根据泉为科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.46亿元，同比大幅下降79.16%。扣非净利润-4,989.22万元，较去年同期亏损有所减小。泉为科技2024年半年度净利润-9,527.16万元，业绩较去年同期亏损增大。

公司主要从事太阳能光伏产品、橡胶和塑料制品、其他。

2024年半年度公司营收1.46亿元，与去年同期的6.99亿元相比，大幅下降了79.16%，主要是因为橡胶和塑料制品本期营收3,528.15万元，去年同期为3.87亿元，同比大幅下降了90.89%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的6.09%，同比大幅下降到了今年的-9.76%，主要是因为太阳能光伏产品本期毛利率-16.64%，去年同期为-12.08%，同比大幅下降37.75%。

产品毛利率方面，2021-2024年半年度橡胶和塑料制品毛利率呈大幅下降趋势，从2021年半年度的16.64%，大幅下降到2024年半年度的8.90%，2024年半年度太阳能光伏产品毛利率为-16.64%，同比大幅下降37.75%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司海外销售大幅下降，2022年半年度海外销售3.26亿元，2023年半年度下降9.47%，2024年半年度下降93.81%，同期2022年半年度国内销售3.85亿元，2023年半年度增长4.85%，2024年半年度下降68.43%，国内销售下降率大幅低于海外市场下降率。2022-2024年半年度，国内营收占比从54.13%大幅增长到87.45%，海外营收占比从45.87%大幅下降到12.55%，海外虽然市场销售额在大幅下降，但是毛利率却从20.14%增长到23.46%。

2024年半年度，泉为科技营业总收入为1.46亿元，去年同期为6.99亿元，同比大幅下降79.16%，净利润为-9,527.16万元，去年同期为-8,731.25万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然（1）投资收益本期为47.61万元，去年同期为-838.59万元，扭亏为盈；（2）信用减值损失本期收益202.96万元，去年同期损失406.13万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为-8,772.29万元，去年同期为-7,209.52万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1,061.48万元，去年同期损失110.30万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-8,772.29万元，去年同期为-7,209.52万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为1.46亿元，同比大幅下降79.16%；（2）毛利率本期为-9.76%，同比大幅下降了15.85%。

2024年半年度公司营收1.46亿元，同比大幅下降79.16%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期管理费用为4,407.98万元，同比大幅下降37.75%。

管理费用大幅下降的原因是：

虽然折旧及摊销本期为1,150.81万元，去年同期为744.17万元，同比大幅增长了54.64%；

但是（1）员工薪酬及福利本期为1,720.15万元，去年同期为3,110.62万元，同比大幅下降了44.7%；（2）办公费及租赁费本期为308.43万元，去年同期为1,100.68万元，同比大幅下降了71.98%；（3）其他本期为409.23万元，去年同期为953.36万元，同比大幅下降了57.07%；

本期财务费用为1,200.45万元，同比大幅下降32.53%。

财务费用大幅下降的原因是：

虽然利息收入本期为1.06万元，去年同期为88.33万元，同比大幅下降了98.81%；

但是（1）未确认融资费用本期为35.98万元，去年同期为341.60万元，同比大幅下降了89.47%；（2）手续费本期为104.87万元，去年同期为264.95万元，同比大幅下降了60.42%；（3）利息支出本期为1,092.61万元，去年同期为1,215.34万元，同比小幅下降了10.1%；

本期销售费用为912.82万元，同比增长16.96%。销售费用增长的原因如下表所示：

2024半年度，泉为科技固定资产合计6.79亿元，占总资产的59.07%，相比期初的4.05亿元大幅增长了67.39%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.06亿元，主要为在建工程转入的2.66亿元，占比87.03%。

在此之中：安徽一期基建转入2.59亿元。

建设目标：泉为科技安徽一期基建的目标是建设5GW 20BB及0BB超高效异质结组件生产线，以及5GW大尺寸超薄硅片切片的生产能力。这将有助于公司扩大其在高效光伏电池领域的市场份额，并提升整体竞争力。

建设内容：一期建设项目包括生产设施、配套设施和相关设备安装，旨在建立一个能够支持大规模生产的现代化生产基地。具体而言，将建设5GW的异质结光伏组件生产线，以及配套的大尺寸超薄硅片切片产能。

预期收益：一期项目建成后，预计能显著增加公司的产品产量，提高市场供应能力，同时通过采用先进的异质结技术，有望降低生产成本并提升产品性能。长远来看，这些改进将有助于增强公司在国内外市场的竞争力，从而带来更高的销售收入和利润增长。不过，具体的财务预测数据需参考公司后续发布的正式公告。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计7,055.77万元，占总资产的6.14%，相较于去年同期的2.17亿元大幅减少67.44%。

本期，企业应收账款周转率为2.21。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从3.19大幅下降到了2.21，平均回款时间从56天增加到了81天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有54.97%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从80.53%大幅下降到54.97%。三年以上应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从3.59%大幅上涨到30.31%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2024年半年度，泉为科技资产减值损失1,061.48万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,061.48万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.40，在2023年半年度到2024年半年度泉为科技存货周转率从3.66大幅下降到了1.40，存货周转天数从49天增加到了128天。2024年半年度泉为科技存货余额合计9,982.38万元，占总资产的9.77%，同比去年的1.36亿元下降26.80%。

2024半年度，泉为科技在建工程余额合计4,901.18万元，相较期初的2.42亿元大幅下降了79.77%。主要在建的重要工程是安徽一期基建。

泉为科技属于光伏组件及新能源解决方案行业。 光伏行业近三年受全球能源转型及国内“双碳”政策驱动，年均复合增长率超15%，2024年全球新增装机量突破450GW，市场规模超8000亿元。未来技术迭代加速，N型电池、钙钛矿等高效技术占比提升，分布式光伏及储能系统需求激增，预计2025年市场空间将突破1万亿元。

泉为科技聚焦分布式光伏及BIPV领域，2024年国内分布式光伏市占率约3.5%，位列第二梯队，其差异化产品在华东及华南区域市场渗透率超8%，但整体行业集中度较高，头部企业CR5超65%。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润亏损9,527.16万元，亏损较上期有所加大。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损8,772.29万元，较去年同期亏损增大。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示安徽一期基建完工投产2.59亿元，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期泉为科技PE-TTM为负，参考价值不大。