根据龙大美食2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收50.44亿元，同比下降25.01%。扣非净利润5,579.46万元，扭亏为盈。龙大美食2024年半年度净利润6,356.06万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为2.22亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事屠宰行业、食品行业、其他，主要产品包括鲜冻肉和预制食品两项，其中鲜冻肉占比77.34%，预制食品占比19.28%。

2024年半年度公司营收50.44亿元，与去年同期的67.26亿元相比，下降了25.01%，主要是因为鲜冻肉本期营收39.01亿元，去年同期为47.02亿元，同比下降了17.04%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的-0.96%，同比大幅增长到了今年的4.98%。

毛利率大幅增长的原因是：

（1）鲜冻肉本期毛利率2.8%，去年同期为0.24%，同比大幅增长近11倍。

（2）预制食品本期毛利率11.19%，去年同期为7.97%，同比大幅增长40.4%。

2024年半年度，龙大美食营业总收入为50.44亿元，去年同期为67.26亿元，同比下降25.01%，净利润为6,356.06万元，去年同期为-6.68亿元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是（1）主营业务利润本期为2,616.71万元，去年同期为-3.24亿元，扭亏为盈；（2）资产减值损失本期收益2,970.43万元，去年同期损失1.88亿元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为-57.74万元，去年同期为-1.69亿元，亏损有所减小。

2024年半年度主营业务利润为2,616.71万元，去年同期为-3.24亿元，扭亏为盈。

虽然营业总收入本期为50.44亿元，同比下降25.01%，不过毛利率本期为4.98%，同比大幅增长了5.94%，推动主营业务利润扭亏为盈。

龙大美食2024年半年度非主营业务利润为3,124.78万元，去年同期为-3.45亿元，扭亏为盈。

2024年半年度，龙大美食净现金流为-2.45亿元，去年同期为9,701.80万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购买商品、接受劳务支付的现金本期为50.66亿元，同比大幅下降33.55%；

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为55.77亿元，同比下降25.79%；（2）取得借款收到的现金本期为3.00亿元，同比大幅下降68.93%。

2024年半年度，龙大美食资产减值冲回利润2,970.43万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,970.43万元。

2024年半年度，企业存货周转率为4.79，在2023年半年度到2024年半年度龙大美食存货周转率从3.67大幅提升到了4.79，存货周转天数从49天减少到了37天。2024年半年度龙大美食存货余额合计11.16亿元，占总资产的20.84%，同比去年的19.47亿元大幅下降42.66%。

2024半年度，龙大美食在建工程余额合计9.04亿元。主要在建的重要工程是西刘庄猪场、生食投资规划等。

建设目标：实现年出栏31万头生猪的生产能力，提供2.85万吨优质自养猪猪肉产品。

建设内容：建设三个养猪场，分别为杨格庄养猪场、南崔格庄养猪场、西团旺前养猪场。但后来通过公司第三届董事会第九次会议及2016年第四次临时股东大会决议，终止实施西团旺前12万头商品猪养猪场的投资，将该项目募集资金余额中的10,727.45万元及全部利息用于龙大养殖新项目“光山母猪场”的建设，原项目募集资金余额中的533万元继续用于项目中的杨格庄、崔格庄养猪场的后续使用。

2024年半年度，企业资产负债率为71.01%，去年同期为61.92%，同比小幅增长了9.09%，近3年资产负债率总体呈现上升状态，从56.54%增长至71.01%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为59.34亿元，同比下降18.53%，另外总负债本期为42.14亿元，同比小幅下降6.57%。

虽然本期负债率下降，但是本期有息负债为31.02亿元，占总负债为74.00%，去年同期为60.00%，同比增长了14.00%，有息负债同比小幅增长。

龙大美食负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了1.06亿元，去年同期流入3.14亿元，由正转负。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,876.80万元，同比大幅下降，投资支付的现金本期为2,744.00万元。

有息负债从2022年半年度到2024年半年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

流动比率为0.91，去年同期为1.21，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外经营活动现金流净额/短期债务为0.11，去年同期为-0.18，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。

而且货币资金/短期债务本期为0.49，去年同期为0.59，货币资金/短期债务在去年已经较低的情况下还有所下降。

以上说明企业短期偿债压力较大。

龙大美食属于食品加工制造业，核心业务涵盖生猪屠宰、肉制品深加工及预制菜生产。 中国食品加工制造业近三年呈现结构性增长，其中预制菜领域增速显著，2022—2024年复合增长率超15%，2025年市场规模预计突破1.2万亿元。行业竞争加剧，头部企业通过全产业链布局、研发创新及渠道下沉巩固优势，未来集中度提升趋势明显，B端需求恢复与C端消费升级共同驱动市场扩容。

龙大美食为国内生猪屠宰及预制菜领域头部企业，2024年上半年预制食品收入9.73亿元，占营收21.45%，在华东及西南区域具有较强渠道优势，大客户定制化服务覆盖超200家大型企业，行业综合排名居前五。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润6,356.06万元，同比去年扭亏为盈。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润2,616.71万元，同比去年扭亏为盈。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入西刘庄猪场，有机会带动后期利润的持续增长。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期龙大美食PE-TTM为负，参考价值不大。