根据江苏雷利2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收16.22亿元，同比小幅增长10.47%。扣非净利润1.70亿元，同比基本持平。江苏雷利2024年半年度净利润1.82亿元，业绩同比小幅下降6.95%。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为空调电机及组件、汽车零部件、小家电电机及组件。主要产品包括步进电机、MA-电机及组件、直流电机三项，步进电机占比37.21%，MA-电机及组件占比19.94%，直流电机占比12.41%。

2024年半年度公司营收16.22亿元，与去年同期的14.69亿元相比，小幅增长了10.47%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）MA-电机及组件本期营收3.24亿元，去年同期为2.23亿元，同比大幅增长了45.23%。

（2）直流电机本期营收2.01亿元，去年同期为1.43亿元，同比大幅增长了40.72%。

（3）小家电电机及组件本期营收1.99亿元，去年同期为1.48亿元，同比大幅增长了35.07%。

（4）汽车零部件本期营收2.31亿元，去年同期为1.80亿元，同比增长了28.63%。

（5）冰箱电机及组件本期营收1.65亿元，去年同期为1.18亿元，同比大幅增长了39.79%。

（6）空调电机及组件本期营收4.45亿元，去年同期为4.00亿元，同比小幅增长了11.25%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的30.71%，同比小幅下降到了今年的28.91%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）步进电机本期毛利率31.98%，去年同期为34.47%，同比小幅下降7.22%。

（2）医疗及运动健康电机及组件本期毛利率41.79%，去年同期为46.29%，同比小幅下降9.72%。

（3）压铸件本期毛利率-12.17%，去年同期为27.69%，同比大幅下降143.95%。

（4）泵本期毛利率26.12%，去年同期为27.26%，同比小幅下降4.18%。

本期净利润为1.82亿元，去年同期1.95亿元，同比小幅下降6.95%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为-367.28万元，去年同期为-2,557.86万元，亏损有所减小；

但是（1）主营业务利润本期为2.09亿元，去年同期为2.45亿元，同比小幅下降；（2）公允价值变动收益本期为-467.05万元，去年同期为1,071.35万元，由盈转亏。

2024年半年度主营业务利润为2.09亿元，去年同期为2.45亿元，同比小幅下降14.53%。

虽然营业总收入本期为16.22亿元，同比小幅增长10.47%，不过毛利率本期为28.91%，同比小幅下降了1.80%，导致主营业务利润同比小幅下降。

2024年半年度公司营收16.22亿元，同比小幅增长10.47%，虽然营收在增长，但是财务收益在下降。

本期财务费用为-3,133.98万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅下降了36.13%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重达到17.27%。归因于汇兑净损益本期为-1,607.70万元，去年同期为-3,068.77万元，同比大幅增长了47.61%。

2024年半年度，江苏雷利净现金流为1.76亿元，去年同期为1,614.90万元，同比大幅增长9.89倍。

净现金流同比大幅增长原因是：

2024半年度，江苏雷利固定资产合计11.01亿元，占总资产的17.99%，相比期初的8.87亿元增长了24.23%。

在本报告期内，企业固定资产新增2.95亿元，主要为在建工程转入的2.03亿元，占比68.61%。

在此之中：鼎智科技智能制造基地建设项目转入1.33亿元。

建设目标：鼎智科技智能制造基地建设项目旨在提升公司微特电机及相关产品的生产能力，通过智能化和自动化生产流程来提高效率、降低成本，并增强市场竞争力。项目还将加强公司在精密运动控制解决方案领域的技术优势，以满足不断增长的市场需求。

建设内容：该项目包括新建现代化生产厂房及配套基础设施，引进一系列先进生产设备如滚丝机、磨齿机、螺旋拉床等，以及质量检测设备例如气相色谱仪等，从而构建一个高效能、低能耗的智能制造体系。同时，也将设立研发中心，专注于产品创新和技术升级，确保企业长期发展动力。

预期收益：通过对智能制造基地的投资，鼎智科技期望能够显著增加其年产能，优化生产工艺流程，进而实现成本节约与效益最大化。此外，随着新生产基地投入运营，公司预计将扩大市场份额，在国内外市场上获得更多订单机会，最终促进销售收入的增长并改善整体盈利能力。

在2024年半年度报告中，江苏雷利用于金融投资的资产为5.01亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为-626.77万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益和处置交易性金融资产取得的投资收益。

2024半年度，江苏雷利在建工程余额合计1.38亿元，相较期初的1.98亿元大幅下降了29.96%。主要在建的重要工程是电机装配线项目。

建设目标：江苏雷利电机装配线项目的建设目标是提升公司自动化水平，增强生产能力，满足市场对微型电机产品不断增长的需求。通过引入先进的生产设备和技术，项目旨在提高生产效率和产品质量，同时降低生产成本，进一步巩固公司在微电机行业的领先地位。

建设内容：该项目将新建或升级现有的装配线，包括引进高速精密组装设备、自动检测装置以及智能化物流系统等。此外，还包括相关配套设施的建设，如车间改造、信息化管理系统升级等，以实现生产线的全面优化和智能化转型。

预期收益：项目建成后，预计将显著提高江苏雷利的生产能力和运营效率，有助于扩大市场份额并增加企业利润。长期来看，随着自动化与智能化水平的提升，不仅能够减少人力成本，还能更好地控制产品质量，从而增强企业的核心竞争力，并为公司的可持续发展奠定坚实基础。

江苏雷利属于微特电机行业，专注于家用电器及工业自动化领域精密电机的研发与生产。 微特电机行业近三年受益于智能家电、新能源汽车及机器人产业的增长，市场规模稳步提升。2025年全球市场预计突破2000亿元，未来随工业自动化升级及人形机器人商业化加速，高精度、小型化电机需求将持续释放，智能化与高效能技术迭代将成为核心驱动力。

江苏雷利为国内微特电机行业头部企业，在家用电器细分领域市占率超15%，其机器人用精密电机技术领先，供货规模达千万级，2025年在工业自动化领域营收占比提升至25%。

2018-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.81亿元，较上期有所下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润2.09亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示鼎智科技智能制造基地建设项目、鼎智科技研发中心建设项目阶段性投产1.77亿元，有可能为后期带来利润上的飞跃。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，江苏雷利近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，江苏雷利的PE-TTM是51.45，而电机行业的PE-TTM是57.62，江苏雷利低于电机行业的PE-TTM。