根据利群股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收38.36亿元，同比小幅下降4.53%。扣非净利润-4,312.83万元，由盈转亏。利群股份2024年半年度净利润1,802.56万元，业绩同比下降23.45%。

公司主要产品包括零售连锁经营和物流供应链业务两项，其中零售连锁经营占比60.14%，物流供应链业务占比26.34%。

本期净利润为1,802.56万元，去年同期2,354.81万元，同比下降23.45%。

净利润同比下降的原因是：

虽然资产处置收益本期为5,442.83万元，去年同期为53.36万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-1,241.50万元，去年同期为4,684.54万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-1,241.50万元，去年同期为4,684.54万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为38.36亿元，同比小幅下降4.53%；（2）毛利率本期为31.58%，同比有所下降了0.41%。

利群股份2024年半年度非主营业务利润为6,071.81万元，去年同期为1,493.83万元，同比大幅增长。

利群股份近两年，归母净利润的收益主要是依赖于非经常性损益。2024半年度的归母净利润为2,172.82万元，非经常性损益为6,485.65万元。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为5,484.12万元，非流动资产处置损益的具体构成是主要系公司关闭了部分华东租赁物业的门店，租赁提前终止确认了相关资产的处置损益。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,123.03万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,203.99万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,575.74万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，利群股份资产减值损失1,750.25万元，导致企业净利润从盈利3,552.81万元下降至盈利1,802.56万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,750.25万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提1,750.25万元。

目前，库存商品的账面价值仍有15.46亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为1.55，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从68天增加到了116天，企业存货周转能力下降，2024年半年度利群股份存货余额合计23.92亿元，占总资产的15.17%，同比去年的20.99亿元小幅增长13.98%。

2024半年度，利群股份在建工程余额合计4.78亿元。主要在建的重要工程是莱州新广场项目。

建设目标：通过建设“利群广场项目”，在烟台莱州市打造一座集传统百货、购物中心等多种业态为一体的大型商业综合体，提供购物、餐饮、休闲娱乐等多种服务体验，进一步丰富经营业态，提高综合竞争力，应对行业竞争，满足顾客需求，巩固公司在当地的领先优势。

建设内容：项目总建筑面积为 155,000.00 平方米，其中地上建筑面积为 95,000.00 平方米，均用于集传统百货、购物中心等多种业态的商业经营；地下建筑面积为 80,000.00 平方米，包含地下超市 20,000.00 平方米、地下车库和设备用房 40,000.00 平方米。

建设时间和周期：“利群广场项目”的建设周期为 2 年，具体建设时间为 2019 年至 2021 年。

预期收益：经测算，“利群广场项目”预期年均营业收入（不含税）为 49,277.21 万元，年均净利润为 3,758.32 万元。

2024年半年度，利群股份当期在建工程的利息资本化金额达530.99万元，同期净利润为1,802.56万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

利群股份属于商业零售行业，主营百货零售、连锁超市及供应链服务 商业零售行业近三年受消费分级、数字化转型驱动，线下实体加速布局社区商业及即时零售，线上渗透率提升至30%以上。未来市场空间向智慧供应链整合、全渠道融合倾斜，预计2025年行业规模超50万亿元，社区零售及下沉市场成核心增长极

利群股份以山东为核心辐射华东区域，拥有60余家大型零售门店及完整供应链体系，区域市占率约3.5%，位列山东零售企业前三，但全国性市场影响力较弱

最近5年半年度，公司扣非净利润长期处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损较上期大幅增大。

2024年半年度主营利润亏损1,241.50万元，且是近5年半年度首次亏损，由于营收和毛利率的同步下降。

2024年半年度扣非净利润亏损4,683.09万元，由于非经常性损益贡献了6,485.65万元，净利润盈利1,802.56万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入莱州新广场项目，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，利群股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，利群股份的PE-TTM是167.81，而多业态零售行业的PE-TTM是16.92，利群股份的PE-TTM远高于多业态零售行业的PE-TTM。