风神股份(600469)2024年中报解读：净利润近3年整体呈现上升趋势，存货跌价损失影响利润
风神轮胎股份有限公司于2003年上市，实际控制人为“中央国资管理机构”。公司主营业务为轮胎的研制、设计、开发、生产、经营及轮胎进出口业务。公司的主要产品为轮胎。
根据风神股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收31.49亿元，同比小幅增长13.56%。扣非净利润2.13亿元，同比增长28.31%。风神股份2024年半年度净利润2.31亿元，业绩同比大幅增长35.69%。本期经营活动产生的现金流净额为3,479.16万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
本期净利润为2.31亿元，去年同期1.70亿元，同比大幅增长35.69%。
虽然投资收益本期为-567.28万元，去年同期为857.85万元，由盈转亏；
但是（1）主营业务利润本期为2.80亿元，去年同期为2.28亿元，同比增长；（2）营业外利润本期为1,639.07万元，去年同期为-224.70万元，扭亏为盈。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
31.49亿元 |
27.73亿元 |
13.56% |
| 营业成本 |
25.58亿元 |
22.86亿元 |
11.93% |
| 销售费用 |
8,632.08万元 |
5,653.23万元 |
52.69% |
| 管理费用 |
7,910.49万元 |
7,064.02万元 |
11.98% |
| 财务费用 |
-1,139.37万元 |
-409.03万元 |
-178.55% |
| 研发费用 |
1.32亿元 |
1.07亿元 |
23.65% |
| 所得税费用 |
3,176.13万元 |
3,462.09万元 |
-8.26% |
2024年半年度主营业务利润为2.80亿元，去年同期为2.28亿元，同比增长22.99%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为31.49亿元，同比小幅增长13.56%；（2）毛利率本期为18.75%，同比小幅增长了1.18%。
本期销售费用为8,632.08万元，同比大幅增长52.69%。销售费用大幅增长的原因是：
（1）其他费用本期为3,306.85万元，去年同期为1,770.81万元，同比大幅增长了86.74%。
（2）人员相关费用本期为4,555.58万元，去年同期为3,448.45万元，同比大幅增长了32.11%。
销售费用主要构成表
| 项目 |
本期发生额 |
上期发生额 |
| 人员相关费用 |
4,555.58万元 |
3,448.45万元 |
| 其他费用 |
3,306.85万元 |
1,770.81万元 |
| 其他 |
769.65万元 |
433.97万元 |
| 合计 |
8,632.08万元 |
5,653.23万元 |
巨型及特种工程子午胎改扩建项目阶段性投产2.47亿元，固定资产小幅增长
2024半年度，风神股份固定资产合计25.24亿元，占总资产的34.74%，相比期初的23.63亿元小幅增长了6.79%。
在本报告期内，企业固定资产新增2.78亿元，主要为在建工程转入的2.73亿元，占比98.34%。
新增余额情况
| 项目名称 |
金额 |
| 本期增加金额 |
2.78亿元 |
| 在建工程转入 |
2.73亿元 |
在此之中：巨型及特种工程子午胎改扩建项目转入2.47亿元。
巨型及特种工程子午胎改扩建项目（转入固定资产项目）
建设目标：风神轮胎股份有限公司实施巨型及特种工程子午胎改扩建项目的建设目标是年新增8万条巨型及特种工程子午胎产能，以进一步优化产品结构，提升公司在高端市场的竞争力。
建设内容：本项目将在焦作市工业产业集聚区西部园区进行建设，主要建设内容包括新建生产线、购置先进生产设备及配套设施，预计年新增8万条巨型及特种工程子午胎产能。
建设时间和周期：项目预计建设周期为18个月，自2022年11月起至2024年4月完成建设并投入运营。
预期收益：根据项目可行性研究报告，本项目建成后，总投资收益率预计将达到37.4%，显著提升公司的盈利能力、全球综合竞争力和品牌影响力，对公司销售收入和利润的增长具有重要推动作用。
投资PrometeonTyreGroupS.r.l4亿元
在2024半年度报告中，风神股份用于对外股权投资的资产为4.99亿元，对外股权投资所产生的收益为-363.78万元。
对外股权投资构成表
| 项目 |
2024年中资产 |
2024年中收益 |
| PrometeonTyreGroupS.r.l |
4.1亿元 |
-731.99万元 |
| 其他 |
8,843.2万元 |
368.21万元 |
| 合计 |
4.99亿元 |
-363.78万元 |
PrometeonTyreGroupS.r.l业务性质为轮胎制造、销售。
历年投资数据
| PrometeonTyreGroupS.r.l |
持有股权（%）直接 |
投资损益 |
期末余额 |
| 2024年中 |
10.00 |
-731.99万元 |
4.1亿元 |
| 2023年中 |
10.00 |
704.26万元 |
4.35亿元 |
| 2023年末 |
10.00 |
470.02万元 |
4.44亿元 |
| 2022年末 |
10.00 |
1,239.63万元 |
4.23亿元 |
| 2021年末 |
10.00 |
1,326.09万元 |
3.74亿元 |
| 2020年末 |
10.00 |
71.62万元 |
4.19亿元 |
存货跌价损失2,913.91万元，坏账损失影响利润
2024年半年度，风神股份资产减值损失3,122.51万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,913.91万元。
2024年半年度，企业存货周转率为2.74，在2023年半年度到2024年半年度风神股份存货周转率从2.58小幅提升到了2.74，存货周转天数从69天减少到了65天。2024年半年度风神股份存货余额合计11.69亿元，占总资产的16.36%，同比去年的10.29亿元小幅增长13.65%。
（注：2020年中计提存货1103.47万元，2021年中计提存货1592.47万元，2022年中计提存货1037.93万元，2023年中计提存货2667.00万元，2024年中计提存货2913.91万元。）
2024半年度，风神股份在建工程余额合计1.11亿元，相较期初的1.70亿元大幅下降了34.38%。主要在建的重要工程是巨型及特种工程子午胎改扩建项目。
