的服务能力和竞争力。通过引入新型环保高效的船舶,如甲醇双燃料集装箱船,公司致力于降低运营成本、减少碳排放,并满足国际上日益严格的环保标准。

建设内容:

中远海控正在建造多种类型的集装箱船舶,包括12艘最大载箱量达2.4万标准箱(TEU)和12艘1.4万TEU的甲醇双燃料动力船。此外,公司还计划将8艘现有的在建船舶升级为甲醇双燃料动力系统。这些新造船舶采用先进的技术,以确保它们能够符合未来的环境法规要求,并提高能源效率。

建设时间和周期:

根据已披露的信息,中远海控与造船厂签订的新船订单交付时间通常分布在数年之内。例如,与沪东中华造船公司的合同涉及6艘13,600 TEU型集装箱船,这类项目的建设周期一般为两到三年左右。因此,可以推测这批新船可能将在接下来的几年内逐步交付并投入使用。

预期收益:

随着更高效、低排放的船舶加入船队,中远海控预计能实现运营成本的节省,同时增强公司在环保方面的声誉。长期来看,这些投资有望帮助公司巩固在全球航运市场的领先地位,并且通过提供更加绿色的服务吸引那些重视可持续发展的客户群体,从而带来潜在的收入增长。

PART 3
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对外股权投资资产逐年递增

在2024半年度报告中,中远海控用于对外股权投资的资产为678.72亿元,对外股权投资所产生的收益为25.82亿元。

对外股权投资构成表


项目 2024年中资产 2024年中收益
上海国际港务(集团)股份有限公司 217.97亿元 11.84亿元
青岛港国际股份有限公司 100.94亿元 4.99亿元
中粮福临门股份有限公司 57.36亿元 6,268.98万元
中远海运集团财务有限责任公司 55.42亿元 1.1亿元
SuccessEnterprisesLtd. 30.67亿元 1.55亿元
其他 150.39亿元 3.7亿元
合计 612.75亿元 23.81亿元

1、上海国际港务(集团)股份有限公司

上海国际港务股份有限公司业务性质为货运港口。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


上海国际港务股份有限公司 持有股权(%)直接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 15.55 0元 11.84亿元 217.97亿元
2023年中 15.55 0元 10.14亿元 207.46亿元
2023年末 15.55 0元 18.8亿元 212.58亿元
2022年末 15.55 197.39亿元 0元 197.39亿元

2、青岛港国际股份有限公司

青岛港国际股份有限公司业务性质为码头及相关业务。

从下表可以明显的看出,青岛港国际股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2017年末的5.7%增长至10.1%。同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


青岛港国际股份有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - 0元 4.99亿元 100.94亿元
2023年中 19.79 0元 4.89亿元 95.63亿元
2023年末 - 0元 9.53亿元 100.14亿元
2022年末 19.79 0元 8.62亿元 94.29亿元
2021年末 19.79 0元 7.78亿元 90.31亿元
2020年末 19.79 3.92亿元 7.3亿元 85.56亿元
2019年末 18.46 4.04亿元 6.51亿元 77.11亿元
2018年末 18.41 0元 6.34亿元 72.35亿元
2017年末 18.41 57.93亿元 3.62亿元 66.28亿元

3、中粮福临门股份有限公司

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中粮福临门股份有限公司 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 0元 6,268.98万元 57.36亿元
2023年中 55.01亿元 1.19亿元 56.2亿元
2023年末 55.01亿元 2.33亿元 57.34亿元

4、中远海运集团财务有限责任公司

中远海运集团财务有限责任公司业务性质为码头及相关业务。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


中远海运集团财务有限责任公司 持有股权(%)直接 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年中 - - 0元 1.1亿元 55.42亿元
2023年中 - - 0元 1.22亿元 53.63亿元
2023年末 - - 0元 2.78亿元 55.18亿元
2022年末 15.13 7.84 42.55亿元 1,987.21万元 52.41亿元
2021年末 - - 0元 3,506.67万元 9.66亿元
2020年末 - - 3.53亿元 5,587.11万元 9.62亿元
2019年末 - - 0元 7,258.85万元 5.91亿元
2018年末 - - 5.2亿元 3,000.91万元 5.49亿元

5、SuccessEnterprisesLtd.

SuccessEnterprisesLtd.业务性质为码头及相关业务。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


SuccessEnterprisesLtd. 持有股权(%)间接 投资损益 期末余额
2024年中 - 1.55亿元 30.67亿元
2023年中 - 1.35亿元 32.53亿元
2023年末 - 2.91亿元 33.49亿元
2022年末 - 3.11亿元 35.95亿元
2021年末 - 3.64亿元 34.22亿元
2020年末 - 2.71亿元 32.24亿元
2019年末 20.55 2.91亿元 34.22亿元
2018年末 - 2.82亿元 33.58亿元
2017年末 - 2.83亿元 31.88亿元
2016年末 - 2.77亿元 32.94亿元
2015年末 20.55 2.73亿元 29.85亿元
2014年末 21.61 2.48亿元 26.89亿元

6、对外股权投资资产逐年递增

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续大幅上升,由2022年中的325.24亿元大幅上升至2024年中的678.72亿元,增长率为108.68%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年中 325.24亿元
2023年中 652.27亿元
2024年中 678.72亿元

2024半年度,中远海控在建工程余额合计202.19亿元。主要在建的重要工程是在建船舶和在建码头。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
在建船舶 123.12亿元 86.47亿元 89.13亿元
在建码头 63.05亿元 16.08亿元 -

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

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