根据国邦医药2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收28.92亿元，同比基本持平。扣非净利润3.95亿元，同比小幅增长10.44%。国邦医药2024年半年度净利润4.04亿元，业绩同比小幅增长13.31%。

本期净利润为4.04亿元，去年同期3.57亿元，同比小幅增长13.31%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失4,454.14万元，去年同期损失1,701.78万元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为4.95亿元，去年同期为4.34亿元，同比小幅增长；（2）其他收益本期为1,963.59万元，去年同期为317.87万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为4.95亿元，去年同期为4.34亿元，同比小幅增长14.12%。

虽然财务费用本期为-2,109.86万元，同比大幅增长47.91%，不过营业总收入本期为28.92亿元，同比有所增长2.94%，推动主营业务利润同比小幅增长。

本期财务费用为-2,109.86万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了47.91%。重要原因在于：

（1）利息收入本期为1,939.69万元，去年同期为2,986.76万元，同比大幅下降了35.06%。

（2）利息费用本期为1,477.47万元，去年同期为948.58万元，同比大幅增长了55.76%。

（3）汇兑收益本期为1,831.01万元，去年同期为2,244.70万元，同比下降了18.43%。

2024年半年度，国邦医药净现金流为-6.34亿元，去年同期为310.09万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

2024半年度，国邦医药固定资产合计39.15亿元，占总资产的38.81%，相比期初的36.93亿元小幅增长了6.01%。

在本报告期内，企业固定资产新增4.35亿元，主要为在建工程转入的4.28亿元，占比98.28%。

在此之中：50122年硼钠与氯代丁酸甲酯及其中间体项目转入1.17亿元。

建设目标：年产6000吨硼氢化钠与8500吨氯代丁酸甲酯及其89500吨相关中间体项目。

建设内容：项目分两期建设，一期建成后形成年产6000吨硼氢化钠、40000吨液体硼氢化钠、40000吨硼酸三甲酯的生产能力；二期建成后形成年产8500吨γ-氯代丁酸甲酯、3000吨氯代丁酰氯及5000吨叔丁醇钠、1500吨硼酸三异丙酯的生产能力。

建设时间和周期：项目计划分两期进行建设，总建设期为5年。目前项目尚处于筹备阶段，后续包括设备安装调试、试生产等环节。

预期收益：项目符合公司战略业务方向，有利于扩充公司现有产能，提升公司在精细化工和医药中间体市场的份额，增强竞争力和影响力。但需注意，投资金额、建设周期等数值均为计划数或预估数，相关数据不代表公司对未来业绩的预测，存在一定的风险。

在2024年半年度报告中，国邦医药用于金融投资的资产为5.46亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,660.97万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于理财产品投资收益和交易性金融资产。

2024半年度，国邦医药在建工程余额合计4.76亿元，相较期初的6.36亿元下降了25.18%。主要在建的重要工程是山东医药中间体项目、801项目等。

建设目标：山东国邦药业有限公司将建设年产6000吨硼氢化钠与8500吨氯代丁酸甲酯及其89500吨相关中间体项目，旨在扩充公司现有产能，抓住精细化工和医药中间体市场发展机遇，进行产业链延伸，提高公司市场份额，增强竞争力和影响力。

建设内容：项目分为两期建设。一期建成后，将形成年产6000吨硼氢化钠、40000吨液体硼氢化钠、40000吨硼酸三甲酯的生产能力；二期建成后，将形成年产8500吨γ-氯代丁酸甲酯、3000吨氯代丁酰氯及5000吨叔丁醇钠、1500吨硼酸三异丙酯的生产能力。项目选址位于潍坊滨海经济技术开发区山东国邦厂区内。

建设时间和周期：项目计划分两期进行建设，总建设期为5年。目前项目尚处于筹备阶段，后续设备安装调试、试生产等环节耗时存在不确定性风险。

预期收益：项目计划总投资约3.60亿元人民币，但具体投资金额以实际投入为准。投资金额、建设周期等数值均为计划数或预估数，相关数据不代表公司对未来业绩的预测。如果下游需求不及预期，或市场情况发生重大变化，本项目可能存在经济效益未及预期的风险。

国邦医药属于化学原料药及医药中间体制造行业。 中国原料药行业近三年受产能过剩影响，传统大宗原料药竞争激烈，价格承压，但抗疫相关品种需求阶段性增长驱动行业结构性调整。未来行业将向高端特色原料药、制剂一体化方向升级，全球供应链地位强化及绿色生产工艺创新推动市场空间稳步扩张，预计2025年后行业规模增速维持在5%-8%。

国邦医药在原料药领域处于国内领先地位，核心产品涵盖抗生素、心血管类及动保原料药，其中盐酸环丙沙星、阿奇霉素等品种全球市场份额居前，动保原料药板块国内市场占有率超20%。

2024年半年度净利润4.04亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2024年半年度主营利润4.95亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示50122年硼钠与氯代丁酸甲酯及其中间体项目、浙江国邦生命科技产业园项目等阶段性投产4.28亿元，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国邦医药近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，国邦医药的PE-TTM是16.08，而原料药行业的PE-TTM是25.09，国邦医药的PE-TTM相比原料药行业的PE-TTM较低。