根据格林美2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收173.38亿元，同比大幅增长33.99%。扣非净利润7.03亿元，同比大幅增长103.13%。格林美2024年半年度净利润7.98亿元，业绩同比大幅增长43.93%。

公司的主要业务为新能源电池材料，占比高达69.86%，主要产品包括三元前驱体、镍资源、钴回收业务(钴粉、钴片等)三项，三元前驱体占比46.75%，镍资源占比11.20%，钴回收业务(钴粉、钴片等)占比9.11%。

2024年半年度公司营收173.38亿元，与去年同期的129.40亿元相比，大幅增长了33.99%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）本期新增“镍板”，营收11.85亿元。

（2）钴回收业务(钴粉钴片等)本期营收15.79亿元，去年同期为7.03亿元，同比大幅增长了124.57%。

（3）镍资源本期营收19.42亿元，去年同期为11.61亿元，同比大幅增长了67.33%。

（4）四氧化三钴本期营收12.20亿元，去年同期为5.14亿元，同比大幅增长了137.61%。

（5）三元前驱体本期营收81.06亿元，去年同期为75.52亿元，同比小幅增长了7.33%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的12.58%，同比小幅增长到了今年的13.51%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）四氧化三钴本期毛利率10.19%，去年同期为3.25%，同比大幅增长近2倍。

（2）三元前驱体本期毛利率15.52%，去年同期为13.37%，同比增长16.08%。

（3）钴回收业务(钴粉钴片等)本期毛利率10.77%，去年同期为8.43%，同比增长27.76%。

从地区营收情况上来看，2024年半年度国内销售127.83亿元，同比大幅增长55.28%，同期海外销售45.55亿元。

本期净利润为7.98亿元，去年同期5.55亿元，同比大幅增长43.93%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为-2.28亿元，去年同期为281.78万元，由盈转亏；

但是（1）主营业务利润本期为10.32亿元，去年同期为5.69亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2.33亿元，去年同期为6,828.51万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为10.32亿元，去年同期为5.69亿元，同比大幅增长81.45%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为173.38亿元，同比大幅增长33.99%；（2）毛利率本期为13.51%，同比小幅增长了0.93%。

本期财务费用为2.98亿元，同比大幅增长98.27%。归因于本期汇兑损失为544.34万元，去年同期汇兑收益为1.87亿元；

2024年半年度，公司的其他收益为2.33亿元，占净利润比重为29.14%，较去年同期增加240.73%。

在2024年半年度报告中，格林美用于金融投资的资产为14.35亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-2.24亿元，占净利润7.99亿元的-28.08%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益。

2024年半年度，企业存货周转率为2.09，在2023年半年度到2024年半年度格林美存货周转率从1.63提升到了2.09，存货周转天数从110天减少到了86天。2024年半年度格林美存货余额合计82.72亿元，占总资产的14.30%。

2024半年度，格林美在建工程余额合计80.49亿元，相较期初的27.30亿元大幅增长。主要在建的重要工程是青美邦印尼红土镍矿化学品6.5万吨镍/年项目、印尼红土镍矿冶炼生产新能源用镍原料（镍中间品）（2.0万吨镍/年）项目等。

建设目标：印尼青美邦镍资源项目旨在通过建设镍资源生产线，满足公司未来前驱体产能释放所需的镍资源战略需求，推动公司2026年前驱体销量50万吨的远景目标。

建设内容：项目原规划产能为5万吨镍金属/年，后新增2.3万吨镍金属/年产能，总产能达到7.3万吨镍金属/年。根据最新公告，项目二期2万吨金属镍/年的建设将继续由青美邦新能源材料有限公司按原计划实施，而新增2.3万吨金属镍/年的产能则由公司全资子公司格林美（印尼）新能源材料有限公司负责投资实施。

预期收益：项目建成后，将有助于公司提升在新能源产业链资源端的战略布局，增强公司在镍资源领域的竞争优势，保障公司未来前驱体产能释放所需的镍资源供应。这将进一步巩固公司在新能源材料业务板块的资源整合优势，推动公司实现2026年前驱体销量50万吨的远景目标，从而带来显著的经济效益。

2024年半年度，格林美的其他非流动资产合计34.31亿元，占总资产的5.79%，相较于年初的16.66亿元大幅增长105.97%。

主要原因是预付工程设备款增加17.65亿元。

格林美属于新能源电池材料行业，专注于锂离子电池关键前驱体材料研发制造。 新能源电池材料行业近三年受新能源汽车高速增长驱动，市场规模复合增长率超25%，2024年全球市场规模突破千亿美元。未来高镍化、固态电池技术将主导趋势，超高镍前驱体需求激增，预计2025年高镍三元材料渗透率超40%，行业集中度持续提升。

格林美为全球三元前驱体头部企业，2024年动力电池用高镍前驱体市占率约15%，位居全球前三，核心客户涵盖宁德时代、三星SDI等主流电池厂商，超高镍产品技术专利数量行业领先。

2024年半年度净利润7.99亿元，较上期大幅增长。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润10.32亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

Z值连续4次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，格林美近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，格林美的PE-TTM是24.07，而电池化学品行业的PE-TTM是32.41，格林美低于电池化学品行业的PE-TTM。