根据贝斯美2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收6.66亿元，同比大幅增长83.36%。扣非净利润1,454.74万元，同比大幅下降80.62%。贝斯美2024年半年度净利润1,609.41万元，业绩同比大幅下降80.19%。本期经营活动产生的现金流净额为3,576.01万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的主营业务为农药中间体及二甲戊灵原药、二甲戊灵制剂、其他化工产品，主要产品包括二甲戊灵原药、贸易类除草剂、贸易类杀虫剂三项，二甲戊灵原药占比31.09%，贸易类除草剂占比27.04%，贸易类杀虫剂占比15.35%。

2024年半年度公司营收6.66亿元，与去年同期的3.63亿元相比，大幅增长了83.36%。

值得一提的是，二甲戊灵原药在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2024年半年度二甲戊灵原药毛利率为37.86%，同比小幅下降12.36%。

2024年半年度，贝斯美营业总收入为6.66亿元，去年同期为3.63亿元，同比大幅增长83.36%，净利润为1,609.41万元，去年同期为8,124.54万元，同比大幅下降80.19%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期收益360.54万元，去年同期支出1,786.94万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为1,846.03万元，去年同期为8,906.95万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,846.03万元，去年同期为8,906.95万元，同比大幅下降79.27%。

虽然营业总收入本期为6.66亿元，同比大幅增长83.36%，不过毛利率本期为18.12%，同比大幅下降了22.24%，导致主营业务利润同比大幅下降。

贝斯美2024年半年度非主营业务利润为-597.16万元，去年同期为1,004.54万元，由盈转亏。

本期销售费用为2,395.35万元，同比大幅增长198.41%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）本期新增无形资产摊销561.54万元。

（2）职工薪酬本期为715.01万元，去年同期为233.47万元，同比大幅增长了近2倍。

（3）其他本期为153.75万元，去年同期为3.25万元，同比大幅增长了近46倍。

2024半年度，贝斯美固定资产合计8.10亿元，占总资产的27.28%，相比期初的4.81亿元大幅增长了68.37%。

在本报告期内，企业固定资产新增3.61亿元，主要为在建工程转入的3.51亿元，占比97.26%。

在此之中：年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目转入3.46亿元。

建设目标：年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目旨在建设一套完整的戊酮装置与制氢装置，生产二甲基丙酮为主产品，联产甲基丙基酮、正戊烯、醋酸甲酯等化工产品，以满足公司二甲戊灵产品线的需求，同时拓展产品结构，提升公司的市场竞争力和盈利能力。

建设内容：项目主要建设内容包括年产8,500吨戊酮装置与制氢装置，储运装置如储存用罐组、装卸栈台、化学品库、危废库等，以及公用工程设施，如循环水及消防泵站、厂区排水管网、变电所、冷冻水站、供电线路等，还有辅助生产设施，包括污水处理场、焚烧炉、中心控制室及信息工程等。

建设时间和周期：项目预计建设周期为2年，实施主体为绍兴贝斯美化工股份有限公司全资子公司铜陵贝斯美科技有限公司，建设地点位于铜陵经济技术开发区东部园区。

预期收益：项目总投资的财务内部收益率（税后）为17.92%，预计投资回收期（所得税后，含建设期）为6.65年，显示出良好的经济效益和发展前景。

2024年半年度，公司的其他收益为550.59万元，占净利润比重为34.21%，较去年同期增加5.23%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为550.59万元，其中非经常性损益的政府补助金额为269.75万元。

(2)本期共收到政府补助550.59万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下2,838.30万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，贝斯美资产减值损失872.83万元，导致企业净利润从盈利2,482.24万元下降至盈利1,609.41万元，其中主要是存货跌价准备减值合计872.83万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提766.81万元。

目前，库存商品的账面价值仍有9,378.11万元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为3.78，在2023年半年度到2024年半年度贝斯美存货周转率从4.09小幅下降到了3.78，存货周转天数从44天增加到了47天。2024年半年度贝斯美存货余额合计1.83亿元，占总资产的6.46%，同比去年的8,852.47万元大幅增长106.19%。

2024半年度，贝斯美在建工程余额合计1.66亿元，相较期初的4.48亿元大幅下降了62.88%。主要在建的重要工程是新厂区农药产业链延伸项目、年产12100吨环戊烷系列绿色新材料项等。

建设目标：贝斯美新厂区农药产业链延伸项目旨在通过完善和扩大碳五新材料产业链，特别是围绕二甲戊灵等环保型农药的生产，进一步增强公司的市场竞争力。该项目致力于提高产能、优化产品结构，并实现环保型农药及新材料产业的协同发展，为公司带来新的盈利增长点。

建设内容：该项目包括年产8500吨戊酮系列绿色新材料生产线的建设和投产，以及环烯烃共聚物的研发与未来可能的商业化。此外，还包括对现有生产线的技术改造升级，以提升产品质量和生产效率。通过这些措施，贝斯美希望构建一个更加完整的碳五类高价值化学品产业链。

预期收益：随着新项目的投产和产业链布局的不断深化，贝斯美预计能够显著增加其营业收入，并改善整体盈利能力。通过拓展至碳五类高价值化学品领域，公司将有机会开拓更广阔的国际市场，从而增强长期发展的可持续性和抗风险能力。具体财务指标如新增营收额、利润率提升幅度等细节则需参考后续发布的正式财报或官方公告。

在2024年半年度报告中，贝斯美形成的商誉为2.76亿元，占净资产的16.67%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为捷力克。

2023年末，企业斥资4.35亿元的对价收购捷力克80.0%的股份，但其80.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.59亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达173.01%，形成的商誉高达2.76亿元，占当年净资产的16.19%。

捷力克的历年业绩数据如下表所示：

贝斯美属于农药中间体行业，专注于环保除草剂二甲戊灵的核心中间体研发生产。 农药中间体行业近三年受环保政策驱动加速整合，市场规模复合增长率约8.5%。随着全球粮食安全需求提升和绿色农药替代进程加速，高效低毒类产品市场份额持续扩大，预计2025年全球市场规模将突破420亿美元。行业正向生物合成技术、工艺清洁化方向转型，中国企业凭借完整产业链优势逐步掌握国际定价权。

贝斯美作为二甲戊灵中间体细分领域龙头企业，国内市场占有率约15%-20%，核心产品全球供应链占比超30%，技术壁垒构筑的竞争优势显著，处于产业链核心环节。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1,609.41万元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的大幅下降，2024年半年度主营利润1,846.03万元，较去年同期大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示年产8,500吨戊酮系列绿色新材料项目阶段性投产3.46亿元，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，贝斯美近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，贝斯美的PE-TTM是276.47，而农药行业的PE-TTM是27.24，贝斯美的PE-TTM远高于农药行业的PE-TTM。