根据旺能环境2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收15.90亿元，同比小幅增长3.25%。扣非净利润3.66亿元，同比小幅增长6.03%。

公司的主营业务为生态保护和环境治理行业，主要产品包括生活垃圾项目运行和餐厨垃圾项目运行两项，其中生活垃圾项目运行占比76.09%，餐厨垃圾项目运行占比12.45%。

2024年半年度公司营收15.90亿元，与去年同期的15.40亿元相比，小幅增长了3.25%，主要是因为生活垃圾项目运行本期营收12.10亿元，去年同期为10.48亿元，同比增长了15.49%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的40.1%，同比小幅增长到了今年的41.56%，主要是因为餐厨垃圾项目运行本期毛利率32.66%，去年同期为30.36%，同比小幅增长7.58%。

产品毛利率方面，2022-2024年半年度餐厨垃圾项目运行毛利率呈小幅增长趋势，从2022年半年度的30.07%，小幅增长到2024年半年度的32.66%，2024年半年度生活垃圾项目运行毛利率为48.04%，同比小幅下降7.19%。

2024年半年度主营业务利润为3.58亿元，去年同期为3.19亿元，同比小幅增长12.21%。

虽然研发费用本期为5,597.58万元，同比增长23.70%，不过（1）营业总收入本期为15.90亿元，同比小幅增长3.25%；（2）财务费用本期为1.10亿元，同比下降15.83%，推动主营业务利润同比小幅增长。

2024年半年度公司营收15.90亿元，同比小幅增长3.25%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为5,597.58万元，同比增长23.7%。研发费用增长的原因是：

（1）人员人工本期为2,876.15万元，去年同期为2,430.84万元，同比增长了18.32%。

（2）折旧摊销本期为1,166.04万元，去年同期为864.94万元，同比大幅增长了34.81%。

（3）直接投入本期为1,463.10万元，去年同期为1,164.83万元，同比增长了25.61%。

本期财务费用为1.10亿元，同比下降15.83%。归因于利息支出本期为1.11亿元，去年同期为1.33亿元，同比下降了16.72%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为8,546.57万元，其中非经常性损益的政府补助金额为302.52万元。

(2)本期共收到政府补助9,224.89万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.52亿元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

2024半年度，旺能环境在建工程余额合计6.88亿元，相较期初的4.80亿元大幅增长了43.40%。主要在建的重要工程是南太湖垃圾焚烧发电扩建（五期）和许昌旺能烟气治理升级改造项目。

建设目标：南太湖垃圾焚烧发电扩建（五期）的目标在于解决部分设备老化问题，以更好地符合国家相关环保要求及烟气排放标准，提供更优质的垃圾处理服务，满足公司新的发展要求，同时通过新技术、新工艺来提高吨发，增强南太湖旺能在固废处理业务领域的盈利能力。

建设内容：项目建设内容包括1,000吨炉排炉垃圾焚烧发电改造项目，采用机械炉排炉焚烧生产线，配套中温超高压再热余热锅炉、高转速中温超高压再热抽凝式汽轮发电机组和炉渣资源化处理车间，以实现垃圾焚烧发电的同时，对产生的炉渣进行资源化处理。

2024半年度，企业应收账款合计13.52亿元，占总资产的9.17%，相较于去年同期的10.12亿元大幅增长33.53%。

本期，企业应收账款周转率为1.25。在2021年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.31大幅下降到了1.25，平均回款时间从77天增加到了144天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为77.85%，20.88%和1.27%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从90.17%小幅下降到77.85%。

旺能环境属于固废处理与资源化利用行业，专注于生活垃圾焚烧发电及循环经济领域。 固废处理行业近三年受政策驱动持续增长，2024年市场规模突破5000亿元，年复合增速超8%。国家“无废城市”建设及碳中和目标推动垃圾焚烧发电占比提升至65%，资源化利用技术加速产业化，预计2027年市场空间超8000亿元，其中焚烧发电与再生资源板块占比超七成。

旺能环境位居国内垃圾焚烧发电行业前五，2024年投运产能规模达3.8万吨/日，市占率约7.5%，重点布局长三角及中西部区域，焚烧发电业务营收占比超85%，技术效率处于行业第一梯队。

近10年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.55亿元。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润3.58亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额大幅增长，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，旺能环境近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，旺能环境的PE-TTM是12.38，而固废治理行业的PE-TTM是18.77，旺能环境的PE-TTM相比固废治理行业的PE-TTM较低。