浦发银行(600000)2024年中报解读：主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
上海浦东发展银行股份有限公司于1999年上市。公司是一家全国性股份制商业银行,主营业务是提供银行及相关金融服务。
根据浦发银行2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收882.48亿元，同比小幅下降3.27%。扣非净利润268.06亿元，同比大幅增长31.51%。浦发银行2024年半年度净利润273.24亿元，业绩同比增长15.71%。
主营业务构成
公司主要产品包括发放贷款和垫款-公司贷款和金融投资两项，其中发放贷款和垫款-公司贷款占比61.92%，金融投资占比34.66%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 发放贷款和垫款-公司贷款 | 546.41亿元 | 61.92% | - |
| 金融投资 | 305.90亿元 | 34.66% | - |
| 其他业务 | 30.17亿元 | 3.42% | - |
主营业务利润同比小幅增长推动净利润同比增长
1、净利润同比增长15.71%
本期净利润为273.24亿元，去年同期236.15亿元，同比增长15.71%。
净利润同比增长的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为29.95亿元，去年同期为43.19亿元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为302.28亿元，去年同期为265.78亿元，同比小幅增长；（2）汇兑收益本期为-1.57亿元，去年同期为-31.55亿元，亏损有所减小。
2、主营业务利润同比小幅增长13.73%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 882.48亿元 | 912.30亿元 | -3.27% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 234.76亿元 | 242.57亿元 | -3.22% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 28.46亿元 | 29.52亿元 | -3.59% |
2024年半年度主营业务利润为302.28亿元，去年同期为265.78亿元，同比小幅增长13.73%。
虽然营业总收入本期为882.48亿元，同比小幅下降3.27%，不过管理费用本期为234.76亿元，同比小幅下降3.22%，推动主营业务利润同比小幅增长。
3、非主营业务利润同比小幅增长
浦发银行2024年半年度非主营业务利润为161.35亿元，去年同期为155.46亿元，同比小幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 302.28亿元 | 110.63% | 265.78亿元 | 13.73% |
| 投资收益 | 129.39亿元 | 47.35% | 137.57亿元 | -5.95% |
| 公允价值变动收益 | 29.95亿元 | 10.96% | 43.19亿元 | -30.66% |
| 其他 | 3.65亿元 | 1.34% | -24.56亿元 | 114.86% |
| 净利润 | 273.24亿元 | 100.00% | 236.15亿元 | 15.71% |
行业分析
1、行业发展趋势
浦发银行属于中国银行业，是经国务院和中国人民银行批准组建的全国性股份制商业银行。 近三年，中国银行业在宏观经济承压背景下呈现稳健发展态势，2024年末行业总资产规模突破400万亿元，但净息差持续收窄至1.5%-1.8%区间。数字化转型加速，2025年手机银行交易量占比超95%，绿色贷款余额年均增速达30%。未来行业将聚焦科技赋能、普惠金融和跨境服务，预计2025年财富管理市场规模突破160万亿元，不良贷款率维持在1.6%-1.8%的审慎区间。
2、市场地位及占有率
浦发银行位列中国股份制银行第一梯队，2024年末总资产规模达9.1万亿元，在股份制银行中排名第3位。公司贷款市场份额约3.2%，零售AUM突破5万亿元，信用卡发卡量逾7000万张，在股份制银行中保持前五地位。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 浦发银行（600000） | 全国性股份制商业银行总部位于上海 | 2024年绿色信贷余额超6500亿元，在股份制银行中位列第2 |
| 招商银行（600036） | 零售银行龙头，金融科技领先企业 | 2024年末零售AUM突破13万亿元，财富管理收入占比达35% |
| 兴业银行（601166） | 以同业业务和绿色金融为特色的商业银行 | 2025年一季度绿色融资规模突破1.6万亿元，同业负债成本率保持行业最低水平 |
| 中信银行（601998） | 综合金融集团背景的全国性银行 | 2024年跨境金融业务收入同比增长42%，央企客户覆盖率超85% |
| 平安银行（000001） | 科技驱动型综合金融服务集团 | 2025年一季度AI客户经理服务覆盖率98%，消费金融余额突破9500亿元 |
1、经营分析总结
2024年半年度净利润273.24亿元，较上期有所增长。
2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，2024年半年度主营利润302.28亿元，较去年同期有所增长，主要是因为管理费用的小幅下降。
总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。
2、经营评分及排名
| 2023年中报 | 2023年三季报 | 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 评分 | 62 | 46 | 60 | 45 | 60 |
| 行业中位数 | 64 | 47 | 60 | 47 | 60 |
| 行业排名 | 8 | 8 | 6 | 9 | 6 |
银行行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 招商银行 | 64 | 招商银行 | 64 |
| 2 | 农业银行 | 64 | 中国银行 | 63 |
| 3 | 华夏银行 | 63 | 农业银行 | 63 |
3、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | 0.11 | 0.11 | 0.10 | 0.11 | 0.11 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
4、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，浦发银行近期的市盈率在历史上处在很高的水平。
在2025年01月23日，浦发银行的PE-TTM是6.69，而股份制银行行业的PE-TTM是5.88，浦发银行高于股份制银行行业的PE-TTM。
5、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
有形资本回报率
| 公司名称 | 有形资本回报率 | 有形资本回报率排名 |
|---|---|---|
| 浦发银行 | 0.000247 | 4188 |
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
企业收益率
| 公司名称 | 企业收益率 | 企业收益率排名 |
|---|---|---|
| 浦发银行 | 0.009413 | 4184 |
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
浦发银行神奇公式排名
| 有形资本回报率 | 企业收益率 | 行业排名 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 2.47E- | 0.0094 | 7 | 4215 |
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 光大银行 | 6514 | 3384 |
| 2 | 华夏银行 | 7811 | 3964 |
| 3 | 民生银行 | 8006 | 4056 |
文章来源：碧湾App
免责声明：上述所有信息均基于市场公开数据，经数据自动处理技术和人工智能算法产生，碧湾将尽力但不能保证其绝对准确和可靠，且亦不会承担因任何不准确或遗漏而引起的任何损失或损害的责任。所有数据信息仅供参考，不构成任何投资建议，不代表碧湾观点，投资者据此操作，风险自担。
查看更多上市公司分析报告，欢迎扫描下方二维码下载碧湾App。注册会员，最低618元，看A股全部上市公司年报/中报/季报分析、行业或任意股票专项对比、其他深度数据...
