根据冰山冷热2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收24.63亿元，同比小幅增长5.83%。扣非净利润6,734.70万元，同比大幅增长48.15%。冰山冷热2024年半年度净利润7,925.28万元，业绩同比大幅增长33.18%。

公司的主营业务为制冷空调业，主要产品包括工业产品和安装工程两项，其中工业产品占比69.69%，安装工程占比26.78%。

2024年半年度公司营收24.63亿元，与去年同期的23.28亿元相比，小幅增长了5.83%，主要是因为工业产品本期营收17.17亿元，去年同期为15.85亿元，同比小幅增长了8.3%。

2024年半年度公司毛利率为16.46%，同比去年的16.59%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度工业产品毛利率为18.39%，同比下降1.02%，同期安装工程毛利率为6.84%，同比小幅下降12.87%。

本期净利润为7,925.28万元，去年同期5,950.91万元，同比大幅增长33.18%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然（1）公允价值变动收益本期为-1,451.03万元，去年同期为436.40万元，由盈转亏；（2）主营业务利润本期为6,613.70万元，去年同期为8,255.83万元，同比下降。

但是（1）其他收益本期为1,775.58万元，去年同期为181.48万元，同比大幅增长；（2）投资收益本期为2,249.32万元，去年同期为684.81万元，同比大幅增长；（3）资产处置收益本期为1,055.03万元，去年同期为5.12万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为6,613.70万元，去年同期为8,255.83万元，同比下降19.89%。

虽然营业总收入本期为24.63亿元，同比小幅增长5.83%，不过毛利率本期为16.46%，同比有所下降了0.13%，导致主营业务利润同比下降。

冰山冷热2024年半年度非主营业务利润为2,476.75万元，去年同期为-911.90万元，扭亏为盈。

(1)本期政府补助对利润的贡献为1,761.00万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,178.02万元。

(2)本期共收到政府补助2,646.12万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,558.60万元，留存计入以后年度利润。

在2024年半年度报告中，冰山冷热形成的商誉为2.86亿元，占净资产的9.07%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为冰山松洋压缩机(大连)有限公司。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为8,983.56元，虽然同比盈利增长62.54%，但是增长率低于预期，存在较大商誉减值风险的可能性。

2022年末，企业斥资15.49亿元的对价收购冰山松洋压缩机(大连)有限公司60.0%的股份，但其60.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为13.08亿元，这笔收购所形成的溢价率为18.42%，形成了2.41亿元的商誉，占当年净资产的7.87%。

冰山松洋压缩机(大连)有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024半年度，企业应收账款合计18.23亿元，占总资产的23.40%，相较于去年同期的15.56亿元增长17.12%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,640.62万元，其中主要是应收账款坏账损失1,590.62万元。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有50.21%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从58.54%小幅下降到50.21%。

2024半年度，冰山冷热在建工程余额合计9,574.14万元，相较期初的1.15亿元下降了16.60%。主要在建的重要工程是机床及机械设备安装改造和建筑物及附属设施改造。

建设目标：冰山冷热通过建筑物及附属设施改造，旨在提高能源利用效率，实现节能减排。具体来说，公司致力于通过地源热泵、水源热泵等技术的应用，打造区域供冷供热能源管理系统，并结合光伏发电安装工程，以达到绿色低碳的运营模式。

建设内容：在项目中，冰山冷热将对现有建筑进行节能改造，包括但不限于采用先进的地源热泵和水源热泵系统来替代传统供暖与制冷方式，以及在闲置屋顶和冷库库顶安装太阳能光伏板，从而有效利用可再生能源。此外，公司还计划引入多能源跨季节储能装置，进一步优化能源使用结构，增强能源供给的安全性和稳定性。

预期收益：预期收益方面，通过上述改造措施，预计能够显著降低建筑物的能耗成本，减少碳排放，同时增加清洁能源的比例。长远来看，这有助于提升企业形象，符合国家可持续发展战略要求，并可能享受相关政府补贴或税收优惠，为企业带来经济效益的同时也创造了良好的社会效益。

冰山冷热属于制冷设备制造行业，聚焦工业制冷、冷链物流及船舶制冷等细分领域。 近三年，制冷设备行业受益于冷链物流扩张、环保政策推动及海洋经济战略，年复合增长率约8%。2025年市场规模预计突破4500亿元，技术创新驱动二氧化碳制冷、节能系统等细分领域增长，海洋装备与冷链智能化成为新增长点。

冰山冷热在船舰制冷细分市场占有率超60%，主导大型远洋渔船制冷设备；2024年工业制冷领域营收占比达35%，CO₂跨临界制冷技术全球领先，海工装备业务预计2025年贡献营收超10%。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润7,925.28万元，较上期大幅增长，主要是由于减值损失的大幅下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润6,613.70万元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入建筑物及附属设施改造等，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续2次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，冰山冷热近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年04月15日，冰山冷热的PE-TTM是60.72，而制冷空调设备行业的PE-TTM是24.15，冰山冷热的PE-TTM远高于制冷空调设备行业的PE-TTM。