根据安诺其2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.76亿元，同比增长21.00%。扣非净利润995.63万元，扭亏为盈。安诺其2024年半年度净利润1,358.76万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为683.47万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主要业务为染料行业，占比高达81.62%，主要产品包括分散染料和数码、环保及其他两项，其中分散染料占比70.98%，数码、环保及其他占比18.38%。

2024年半年度公司营收4.76亿元，与去年同期的3.93亿元相比，增长了21.0%。

营收增长的主要原因是：

（1）北方区及其他本期营收1.26亿元，去年同期为5,627.44万元，同比大幅增长了123.37%。

（2）算力数码环保及其他本期营收8,747.26万元，去年同期为3,531.82万元，同比大幅增长了147.67%。

（3）人工智能军工及其他本期营收8,747.26万元，去年同期为3,531.82万元，同比大幅增长了147.67%。

（4）染料行业本期营收3.88亿元，去年同期为3.58亿元，同比小幅增长了8.5%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.82%，同比大幅增长到了今年的19.57%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）染料行业本期毛利率17.94%，去年同期为10.81%，同比大幅增长65.96%。

（2）分散染料本期毛利率18.02%，去年同期为11.35%，同比大幅增长58.77%。

2024年半年度，安诺其营业总收入为4.76亿元，去年同期为3.93亿元，同比增长21.00%，净利润为1,358.76万元，去年同期为-669.34万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然所得税费用本期支出852.55万元，去年同期收益727.61万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为2,441.45万元，去年同期为-1,269.93万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为2,441.45万元，去年同期为-1,269.93万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为4.76亿元，同比增长21.00%；（2）毛利率本期为19.57%，同比大幅增长了6.75%。

2024年半年度公司营收4.76亿元，同比增长21.0%，虽然营收在增长，但是销售费用却在下降。

本期研发费用为974.49万元，同比大幅增长47.14%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接人工本期为721.88万元，去年同期为456.85万元，同比大幅增长了58.01%。

（2）直接材料本期为76.91万元，去年同期为20.65万元，同比大幅增长了近3倍。

本期销售费用为1,026.37万元，同比大幅下降32.88%。

销售费用大幅下降的原因是：

虽然业务招待费本期为473.52万元，去年同期为364.26万元，同比增长了30.0%；

但是（1）人事费用本期为361.40万元，去年同期为625.26万元，同比大幅下降了42.2%；（2）咨询及中介费本期为1.89万元，去年同期为248.51万元，同比大幅下降了99.24%；

2024年半年度，安诺其净利润为1,358.76万元，去年同期为-669.34万元，扭亏为盈。净现金流为-4,234.73万元，去年同期为-8,373.22万元，较去年同期大幅增长49.43%。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然偿还债务支付的现金本期为3.51亿元，同比大幅增长84.47%；

但是（1）吸收投资所收到的现金本期为2.52亿元，同比增长2.52亿元；（2）取得借款收到的现金本期为2.66亿元，同比大幅增长58.78%；（3）购买商品、接受劳务支付的现金本期为1.08亿元，同比大幅增长163.60%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2021年以来净现金流连续3年为负。

2024年半年度净现金流-4,234.73万元，净现金流为负。而去年同期为-8,373.22万元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为269.23万元，占净利润比重为19.81%，较去年同期减少20.76%。

2024年半年度，企业存货周转率为1.16，在2023年半年度到2024年半年度安诺其存货周转率从0.84大幅提升到了1.16，存货周转天数从214天减少到了155天。2024年半年度安诺其存货余额合计4.26亿元，占总资产的12.30%。

2024半年度，安诺其在建工程余额合计11.77亿元，相较期初的10.16亿元大幅增长了15.81%。主要在建的重要工程是山东安诺其精细化工有限公司高档差别化分散染料及配套建设项目（一期）、年产22750吨活性染料及中间体项目等。

建设目标：山东安诺其精细化工有限公司高档差别化分散染料及配套建设项目（一期）旨在扩大公司高档差别化分散染料及其中间体的生产能力，提高产品的市场竞争力，满足市场对高品质、环保型染料的需求，进一步巩固公司在染料行业的领先地位。

建设内容：项目主要包括建设年产不低于 5万吨染料及相关中间体的生产线，涵盖高档差别化分散染料及其配套中间体的生产。项目将引进先进的生产设备和技术，提升产品的性能和环保水平，同时优化生产工艺流程，提高生产效率和资源利用率。

建设时间和周期：项目建设周期预计为 18 个月。项目预计在获得必要的审批和完成前期准备工作后开始建设，建设完成后将进行试生产和正式投产。

预期收益：根据项目可行性分析，项目达产后预计年销售收入可达 92,325.00 万元（含税），财务内部收益率为 21.94%（税后），投资回收期为 5.75 年（税后）。项目将显著提升公司的盈利能力，增强公司的市场竞争力，为公司未来的发展提供有力支持。

建设目标：项目旨在通过新建生产线和配套设施，扩大活性染料及中间体的生产能力，满足市场需求的增长，提高公司的市场占有率和盈利能力。

建设内容：项目主要包括新建生产车间、仓库、研发中心等基础设施，引进国内外先进生产设备和技术，形成年产22750吨活性染料及中间体的生产能力。同时，项目还将对环保设施进行升级，确保生产过程中的废水、废气、固体废物得到有效处理，符合国家环保标准。

建设时间和周期：项目预计建设时间为2016年，建设周期为2年，自2016年开始至2018年完成全部建设内容并投产。

预期收益：根据项目可行性分析报告，项目财务内部收益率为33.41%（税后），投资回收期（税后）为5.06年，项目经济效益良好，预计能够显著提升公司的盈利能力和市场竞争力。

2024年半年度，安诺其当期在建工程的利息资本化金额达342.54万元，同期净利润为1,358.76万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

2024年半年度，安诺其的无形资产合计1.65亿元，占总资产的4.69%，相较于年初的1.24亿元大幅增长33.43%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增4,456.90万元，主要为购置新增的4,456.90万元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2,291.96万元。

安诺其属于化学原料及化学制品制造业，细分领域为纺织化学用品及数码印染材料研发生产。 过去三年，纺织化学行业受环保政策收紧驱动加速整合，中小企业退出推动集中度提升。2024年数码印染技术渗透率突破15%，带动高端染料需求增长，预计2025年全球纺织化学品市场规模将达430亿美元，年复合增长率5.8%，环保型、功能性染料成为核心增长点，龙头企业持续加码研发投入巩固技术壁垒。

安诺其在中高端差异化染料市场占据领先地位，分散染料细分领域市占率稳居国内前三，活性染料市占率约6.5%，数码印花墨水产品线在2024年实现营收占比提升至18%，技术优势支撑其在超细纤维、高水洗牢度等细分赛道保持头部竞争力。

2019-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,358.76万元，同比去年扭亏为盈。

2020-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2,441.45万元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入山东安诺其精细化工有限公司高档差别化分散染料及配套建设项目（一期）等，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，安诺其近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，安诺其的PE-TTM是214.69，而纺织化学制品行业的PE-TTM是27.62，安诺其的PE-TTM远高于纺织化学制品行业的PE-TTM。