根据朗坤环境2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收8.93亿元，同比小幅增长12.83%。扣非净利润1.16亿元，同比增长25.90%。朗坤环境2024年半年度净利润1.26亿元，业绩同比增长22.97%。

主营产品为生物质资源再生业务。

2024年半年度公司营收8.93亿元，与去年同期的7.92亿元相比，小幅增长了12.82%，主要是因为生物质资源再生业务本期营收8.90亿元，去年同期为7.52亿元，同比增长了18.43%。

产品毛利率方面，虽然生物质资源再生业务营收额在增长，但是毛利率却在下降。2024年半年度生物质资源再生业务毛利率为30.45%，同比小幅下降13.84%。

本期净利润为1.26亿元，去年同期1.02亿元，同比增长22.97%。

净利润同比增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失1,227.98万元，去年同期损失202.76万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为1.18亿元，去年同期为8,045.07万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为1.18亿元，去年同期为8,045.07万元，同比大幅增长46.08%。

虽然研发费用本期为5,179.19万元，同比大幅增长154.60%，不过（1）营业总收入本期为8.93亿元，同比小幅增长12.83%；（2）财务费用本期为1,211.66万元，同比大幅下降72.15%；（3）毛利率本期为30.22%，同比小幅增长了3.55%，推动主营业务利润同比大幅增长。

2024年半年度公司营收8.93亿元，同比小幅增长12.82%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期研发费用为5,179.19万元，同比大幅增长154.6%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费本期为1,820.69万元，去年同期为517.39万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）职工薪酬本期为2,195.69万元，去年同期为1,319.24万元，同比大幅增长了66.44%。

（3）咨询费本期为711.11万元，去年同期为77.29万元，同比大幅增长了近8倍。

本期财务费用为1,211.66万元，同比大幅下降72.15%。财务费用大幅下降的原因是：

（1）利息支出本期为3,663.34万元，去年同期为5,071.59万元，同比下降了27.77%。

（2）利息收入本期为2,010.89万元，去年同期为740.99万元，同比大幅增长了171.38%。

本期管理费用为7,094.85万元，同比大幅增长42.98%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,496.11万元，去年同期为2,813.90万元，同比增长了24.24%。

（2）本期新增股份支付509.46万元。

（3）业务招待费本期为684.42万元，去年同期为418.37万元，同比大幅增长了63.59%。

（4）咨询代理费本期为420.11万元，去年同期为179.69万元，同比大幅增长了133.8%。

（5）折旧摊销费本期为500.07万元，去年同期为298.77万元，同比大幅增长了67.38%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,012.12万元，其中非经常性损益的政府补助金额为409.94万元。

(2)本期共收到政府补助2,742.97万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下8,553.45万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，朗坤环境在建工程余额合计1.25亿元，相较期初的6,689.06万元大幅增长了87.18%。主要在建的重要工程是HMOs一期项目和丘北动物固废项目。

建设目标：朗坤环境HMOs一期项目旨在实现母乳低聚糖（HMOs）的工业化生产，特别是LNT（乳糖-N四糖）和LNnT（乳糖-N-新四糖）等关键成分。该项目致力于通过生物技术手段，包括微生物发酵技术和生物酶法技术，来制造这些对人体健康有益的低聚糖，以满足市场对于高质量HMOs产品的需求，并推动国内相关产业的发展。

建设内容：朗坤环境正在规划建设年产1000吨珠海母乳低聚糖项目，这标志着公司在合成生物领域的重要布局。项目将包含从实验室规模到中试放大直至工业化的全过程，涉及研发、生产以及质量控制等多个方面。同时，公司还与中国科学院下属机构合作，确保技术的领先性和产品的安全性。

建设时间和周期：根据公告，朗坤环境预计HMOs一期项目将于2024年下半年正式投产。这意味着从规划阶段至实际投产，整个项目的建设和准备时间大约持续了一年左右，期间需要完成各项审批手续、生产线建设及调试等工作。

预期收益：朗坤环境HMOs一期项目的实施不仅有助于填补国内市场对高品质HMOs产品的空白，还将为公司带来新的经济增长点。随着人们对健康食品需求的增长，HMOs作为营养补充剂和功能性食品原料的应用前景广阔，预计能够为朗坤环境创造可观的经济效益，并增强其在合成生物领域的竞争力。

2024半年度，企业应收账款合计4.07亿元，占总资产的6.36%，相较于去年同期的3.24亿元增长25.71%。

本期，企业应收账款周转率为2.18。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从2.77下降到了2.18，平均回款时间从64天增加到了82天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

生态保护和环境治理业中的有机固废处理细分领域 有机固废处理行业近三年在“无废城市”建设及垃圾分类政策推动下快速发展，2023年市场规模突破1200亿元，年复合增长率超15%。未来三年，随着生物质资源化技术突破及碳中和发展需求，预计2025年市场空间将突破2000亿元，其中餐厨垃圾处理细分领域占比超40%，资源化利用率要求将从现阶段的60%提升至75%

作为国内有机固废处理领域头部企业，朗坤环境在餐厨垃圾处理领域的市场占有率约8%，位列行业前五，已运营项目处理规模达5000吨/日，在建项目产能规模突破3000吨/日，其中广州项目为全球最大单体厨余垃圾处理设施

2024年半年度净利润1.26亿元，较上期有所增长。

2024年半年度主营利润1.18亿元，较去年同期大幅增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在大幅下降。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有望提升后期利润。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

Z值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，朗坤环境近期的市盈率在历史上处在很低的水平。

在2025年01月23日，朗坤环境的PE-TTM是19.38，而固废治理行业的PE-TTM是17.19，朗坤环境高于固废治理行业的PE-TTM。