根据黔源电力2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.72亿元，同比大幅增长39.12%。扣非净利润1.36亿元，同比大幅增长3.49倍。黔源电力2024年半年度净利润2.24亿元，业绩同比大幅增长2.52倍。本期经营活动产生的现金流净额为4.16亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为电力，其中水力发电为第一大收入来源，占比85.66%。

2024年半年度公司营收8.73亿元，与去年同期的6.27亿元相比，大幅增长了39.12%，主要是因为水力发电本期营收7.47亿元，去年同期为4.86亿元，同比大幅增长了53.76%。

产品毛利率方面，2024年半年度水力发电毛利率为56.48%，同比增长23.94%，同期光伏发电毛利率为40.87%，同比下降18.92%。

2024年半年度，黔源电力营业总收入为8.72亿元，去年同期为6.27亿元，同比大幅增长39.12%，净利润为2.24亿元，去年同期为6,355.82万元，同比大幅增长2.52倍。

净利润同比大幅增长的原因是主营业务利润本期为2.82亿元，去年同期为7,920.86万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为2.82亿元，去年同期为7,920.86万元，同比大幅增长2.57倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为8.72亿元，同比大幅增长39.12%；（2）毛利率本期为54.36%，同比增长了7.72%。

2024年半年度公司营收8.73亿元，同比大幅增长39.12%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为1.39亿元，同比下降16.81%。归因于利息支出本期为1.40亿元，去年同期为1.68亿元，同比下降了16.84%。

2024年半年度，黔源电力净现金流为-2,391.27万元，去年同期为1,088.06万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）偿还债务支付的现金本期为7.75亿元，同比下降16.68%；（2）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为3.28亿元，同比下降17.65%。

但是销售商品、提供劳务收到的现金本期为6.90亿元，同比下降29.35%。

2024半年度，黔源电力在建工程余额合计3.92亿元。主要在建的重要工程是镇宁坝草一期光伏电站。

建设目标：确保镇宁坝草一期200MW水光互补农业光伏电站项目按期动工，项目建设资金足额到位，提升镇宁黔源新能源的资本实力及资金支付能力，加快公司在该地区的光伏电站项目的建设进度。

建设内容：项目总投资为93,386.27万元（不含流动资金），其中资本金占总投资的20%，为18,677.25万元。该项目主要建设200MW水光互补农业光伏电站，包括新能源电站开发、工程施工、维护、入网销售，新能源技术开发，新能源项目管理及技术咨询服务，工程建设活动等。

黔源电力属于水力发电行业，专注于清洁能源开发与运营。 近三年，我国水电行业保持稳健发展，2023年水电装机容量达4.2亿千瓦，年发电量约1.3万亿千瓦时，占可再生能源发电量的60%。政策推动下，抽水蓄能、智能电网配套加速落地，预计2025年市场空间突破1.5万亿千瓦时。未来趋势聚焦于流域梯级调度优化、风光水互补一体化及储能技术应用，提升综合能源利用效率。

黔源电力为区域型水电龙头企业，聚焦贵州乌江流域开发，总装机容量约3.5GW，占贵州省水电装机规模的25%。2024年水电营收占比超90%，全国水电行业排名前十，但在全国整体水电市场中占有率不足3%，属细分领域优势企业。

2024年半年度净利润2.24亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润2.82亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入镇宁坝草一期光伏电站，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，黔源电力近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，黔源电力的PE-TTM是26.57，而水力发电行业的PE-TTM是20.49，黔源电力高于水力发电行业的PE-TTM。