宏鑫科技(301539)2024年中报解读：政府补助对净利润有较大贡献，存货周转率下降
根据宏鑫科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.70亿元，同比基本持平。扣非净利润2,234.55万元，同比大幅下降32.93%。宏鑫科技2024年半年度净利润1,802.58万元，业绩同比大幅下降44.23%。
主营业务构成
公司主要产品包括商用车车轮和其他两项，其中商用车车轮占比42.02%，其他占比29.23%。
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 商用车车轮 | 1.98亿元 | 42.02% | 11.98% |
| 其他 | 1.37亿元 | 29.23% | 5.09% |
| 其他业务 | 1.35亿元 | 28.75% | - |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为299.43万元。
(2)本期共收到政府补助299.43万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 299.43万元 |
| 小计 | 299.43万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 299.43万元 |
存货周转率下降
2024年半年度，企业存货周转率为2.54，在2023年半年度到2024年半年度宏鑫科技存货周转率从3.34下降到了2.54，存货周转天数从53天增加到了70天。2024年半年度宏鑫科技存货余额合计2.13亿元，占总资产的14.94%，同比去年的1.27亿元大幅增长68.17%。
（注：2024年中计提存货41.24万元。）
行业分析
1、行业发展趋势
宏鑫科技属于汽车轻量化铝合金部件制造行业。 近三年，汽车轻量化铝合金部件行业受益于新能源汽车渗透率提升及节能减排政策推动，市场规模年均增速超15%，2024年国内市场规模突破1200亿元。未来，随着一体化压铸技术普及和铝基材料替代加速，行业有望保持10%-12%的复合增速，预计2025年全球市场空间达350亿美元，轻量化解决方案供应商将向高附加值产品迭代。
2、市场地位及占有率
宏鑫科技在国内汽车轻量化铝合金轮毂细分领域处于第二梯队，2024年乘用车配套市场占有率约3.2%，商用车领域市占率约5.1%，核心技术覆盖锻造铝合金工艺，但在一体化压铸等前沿技术布局晚于头部企业。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 宏鑫科技（301539） | 专注锻造铝合金汽车轮毂研发生产，覆盖乘用车及商用车市场 | 2024年新能源车配套轮毂营收占比提升至28% |
| 万丰奥威（002085） | 全球最大铝合金轮毂制造商，布局镁合金及通用航空领域 | 2024年国内市占率18.6%稳居第一，北美市场营收占比32% |
| 旭升集团（603305） | 特斯拉核心供应商，专注高压压铸铝合金车身结构件 | 2025年一体化压铸件产能达80万套，全球市占率9.3% |
| 文灿股份（603348） | 车身结构件龙头企业，掌握超大型压铸设备集成技术 | 2024年营收中新能源车业务占比超65% |
| 立中集团（300428） | 全产业链布局，涵盖铝合金材料、车轮及铸造业务 | 2025年轻量化合金材料产能突破50万吨，供货规模行业前三 |
1、经营分析总结
近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,802.58万元，较上期大幅下降。
2024年半年度主营利润1,770.36万元，较去年同期大幅下降，一方面是因为公司管理费用在大幅增长，另一方面则是毛利率在小幅下降。
总体来说，公司不仅盈利能力良好，而且在行业中也属于领先地位。
2、经营评分及排名
| 2023年年报 | 2024年一季报 | 2024年中报 | |
|---|---|---|---|
| 评分 | 80 | 80 | 79 |
| 行业中位数 | 75 | 57 | 75 |
| 行业排名 | 6 | 2 | 7 |
车轮行业经营评分排名前三名
| 排名 | 2024年半年度 | 经营评分 | 2023年年度 | 经营评分 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 宏鑫科技 | 79 | 宏鑫科技 | 80 |
| 2 | 万丰奥威 | 71 | 万丰奥威 | 73 |
| 3 | 今飞凯达 | 68 | 日上集团 | 65 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）
可以看到，宏鑫科技近期的市盈率在历史上处在很低的水平。
在2025年01月23日，宏鑫科技的PE-TTM是48.22，而轮胎轮毂行业的PE-TTM是16.00，宏鑫科技的PE-TTM远高于轮胎轮毂行业的PE-TTM。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 赛轮轮胎 | 719 | 160 |
| 2 | 森麒麟 | 819 | 206 |
| 3 | S佳通 | 926 | 260 |
文章来源：碧湾App
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