根据锦江酒店2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收68.92亿元，同比基本持平。扣非净利润3.88亿元，同比小幅增长4.02%。锦江酒店2024年半年度净利润9.91亿元，业绩同比大幅增长46.01%。

公司的主要业务为中国大陆境内有限服务型酒店营运及管理业务，占比高达67.82%，主要产品包括酒店客房、持续加盟及劳务派遣服务、餐饮服务三项，酒店客房占比38.57%，持续加盟及劳务派遣服务占比33.37%，餐饮服务占比8.42%。

2024年半年度，锦江酒店营业总收入为68.92亿元，去年同期为68.76亿元，同比基本持平，净利润为9.91亿元，去年同期为6.79亿元，同比大幅增长46.01%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为4.86亿元，去年同期为5.91亿元，同比下降；

但是（1）投资收益本期为5.80亿元，去年同期为1.45亿元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为1.46亿元，去年同期为560.56万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为4.86亿元，去年同期为5.91亿元，同比下降17.75%。

虽然管理费用本期为12.60亿元，同比小幅下降7.27%，不过（1）财务费用本期为4.22亿元，同比大幅增长31.94%；（2）毛利率本期为39.85%，同比小幅下降了2.01%，导致主营业务利润同比下降。

锦江酒店2024年半年度非主营业务利润为7.70亿元，去年同期为3.07亿元，同比大幅增长。

锦江酒店2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益4.59亿元,占归母净利润的54.16%。

受益于非经常性损益，本期归母净利润同比大幅增长了59.15%，而扣非归母净利润小幅增长了4.02%。

本期非经常性损益项目概览表：

子公司处置损益主要构成是处置时尚之旅100%股权取得投资收益。

本期非经常性损益中的非流动资产的科目组成，如表所示：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为4.21亿元。

本期计入投资收益的非流动资产处置收损益主要是处置长期股权投资产生的投资收益4.21亿元

在2024年半年度报告中，锦江酒店用于金融投资的资产为12.44亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.62亿元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产、其他权益工具投资及其他非流动金融资产持有期间取得的股利收入和股票。

在2024年半年度报告中，锦江酒店形成的商誉为116.54亿元，占净资产的65.38%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为Keystone和GDL。

Keystone的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，锦江酒店固定资产合计34.32亿元，占总资产的7.04%，相比期初的49.65亿元大幅下降了30.87%。

在本报告期内，企业固定资产减少23.15亿元，主要为处置或报废减少的23.15亿元，占比100.00%。

锦江酒店是中国有限服务型连锁酒店行业的龙头企业，隶属于酒店住宿业。 2023年中国酒店行业规模持续扩大，客房总数突破1732万间，行业集中度提升，CR10客房占比达69.5%。近三年行业呈现结构性复苏，中高端酒店占比提升至57.5%，推动平均房价突破253元/间。未来行业将加速整合，数字化运营、品牌精细化管理和属地化服务成为核心竞争方向，预计2025年后头部企业通过轻资产模式进一步扩张，中端酒店市场渗透率有望突破65%。

锦江酒店以20%的客房市场份额稳居行业第一，旗下运营超1.2万家酒店，覆盖经济型至中高端全品类。其门店网络密度在长三角地区达23.4%，2023年RevPAR恢复至疫情前118%，规模优势显著。

近3年半年度公司扣非净利润持续增长，2024年半年度扣非净利润。

2024年半年度主营利润4.86亿元，较去年同期有所下降，一方面是因为公司毛利率在小幅下降，另一方面则是财务费用在大幅增长。

2024年半年度扣非净利润5.32亿元，由于非经常性损益贡献了4.59亿元，净利润盈利9.91亿元。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，锦江酒店近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，锦江酒店的PE-TTM是24.72，而酒店行业的PE-TTM是24.13，锦江酒店高于酒店行业的PE-TTM。