天马科技(603668)2024年中报解读：净利润扭亏为盈但现金流净额较去年同期大幅下降，新增较大投入100万蛋鸡养殖基建项目-小凤鲜
福建天马科技集团股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“陈庆堂”。公司是一家专业从事特种水产配合饲料研发、生产、销售的高新技术企业。公司主要产品有：鳗鲡配合饲料、鳖配合饲料、鲟鱼配合饲料、大黄鱼配合饲料、金鲳配合饲料、石斑鱼配合饲料、种苗期配合饲料。
根据天马科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收30.09亿元，同比小幅下降9.81%。扣非净利润5,490.16万元，扭亏为盈。天马科技2024年半年度净利润6,394.49万元，业绩扭亏为盈。
1、营业总收入同比小幅降低9.81%，净利润扭亏为盈
2024年半年度，天马科技营业总收入为30.09亿元，去年同期为33.37亿元，同比小幅下降9.81%，净利润为6,394.49万元，去年同期为-886.30万元，扭亏为盈。
虽然信用减值损失本期损失1,967.33万元，去年同期损失299.09万元，同比大幅下降；
但是主营业务利润本期为9,858.66万元，去年同期为1,126.27万元，同比大幅增长。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
30.09亿元 |
33.37亿元 |
-9.81% |
| 营业成本 |
26.63亿元 |
30.65亿元 |
-13.10% |
| 销售费用 |
3,377.99万元 |
3,818.61万元 |
-11.54% |
| 管理费用 |
7,752.45万元 |
8,752.25万元 |
-11.42% |
| 财务费用 |
7,344.95万元 |
6,476.77万元 |
13.41% |
| 研发费用 |
5,370.64万元 |
6,203.59万元 |
-13.43% |
| 所得税费用 |
1,483.68万元 |
755.31万元 |
96.43% |
2024年半年度主营业务利润为9,858.66万元，去年同期为1,126.27万元，同比大幅增长7.75倍。
虽然营业总收入本期为30.09亿元，同比小幅下降9.81%，不过毛利率本期为11.50%，同比大幅增长了3.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。
天马科技2024年半年度非主营业务利润为-1,980.50万元，去年同期为-1,257.26万元，亏损增大。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
9,858.66万元 |
154.17% |
1,126.27万元 |
775.34% |
| 信用减值损失 |
-1,967.33万元 |
-30.77% |
-299.09万元 |
-557.78% |
| 其他 |
227.71万元 |
3.56% |
-749.45万元 |
130.38% |
| 净利润 |
6,394.49万元 |
100.00% |
-886.30万元 |
821.48% |
2024半年度，天马科技在建工程余额合计4.72亿元，相较期初的4.39亿元小幅增长了7.72%。主要在建的重要工程是100万蛋鸡养殖基建项目-小凤鲜、福清总部大楼等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 100万蛋鸡养殖基建项目-小凤鲜 |
8,740.16万元 |
4,177.39万元 |
746.43万元 |
63.24% |
| 福清总部大楼 |
4,346.13万元 |
37.07万元 |
- |
98.55% |
| 年产10万吨饲料项目工程 |
3,466.63万元 |
30.11万元 |
- |
34.75% |
| 湖北鳗鲡堂养殖场工程 |
3,299.40万元 |
243.48万元 |
1.70万元 |
73.09% |
| 武宁上坪养殖场工程 |
2,957.57万元 |
2,115.21万元 |
- |
23.41% |
| 湖北鑫马养殖场工程 |
2,822.99万元 |
354.27万元 |
16.48万元 |
56.44% |
| 年产8万吨饲料项目工程 |
2,787.80万元 |
47.56万元 |
- |
30.22% |
| 广西鳗鲡堂养殖场工程 |
1,949.61万元 |
296.61万元 |
387.39万元 |
86.21% |
| 武宁东临养殖场工程 |
1,584.27万元 |
688.90万元 |
4,524.49万元 |
78.19% |
| 湖北冠马养殖场工程 |
1,283.10万元 |
1,258.05万元 |
1,532.00万元 |
21.26% |
100万蛋鸡养殖基建项目-小凤鲜（大额新增投入项目）
建设目标：小凤鲜禽业100万羽蛋鸡养殖基地项目旨在构建一个现代化、规模化、标准化的蛋鸡养殖体系，通过采用先进的饲养技术和管理经验，提高蛋鸡生产效率和鸡蛋品质，实现经济效益与生态效益的双赢。此项目是天马科技从饲料到养殖再到食品终端全产业链布局的一部分，以增强企业竞争力并开拓新的利润增长点。
建设内容：该项目包括但不限于建设高标准的蛋鸡舍、饲料加工车间、鸡蛋分级包装车间及配套设施等。同时，还将配备自动化的喂料系统、环境控制系统、粪污处理设施等，确保整个生产过程高效环保。此外，还可能涉及办公区域、员工宿舍等辅助设施建设，以满足日常运营需要。
预期收益：虽然直接的财务预测数据没有公开提供，但可以合理推测，随着项目投产后产能逐步释放，预计将为天马科技带来可观的销售收入增长。长远来看，这将有助于公司优化产业结构、提升品牌影响力，并在食品安全领域树立良好形象，最终达到增加股东价值的目的。此外，项目还将创造就业机会，促进当地经济发展。
天马科技属于饲料及水产养殖行业，核心业务涵盖特种水产饲料研发生产、鳗鱼全产业链运营及食品加工。 近三年，饲料及水产养殖行业受消费升级及健康食品需求推动，市场空间持续扩容，2024年国内水产饲料市场规模超2400亿元。未来行业将向智能化、全产业链整合方向发展，企业通过数字化管理提升养殖效率，同时拓展预制菜等高附加值产品，预计2025年市场规模年增速保持在5%-8%。
天马科技在特种水产饲料领域占据领先地位，鳗鱼配合饲料销量全国第一，2024年前三季度鳗鱼出池量达1.15万吨，养殖业务产能释放推动市场占有率提升，稳居细分行业龙头。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 天马科技（603668） |
鳗鱼全产业链龙头企业，覆盖饲料、养殖及食品加工 |
2024年鳗鱼出池量1.15万吨，烤鳗出口资质覆盖日本市场 |
| 海大集团（002311） |
综合性水产饲料及畜禽饲料供应商，全球水产饲料头部企业 |
水产饲料销量连续三年全球第一，2024年营收占比超60% |
| 通威股份（600438） |
光伏与农业双主业，水产饲料业务规模居行业前列 |
饲料业务2024年营收超300亿元，市占率约12% |
| 天邦食品（002124） |
聚焦生猪养殖及饲料生产，布局水产饲料细分市场 |
2024年水产饲料营收同比增长15%，供货规模千万级 |
| 新希望（000876） |
农牧全产业链集团，饲料业务涵盖水产及畜禽领域 |
饲料总销量2024年突破2800万吨，水产饲料占比约18% |
公司盈利能力不佳，2024年半年度净利润6,394.49万元，同比去年扭亏为盈。
由于毛利率的大幅增长，2024年半年度主营利润9,858.66万元，较去年同期大幅增长。
值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入100万蛋鸡养殖基建项目-小凤鲜，有望提升后期利润。
