根据中材节能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.75亿元，同比下降26.59%。扣非净利润2,526.14万元，同比大幅下降68.71%。中材节能2024年半年度净利润3,705.17万元，业绩同比大幅下降66.01%。

公司主要产品包括节能环保工程和装备制造两项，其中节能环保工程占比62.36%，装备制造占比26.50%。

2024年半年度，中材节能营业总收入为10.75亿元，去年同期为14.65亿元，同比下降26.59%，净利润为3,705.17万元，去年同期为1.09亿元，同比大幅下降66.01%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然信用减值损失本期收益430.56万元，去年同期损失908.61万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为3,806.01万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为3,806.01万元，去年同期为1.26亿元，同比大幅下降69.77%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为10.75亿元，同比下降26.59%；（2）毛利率本期为21.25%，同比有所下降了0.61%。

2024年半年度，公司的其他收益为984.66万元，占净利润比重为26.58%，较去年同期减少18.62%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为867.07万元，其中非经常性损益的政府补助金额为653.33万元。

(2)本期共收到政府补助796.57万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1,375.17万元，作为递延收益计作后期的利润主要构成如下表所示：

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024半年度，企业应收账款合计14.04亿元，占总资产的26.88%，相较于去年同期的14.82亿元小幅减少5.32%。

本期，企业应收账款周转率为0.75。在2020年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率连续4年下降，平均回款时间从81天增加到了240天，回款周期增长，应收账款的回款风险越来越大。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.85%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从69.47%下降到50.85%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024半年度，中材节能在建工程余额合计2.21亿元，相较期初的1.83亿元大幅增长了20.88%。主要在建的重要工程是中材渝建(重庆)节能新材料有限公司年产2000万平方米硅酸钙板生产线项目和中材节能股份有限公司绿能创新中心。

建设目标：建设年产2000万平方米硅酸钙板生产线项目，以加快公司硅酸钙板产业化发展，增强公司在建筑节能材料业务板块的竞争实力。

建设内容：节能武汉和渝建科技新设合资公司，合资公司作为项目实施主体，投资建设年产2000万平方米硅酸钙板生产线项目。项目实施主体为中材渝建（重庆）节能新材料有限公司（筹），项目地点位于重庆市垫江县高新技术开发区澄溪组团重庆国瑞绿色建筑产业园。

建设时间和周期：项目计划总投资25,744万元，其中固定资产投资23,680万元（含建设期利息342万元），流动资金2,064万元。资金来源为10,000万元为合资公司自有资金，其余为银行贷款。项目建设期为24个月。

预期收益：根据项目可行性研究报告，项目投产后，预计年平均销售收入19,918万元，预计年平均利润总额2,883万元，预计年平均净利润2,162万元，项目投资财务内部收益率（税后）为13.15%，投资回收期8.08年（税后，含建设期）。

2024年半年度，中材节能的合同资产合计6.60亿元，占总资产的12.64%，相较于年初的5.23亿元增长26.13%。

主要原因是工程项目增加1.37亿元。

中材节能属于节能环保行业，聚焦余热发电、建筑节能材料及节能环保装备领域。 近三年，节能环保行业受政策驱动持续扩容，2024年国内产业规模预计突破12万亿元，年复合增长率超8%。碳达峰、碳中和目标加速行业技术升级，余热利用、清洁能源工程等细分领域需求激增，智能化、数字化运维成为竞争核心，2025年市场空间有望突破15万亿元。

中材节能在水泥余热发电领域全球市占率第一，硅酸钙板基板销量同比显著增长，垃圾锅炉、生物质锅炉等装备细分市场占有率居行业前列，国资背景强化产业链整合能力。

2020-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3,705.17万元，较上期大幅下降。

由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润3,806.01万元，较去年同期大幅下降。

风险方面，应收账款坏账风险较大。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入中材(池州)节能新材料有限公司年产2000万平方米硅酸钙板生产线项目等，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力较差，且在行业中也处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，中材节能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年01月23日，中材节能的PE-TTM是49.33，而固废治理行业的PE-TTM是17.19，中材节能的PE-TTM远高于固废治理行业的PE-TTM。