根据博深股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.97亿元，同比小幅增长8.41%。扣非净利润9,998.92万元，同比大幅增长56.37%。博深股份2024年半年度净利润1.10亿元，业绩同比大幅增长156.55%。本期经营活动产生的现金流净额为774.19万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的核心业务有两块，一块是涂附磨具行业，一块是五金工具行业，主要产品包括布基涂附磨具、金刚石工具、轨交装备零部件三项，布基涂附磨具占比38.15%，金刚石工具占比22.09%，轨交装备零部件占比17.73%。

2024年半年度公司营收7.97亿元，与去年同期的7.35亿元相比，小幅增长了8.4%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）布基涂附磨具本期营收3.04亿元，去年同期为2.61亿元，同比增长了16.34%。

（2）轨交装备零部件本期营收1.41亿元，去年同期为1.15亿元，同比增长了22.41%。

（3）金刚石工具本期营收1.76亿元，去年同期为1.65亿元，同比小幅增长了6.55%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的24.2%，同比小幅增长到了今年的26.07%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）布基涂附磨具本期毛利率9.81%，去年同期为7.01%，同比大幅增长39.94%。

（2）纸基涂附磨具本期毛利率28.13%，去年同期为19.51%，同比大幅增长44.18%。

值得一提的是，金刚石工具在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度金刚石工具毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的35.99%，增长到2024年半年度的43.05%。2022-2024年半年度布基涂附磨具毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的5.81%，大幅增长到2024年半年度的9.81%。

从地区营收情况上来看，2022-2024年半年度公司国内销售大幅增长，2022年半年度国内销售4.93亿元，2024年半年度增长22.36%，同期2022年半年度海外销售2.21亿元，2024年半年度下降12.5%。2022-2024年半年度，国内营收占比从69.08%增长到75.76%，海外营收占比从30.92%下降到24.24%，海外虽然市场销售额在下降，但是毛利率却从34.90%增长到41.30%。

2024年半年度，博深股份营业总收入为7.97亿元，去年同期为7.35亿元，同比小幅增长8.41%，净利润为1.10亿元，去年同期为4,284.71万元，同比大幅增长156.55%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1,639.68万元，去年同期支出341.53万元，同比大幅下降；

但是（1）公允价值变动收益本期为72.90万元，去年同期为-4,348.88万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为8,480.01万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为8,480.01万元，同比大幅增长38.60%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为7.97亿元，同比小幅增长8.41%；（2）毛利率本期为26.07%，同比小幅增长了1.87%。

本期财务费用为-1,364.85万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期增长了19.74%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到12.42%。

主要是由于：

虽然汇兑损失本期为1,052.54万元，去年同期为958.41万元，同比小幅增长了9.82%；

但是（1）利息支出本期为4.79万元，去年同期为73.90万元，同比大幅下降了93.52%；（2）利息收入本期为393.02万元，去年同期为327.28万元，同比增长了20.09%；

2024年半年度，企业存货周转率为1.95，在2022年半年度到2024年半年度博深股份存货周转率从1.38大幅提升到了1.95，存货周转天数从130天减少到了92天。2024年半年度博深股份存货余额合计4.18亿元，占总资产的11.54%，同比去年的4.49亿元小幅下降6.95%。

在2024年半年度报告中，博深股份形成的商誉为11.84亿元，占净资产的34.31%。

商誉比重过高。其中，商誉的主要构成为常州市金牛研磨有限公司和汶上海纬机车配件有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-3.32%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为5.0%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

但是由2024年中报里显示营业收入同比增长6.75%，同时2023年期末商誉减值报告预测2024年期末营业收入增长率为5.0%，商誉减值风险低。

2017年末，企业斥资12亿元的对价收购常州市金牛研磨有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅4.01亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达198.88%，形成的商誉高达7.99亿元，占当年净资产的45.44%。

常州市金牛研磨有限公司收购前业绩展示如下表所示：

常州市金牛研磨有限公司承诺在2017年至2019年实现业绩分别不低于8250万元、9750万元、11100万元，累计不低于2.91亿元。实际2017-2019年末产生的业绩为9,064.49万元、8,502.86万元、2.95亿元，累计4.71亿元，超额完成承诺。

常州市金牛研磨有限公司的历年业绩数据如下表所示：

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为1.02亿元，同比下降2.86%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2020年末，企业斥资7.55亿元的对价收购汶上海纬机车配件有限公司86.53%的股份，但其86.53%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅3.13亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达140.89%，形成的商誉高达4.42亿元，占当年净资产的16.1%。

汶上海纬机车配件有限公司承诺在2019年至2022年实现业绩分别不低于5710万元、6540万元、7400万元、8420万元，累计不低于2.81亿元。实际2019-2022年末产生的业绩为N/A、5,357.33万元、3,320.4万元、3,133.43万元。

汶上海纬机车配件有限公司的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩存在着波动。

汶上海纬机车配件有限公司由于业绩没达到预期，在2021年末减值6,173.76万元，具体情况如下所示：

博深股份属于磨料磨具行业，专注金刚石工具、涂附磨具等研发与制造。 磨料磨具行业近三年受制造业升级驱动，市场规模稳步增长，2023年达600亿元，年复合增速约8%。未来趋势聚焦高端化、绿色化及智能化，新能源、半导体等领域需求释放，预计2025年市场空间超750亿元，超硬材料及精密加工工具占比提升至35%。

博深股份为国内金刚石工具领域头部企业，2024年建筑级金刚石工具市占率约12%，居行业前三，涂附磨具业务营收占比超30%，核心产品出口规模达千万级。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1.10亿元，较上期大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润1.18亿元，较去年同期大幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示4.募投项目、3.设备安装投产，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，博深股份近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年04月15日，博深股份的PE-TTM是19.56，而磨具磨料行业的PE-TTM是22.97，博深股份低于磨具磨料行业的PE-TTM。