根据凤形股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.01亿元，同比下降18.75%。扣非净利润58.77万元，同比大幅下降94.99%。凤形股份2024年半年度净利润1,304.43万元，业绩同比大幅下降38.04%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为矿山、船舶设备及其他专用领域、其他。主要产品包括高铬耐磨产品和船电系统解决方案及特种电机两项，其中高铬耐磨产品占比74.47%，船电系统解决方案及特种电机占比23.06%。

2024年半年度公司营收3.01亿元，与去年同期的3.71亿元相比，下降了18.75%，主要是因为高铬耐磨产品本期营收2.24亿元，去年同期为2.89亿元，同比下降了22.44%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的20.56%，同比小幅下降到了今年的19.04%，主要是因为高铬耐磨产品本期毛利率17.73%，去年同期为19.74%，同比小幅下降10.18%。

本期净利润为1,304.43万元，去年同期2,105.16万元，同比大幅下降38.04%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然其他收益本期为1,419.76万元，去年同期为985.98万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-446.03万元，去年同期为828.65万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为-446.03万元，去年同期为828.65万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为3.01亿元，同比下降18.75%；（2）毛利率本期为19.04%，同比小幅下降了1.52%。

凤形股份2024年半年度非主营业务利润为1,753.89万元，去年同期为1,317.44万元，同比大幅增长。

凤形股份2024半年度的归母净利润的收益依赖于非经常性损益，本期归母净利润为1,304.43万元，非经常性损益为1,245.66万元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,222.44万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,222.44万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.52亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，凤形股份用于金融投资的资产为9,545.24万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为79.76万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产公允价值变动收益和交易性金融资产在持有期间的投资收益。

在2024年半年度报告中，凤形股份形成的商誉为9,096.14万元，占净资产的10.17%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为康富科技有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为-30.2%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为11.1%，预测数据是否太过乐观？？由此判断，商誉存在极大减值的风险。

再由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为7,309.83万元，同比下降6.58%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

康富科技有限公司的历年业绩数据如下表所示：

康富科技有限公司由于业绩没达到预期，在2023年末减值6,424万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，企业存货周转率为1.95，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从73天增加到了92天，企业存货周转能力下降，2024年半年度凤形股份存货余额合计1.57亿元，占总资产的11.76%，同比去年的1.77亿元小幅下降11.82%。

凤形股份属于通用设备行业，聚焦耐磨材料及特种电机的研发与制造。 通用设备行业近三年受制造业转型升级驱动，市场需求稳步增长，2024年市场规模超1.2万亿元，年复合增速约6.5%。未来趋势向高端化、节能化发展，智能化设备及特种材料占比提升，预计2025年细分领域如耐磨材料、高效电机的复合增长率将达8%-10%，政策推动下绿色制造与设备更新需求进一步释放市场空间。

凤形股份是国内耐磨材料领域头部企业，年产能超8.5万吨，技术标准主导行业规范，在矿山、水泥等细分市场占据领先地位，但具体市占率未公开披露。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

2024年半年度主营利润亏损446.03万元，且是近5年半年度首次亏损，主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

2024年半年度扣非净利润58.77万元，由于政府补助贡献了1,222.44万元，净利润盈利1,304.43万元。风险方面，康富科技有限公司存在极大的减值风险。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期凤形股份PE-TTM为负，参考价值不大。