根据西域旅游2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收1.04亿元，同比小幅增长9.14%。扣非净利润2,909.46万元，同比小幅下降3.22%。西域旅游2024年半年度净利润2,963.36万元，业绩同比小幅下降3.53%。本期经营活动产生的现金流净额为4,555.57万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司主要产品包括旅游客运和索道运输两项，其中旅游客运占比66.59%，索道运输占比14.46%。

2024年半年度公司营收1.04亿元，与去年同期的9,499.91万元相比，小幅增长了9.14%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）旅游客运本期营收6,904.50万元，去年同期为6,195.77万元，同比小幅增长了11.44%。

（2）游船本期营收1,157.19万元，去年同期为837.51万元，同比大幅增长了38.17%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的56.74%，同比小幅下降到了今年的54.16%，主要是因为索道运输本期毛利率69.89%，去年同期为76.16%，同比小幅下降8.23%。

本期净利润为2,963.36万元，去年同期3,071.86万元，同比小幅下降3.53%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）投资收益本期为270.57万元，去年同期为180.82万元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为3,458.50万元，去年同期为3,401.30万元，同比基本持平。

但是（1）所得税费用本期支出736.86万元，去年同期支出584.25万元，同比下降；（2）信用减值损失本期损失58.97万元，去年同期损失2.59万元，同比大幅下降。

2024年半年度，西域旅游净现金流为-3,815.02万元，去年同期为-338.90万元，较去年同期大幅下降10.26倍。

净现金流同比大幅下降的原因是（1）分配股利、利润或偿付利息支付的现金本期为4,650.00万元，同比大幅增长101.42倍；（2）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,502.34万元，同比大幅增长125.94%；（3）支付给职工以及为职工支付的现金本期为3,717.53万元，同比增长24.33%。

在2024半年度报告中，西域旅游用于对外股权投资的资产为9,200.58万元，对外股权投资所产生的收益为270.57万元。

新疆天山天池天墉城旅游有限公司业务性质为公共设施管理。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年中的8,761.72万元增长至2024年中的9,200.58万元，增长率为5.01%。而企业的对外股权投资收益持续大幅上升，由2022年中的9,940.4元大幅上升至2024年中的270.57万元，增长率为27119.51%。

2024半年度，西域旅游在建工程余额合计1,801.02万元，相较期初的3.96万元大幅增长。主要在建的重要工程是西海草原游客服务站项目、喀什市“遇见喀什”沉浸式展演厅提升改造项目等。

经过深度搜索，关于西域旅游西海草原游客服务站项目的具体信息如下：

建设目标：项目旨在通过完善基础设施，提升服务质量，增强游客体验，推动当地旅游业的发展。同时，促进文化和旅游的深度融合，打造具有地方特色的旅游产品和服务，进一步丰富新疆的旅游资源，吸引更多的国内外游客。

建设内容：包括新建游客服务中心、停车场、公共卫生间、观景台等配套设施，以及对现有设施进行升级和改造。此外，还将增设文化展示区、休闲娱乐设施及旅游咨询点，为游客提供全方位的服务与便利。

建设时间和周期：该项目预计从2024年初开始启动建设工作，并计划于同年内完成主要施工任务，确保能够及时服务于即将到来的旅游旺季。整个项目的实施将分为几个阶段进行，以保证工程质量和进度按期推进。

预期收益：通过对西海草原游客服务站的建设和运营，预计将有效拉动当地旅游经济的增长，增加就业岗位，提高居民收入水平。同时，随着服务质量的提升和游客数量的增长，预计年接待能力显著提高，从而带来可观的直接经济效益和社会效益。

2024半年度，西域旅游固定资产合计2.39亿元，占总资产的30.43%，相比期初的2.26亿元小幅增长了5.38%。

在本报告期内，企业固定资产新增2,516.93万元，主要为购置新增的2,184.91万元，占比86.81%。

西域旅游属于公共设施管理业，聚焦景区开发与运营管理。 公共设施管理业近三年呈现复苏增长态势，2024年新疆旅游市场热度显著提升，清明及五一假期预定量同比增幅超30%。文旅政策支持叠加消费升级，行业向资源整合与智慧化服务转型，预计2025年西北地区景区管理市场规模将突破500亿元，复合增长率约8%-10%。

西域旅游为新疆区域文旅龙头企业，依托天山天池等5A级景区核心资源，2024年景区接待量占新疆头部景区总游客量的18%-20%，索道及游船业务贡献营收超65%，区域市场主导地位显著。

2024年半年度净利润2,963.36万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润3,458.50万元，归因于营收的小幅增长。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额猛增，有望能够优化并提升后续盈利状况。

总体来说，公司不仅盈利能力优秀，而且在行业中也属于领先地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，西域旅游近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，西域旅游的PE-TTM是65.07，而自然景区行业的PE-TTM是40.09，西域旅游的PE-TTM相比自然景区行业的PE-TTM较高。