华夏银行(600015)2024年中报解读：非主营业务利润同比大幅增长
华夏银行股份有限公司于2003年上市。公司主营业务是提供存款、贷款、投资银行、贸易金融、绿色金融和现金管理等专业化、特色化和综合化金融服务。主要产品是贷款、拆放同业、存放中央银行款项、存放同业、债券投资。
根据华夏银行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收483.54亿元，同比基本持平。扣非净利润124.21亿元，同比小幅增长3.47%。
主营业务构成
公司主要产品包括对公贷款和垫款和债权投资两项，其中对公贷款和垫款占比64.67%，债权投资占比32.46%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 对公贷款和垫款 | 312.70亿元 | 64.67% | - |
| 债权投资 | 156.95亿元 | 32.46% | - |
| 其他业务 | 13.89亿元 | 2.87% | - |
非主营业务利润同比大幅增长
华夏银行2024年半年度非主营业务利润为112.88亿元，去年同期为84.89亿元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 167.96亿元 | 132.09% | 163.69亿元 | 2.61% |
| 投资收益 | 83.69亿元 | 65.82% | 36.56亿元 | 128.91% |
| 公允价值变动收益 | 29.18亿元 | 22.95% | 42.23亿元 | -30.90% |
| 其他 | 9,300.00万元 | 0.73% | 6.84亿元 | -86.40% |
| 净利润 | 127.16亿元 | 100.00% | 123.65亿元 | 2.84% |
行业分析
1、行业发展趋势
华夏银行属于中国商业银行行业，具体为全国性股份制商业银行。 近三年中国商业银行行业资产规模年均增速约6%-7%，总规模超300万亿元。行业加速向数字化转型，绿色金融、科技金融、养老金融成为新增长点，预计未来五年绿色信贷年均增速将保持在20%以上，人工智能技术渗透率提升至60%，同时利率市场化改革持续压缩净息差至1.7%左右，推动银行向中间业务和创新服务转型。
2、市场地位及占有率
华夏银行在国内股份制银行中位列第二梯队，2024年末总资产规模4.25万亿元，市场份额约1.2%，一级资本全球排名第46位，个人养老金账户开户量市场份额约3.5%，绿色贷款余额突破2000亿元，增速超行业平均水平。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华夏银行（600015） | 全国性股份制商业银行 | 2024年末绿色贷款余额突破2000亿元，个人养老金账户市场份额3.5% |
| 招商银行（600036） | 零售银行领先者 | 2024年末零售AUM突破13万亿元，私人银行客户数超15万户 |
| 兴业银行（601166） | 绿色金融头部银行 | 2024年末绿色融资余额1.2万亿元，稳居股份制银行首位 |
| 中信银行（601998） | 综合金融服务商 | 2024年交易银行收入同比增长18%，供应链金融余额超5000亿元 |
| 浦发银行（600000） | 科技金融特色银行 | 2024年末科技型企业贷款余额突破4000亿元，科创板服务覆盖率保持行业前三 |
1、经营分析总结
近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润127.16亿元。
公司主营利润近5年半年度持续增长，2024年半年度主营利润167.96亿元，归因于营收的增长。
金融投资是公司的重要业务，金融投资平均占总资产的29%左右。
总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 65 | 48 | 63 | 47 | 63 |
| 行业中位数 | 64 | 47 | 60 | 47 | 60 |
| 行业排名 | 3 | 3 | 3 | 5 | 2 |
银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 招商银行 | 64 | 招商银行 | 64 |
| 2 | 农业银行 | 64 | 中国银行 | 63 |
| 3 | 华夏银行 | 63 | 农业银行 | 63 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.12 | 0.11 | 0.11 | 0.11 | 0.11 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，华夏银行近期的市盈率在历史上处在较高的水平。
在2025年01月23日，华夏银行的PE-TTM是4.45，而股份制银行行业的PE-TTM是5.88，华夏银行低于股份制银行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 华夏银行 | 0.014772 | 4154 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 华夏银行 | 0.626118 | 3657 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
华夏银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 0.0147 | 0.6261 | 3 | 3964 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 光大银行 | 6514 | 3384 |
| 2 | 华夏银行 | 7811 | 3964 |
| 3 | 民生银行 | 8006 | 4056 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
