根据普利特2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收37.50亿元，同比小幅下降7.34%。扣非净利润1.30亿元，同比下降26.16%。普利特2024年半年度净利润1.34亿元，业绩同比大幅下降37.14%。

公司的主要业务为改性塑料行业，占比高达76.93%，主要产品包括通用改性材料类、工程改性材料类、三元圆柱锂离子电池、其他类四项，通用改性材料类占比43.20%，工程改性材料类占比20.21%，三元圆柱锂离子电池占比14.72%，其他类占比13.99%。

2024年半年度公司营收37.50亿元，与去年同期的40.47亿元相比，小幅下降了7.34%，主要是因为磷酸铁锂锂离子电池本期营收2.83亿元，去年同期为9.97亿元，同比大幅下降了71.6%。

值得一提的是，虽然工程改性材料类营收额在下降，但是毛利率却在提升。2021-2024年半年度工程改性材料类毛利率呈大幅增长趋势，从2021年半年度的12.01%，大幅增长到2024年半年度的26.30%，2024年半年度通用改性材料类毛利率为15.70%，同比小幅下降10.18%。

本期净利润为1.34亿元，去年同期2.13亿元，同比大幅下降37.14%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为5,991.70万元，去年同期为2,595.11万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1.03亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.03亿元，去年同期为2.30亿元，同比大幅下降55.12%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为37.50亿元，同比小幅下降7.34%；（2）毛利率本期为14.62%，同比小幅下降了0.88%。

普利特2024年半年度非主营业务利润为4,111.01万元，去年同期为1,000.68万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收37.50亿元，同比小幅下降7.34%，虽然营收在下降，但是销售费用、管理费用却在增长。

本期销售费用为6,427.38万元，同比大幅增长38.36%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬及福利本期为3,486.92万元，去年同期为2,668.99万元，同比大幅增长了30.65%。

（2）销售服务费本期为1,000.67万元，去年同期为566.20万元，同比大幅增长了76.73%。

（3）其他本期为885.95万元，去年同期为619.83万元，同比大幅增长了42.94%。

本期管理费用为1.06亿元，同比增长16.86%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬及福利本期为5,617.17万元，去年同期为4,456.13万元，同比增长了26.05%。

（2）折旧及摊销本期为2,321.19万元，去年同期为1,560.72万元，同比大幅增长了48.73%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为5,991.70万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,774.16万元。

(2)本期共收到政府补助1.61亿元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.43亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，普利特形成的商誉为4.18亿元，占净资产的8.85%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为江苏海四达电源有限公司和WPRHoldingsLLC。

2023年期末的营业收入增长率为111.42%，同时根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为12.87%。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为9.61亿元，同比下降32.56%，增长率低于预期，存在极大商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资11.41亿元的对价收购江苏海四达电源有限公司79.79%的股份，但其79.79%股份所对应的可辨认净资产公允价值为9.09亿元，这笔收购所形成的溢价率为25.56%，形成了2.32亿元的商誉，占当年净资产的7.47%。

江苏海四达电源有限公司的历年业绩数据如下表所示：

江苏海四达电源有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值1,613万元，具体情况如下所示：

2015年末，企业斥资7.32亿元的对价收购WPRHoldingsLLC100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,603.2万元，也就是说这笔收购的溢价率高达662.22%，形成的商誉高达6.36亿元，占当年净资产的34.57%。

WPRHoldingsLLC由于业绩没达到预期，分别在2016年末减值4,890.52万元、2018年末减值1,073.5万元、2019年末减值262.37万元、2020年末减值4,198.87万元、2021年末减值6,095.53万元、2022年末减值708.69万元、2023年末减值305.11万元、2023年中减值6.78万元、2024年中减值1.16万元，具体情况如下所示：

2024半年度，企业应收账款合计29.84亿元，占总资产的26.27%，相较于去年同期的27.57亿元小幅增长8.23%。

本期，企业应收账款周转率为1.14。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从109天增加到了157天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

2024年半年度，普利特资产减值损失1,908.65万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,908.65万元。

2024年半年度，企业存货周转率为2.10，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年下降，平均回款时间从61天增加到了85天，企业存货周转能力下降，2024年半年度普利特存货余额合计17.47亿元，占总资产的16.29%，同比去年的16.48亿元小幅增长5.98%。

2024半年度，普利特在建工程余额合计6.96亿元，相较期初的2.68亿元大幅增长。主要在建的重要工程是海四达年产12GWh方形锂离子电池一期项目（年产6Gwh）、海四达6GWh储能电池项目等。

建设目标：年产12GWh方形锂离子电池一期项目（年产6GWh）旨在建设一条年产6GWh的方形锂离子电池生产线，以满足市场对高性能锂离子电池的需求，提升公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：项目建设内容包括新建生产厂房、购置先进的生产设备、建设配套的公用工程设施和环保设施。项目将采用国内外先进的生产工艺和技术，确保产品质量和生产效率。

建设时间和周期：项目于2023年7月开始建设，预计建设周期为18个月，至2024年底完成建设并达到预定可使用状态。

预期收益：项目建成后，预计将显著提升公司的生产能力，增加销售收入和利润。根据公司公告，项目达产后预计每年可实现销售收入约30亿元，净利润约3亿元，具有良好的经济效益和社会效益。

2024年半年度，普利特的无形资产合计4.84亿元，占总资产的4.26%，相较于年初的3.50亿元大幅增长38.35%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.46亿元，主要为购置新增的1.46亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.45亿元。

普利特属于化工新材料行业中的改性塑料细分领域。 改性塑料行业近三年受新能源汽车、电子电器及绿色包装需求驱动，市场规模年复合增长率超8%，2023年国内市场规模突破2000亿元。未来行业将聚焦高性能、轻量化及可降解材料，预计2025年市场空间达2500亿元，技术壁垒提升加速头部企业集中化。

普利特在国内车用改性塑料领域处于第一梯队，2023年汽车改性塑料市占率约9%，新能源车用材料供货规模居行业前三，核心客户涵盖特斯拉、比亚迪等头部车企。

2024年半年度净利润1.34亿元，较上期大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.03亿元，较去年同期大幅下降。

风险方面，江苏海四达电源有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有理由相信能有效提升日后的盈利空间。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，普利特近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，普利特的PE-TTM是72.27，而改性塑料行业的PE-TTM是39.32，普利特的PE-TTM相比改性塑料行业的PE-TTM较高。