根据梅花生物2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收126.43亿元，同比小幅下降6.96%。扣非净利润13.03亿元，同比小幅下降7.37%。梅花生物2024年半年度净利润14.74亿元，业绩同比小幅增长7.51%。

公司主要产品包括饲料氨基酸(赖氨酸、苏氨酸等)、鲜味剂(谷氨酸钠、核苷酸)、大原料副产品(肥料、蛋白粉、胚芽、玉米皮粉、饲料纤维等)三项，饲料氨基酸(赖氨酸、苏氨酸等)占比43.28%，鲜味剂(谷氨酸钠、核苷酸)占比30.69%，大原料副产品(肥料、蛋白粉、胚芽、玉米皮粉、饲料纤维等)占比15.12%。

本期净利润为14.74亿元，去年同期13.71亿元，同比小幅增长7.51%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为14.86亿元，去年同期为16.46亿元，同比小幅下降；

但是（1）其他收益本期为1.74亿元，去年同期为4,354.66万元，同比大幅增长；（2）营业外利润本期为3,455.33万元，去年同期为-4,357.81万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为14.86亿元，去年同期为16.46亿元，同比小幅下降9.75%。

虽然毛利率本期为19.50%，同比小幅增长了1.07%，不过营业总收入本期为126.43亿元，同比小幅下降6.96%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度公司营收126.43亿元，同比小幅下降6.96%，虽然营收在下降，但是管理费用、研发费用却在增长。

本期管理费用为5.55亿元，同比大幅增长47.21%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）员工费用本期为3.68亿元，去年同期为2.24亿元，同比大幅增长了64.43%。

（2）折旧摊销本期为8,328.40万元，去年同期为4,972.61万元，同比大幅增长了67.49%。

本期研发费用为1.80亿元，同比增长20.89%。研发费用增长的原因是：

（1）物料消耗及其他本期为1.44亿元，去年同期为1.26亿元，同比小幅增长了14.22%。

（2）员工费用本期为2,618.87万元，去年同期为1,618.25万元，同比大幅增长了61.83%。

在2024年半年度报告中，梅花生物用于金融投资的资产为14.41亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,806.44万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和其他债权投资在持有期间取得的利息收入。

从同期对比来看，企业的金融投资资产相比去年同期大幅下滑了15.36亿元，变化率为-51.59%。

2024年半年度，企业存货周转率为4.66，在2023年半年度到2024年半年度梅花生物存货周转率从3.71提升到了4.66，存货周转天数从48天减少到了38天。2024年半年度梅花生物存货余额合计25.04亿元，占总资产的11.13%，同比去年的32.64亿元下降23.28%。

2024半年度，梅花生物在建工程余额合计6.39亿元，相较期初的1.55亿元大幅增长。主要在建的重要工程是通辽西区50万吨味精项目和新疆年产1.8万吨异亮氨酸项目。

建设目标：通辽梅花生物科技有限公司的50万吨味精项目旨在扩大公司的产能，提升在生物发酵领域的市场份额，并进一步优化产品结构，增强企业的市场竞争力。该项目是公司发展战略的重要组成部分，通过提高生产效率和产品质量来满足市场需求。

建设内容：此项目将包括新建或扩建生产车间、仓储设施、环保处理设施等，以支持年产50万吨味精的生产能力。同时，项目还将引进先进的生产设备和技术，以确保生产工艺的现代化和环境友好性。此外，还包括对现有生产线进行技术改造，以达到更高的生产标准和环保要求。

2024年半年度，梅花生物的无形资产合计13.65亿元，占总资产的6.05%，相较于年初的10.76亿元增长26.82%。

在本报告期内，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3.11亿元，主要为购置新增的3.11亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计2.05亿元。

2024半年度，梅花生物固定资产合计108.57亿元，占总资产的48.17%，相比期初的114.29亿元小幅下降了5.00%。

梅花生物属于生物发酵行业，核心聚焦氨基酸及衍生品研发生产。 生物发酵行业近三年受豆粕减量替代政策驱动，苏氨酸、赖氨酸需求持续增长，2024年全球氨基酸市场规模超900万吨，行业集中度加速提升，CR3占比超60%。未来合成生物学技术应用深化，医用氨基酸及黄原胶等高附加值产品成为增长引擎，预计2025年后行业年复合增长率维持在8%-10%。

梅花生物为全球氨基酸行业龙头，赖氨酸、苏氨酸产能分别达100万吨和55万吨，居全球首位；味精产能规模位列全球第二，2024年动物营养氨基酸营收占比58.33%，黄原胶出口量占国内总出口量30%以上。

2024年半年度净利润14.74亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收的小幅下降，2024年半年度主营利润14.86亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，梅花生物近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，梅花生物的PE-TTM是9.23，而食品及饲料添加剂行业的PE-TTM是19.39，梅花生物的PE-TTM远低于食品及饲料添加剂行业的PE-TTM。