根据申菱环境2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.04亿元，同比小幅增长13.49%。扣非净利润1.08亿元，同比基本持平。申菱环境2024年半年度净利润1.08亿元，业绩同比增长23.14%。

公司的主要业务为设备，占比高达90.89%。

2024年半年度公司营收13.05亿元，与去年同期的11.49亿元相比，小幅增长了13.49%，主要是因为设备本期营收11.86亿元，去年同期为9.79亿元，同比增长了21.15%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的28.99%，同比小幅下降到了今年的26.45%，主要是因为设备本期毛利率25.92%，去年同期为27.89%，同比小幅下降7.06%。

本期净利润为1.08亿元，去年同期8,747.71万元，同比增长23.14%。

净利润同比增长的原因是：

虽然主营业务利润本期为8,492.82万元，去年同期为9,646.48万元，同比小幅下降；

但是（1）营业外利润本期为-95.39万元，去年同期为-2,229.49万元，亏损有所减小；（2）其他收益本期为1,607.60万元，去年同期为725.06万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为8,492.82万元，去年同期为9,646.48万元，同比小幅下降11.96%。

虽然营业总收入本期为13.04亿元，同比小幅增长13.49%，不过毛利率本期为26.45%，同比小幅下降了2.54%，导致主营业务利润同比小幅下降。

申菱环境2024年半年度非主营业务利润为3,566.69万元，去年同期为62.38万元，同比大幅增长。

2024年半年度公司营收13.05亿元，同比小幅增长13.49%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期研发费用为6,832.92万元，同比大幅增长32.3%。研发费用大幅增长的原因是：虽然直接投入费用本期为907.09万元，去年同期为1,357.83万元，同比大幅下降了33.2%，但是职工薪酬本期为4,890.07万元，去年同期为3,382.85万元，同比大幅增长了44.55%。

本期销售费用为1.01亿元，同比大幅增长30.93%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为6,151.86万元，去年同期为4,789.68万元，同比增长了28.44%。

（2）售后服务费本期为1,815.88万元，去年同期为1,181.93万元，同比大幅增长了53.64%。

本期管理费用为7,692.16万元，同比下降15.14%。管理费用下降的原因是：虽然职工薪酬本期为4,050.21万元，去年同期为3,489.96万元，同比增长了16.05%，但是股份支付本期为392.49万元，去年同期为2,610.99万元，同比大幅下降了84.97%。

在2024年半年度报告中，申菱环境用于金融投资的资产为3.83亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为96.14万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计16.25亿元，占总资产的31.65%，相较于去年同期的12.15亿元大幅增长33.76%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值冲回利润1,483.90万元，其中主要是应收账款坏账损失1,284.22万元。

本期，企业应收账款周转率为0.88。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.27大幅下降到了0.88，平均回款时间从141天增加到了204天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024半年度，申菱环境在建工程余额合计2.37亿元，相较期初的1.49亿元大幅增长了58.60%。主要在建的重要工程是新基建领域智能温控设备智能制造项目。

建设目标：提升公司在新基建领域的智能温控设备制造能力，满足市场对高效能、智能化温控设备的需求，进一步巩固和提高公司的市场竞争力和行业地位。

建设内容：包括但不限于购置先进生产设备、建设智能化生产线、引进和培养专业技术人才、优化生产工艺流程、加强产品研发和技术创新等，旨在打造一个具有国际先进水平的智能温控设备制造基地。

申菱环境属于数据中心温控设备行业，聚焦于环境调控系统研发与应用。 数据中心温控设备行业近三年受AI算力需求及绿色能源政策驱动，复合增长率超15%，2024年市场规模突破600亿元。液冷技术加速替代风冷，2025年渗透率预计达30%，AI服务器、超算中心及储能温控需求推动行业扩容，未来五年市场空间或超千亿。

申菱环境位列国内数据中心温控设备第二梯队，2024年市占率约7%-9%，核心竞争优势为华为数字能源战略合作及液冷技术先发布局，在AI服务器散热领域形成差异化竞争力。

2024年半年度净利润1.08亿元，较上期有所增长，主要是由于减值收益的增长。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于毛利率的小幅下降，2024年半年度主营利润8,492.82万元，较去年同期有所下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入新基建领域智能温控设备智能制造项目等，有潜力促进后期收益增长。

总体来说，公司盈利能力较好，但在行业中处于较低水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，申菱环境近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，申菱环境的PE-TTM是93.65，而制冷空调设备行业的PE-TTM是24.15，申菱环境的PE-TTM远高于制冷空调设备行业的PE-TTM。