根据佳电股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收24.81亿元，同比小幅下降6.43%。扣非净利润1.63亿元，同比小幅下降6.11%。佳电股份2024年半年度净利润2.09亿元，业绩同比小幅下降10.92%。

公司的主营业务为制造业，主要产品包括电动机及服务和核电产品两项，其中电动机及服务占比75.26%，核电产品占比22.32%。

2024年半年度公司营收24.81亿元，与去年同期的26.51亿元相比，小幅下降了6.43%，主要是因为电动机及服务本期营收18.67亿元，去年同期为23.57亿元，同比下降了20.8%。

产品毛利率方面，2024年半年度电动机及服务毛利率为19.35%，同比下降15.28%，同期核电产品毛利率为29.84%，同比小幅下降10.47%。

本期净利润为2.09亿元，去年同期2.34亿元，同比小幅下降10.92%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失2,517.50万元，去年同期损失6,456.01万元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为4,378.06万元，去年同期为2,322.34万元，同比大幅增长。

但是（1）主营业务利润本期为2.81亿元，去年同期为3.22亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为65.78万元，去年同期为3,005.98万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为2.81亿元，去年同期为3.22亿元，同比小幅下降12.86%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为24.81亿元，同比小幅下降6.43%；（2）毛利率本期为22.94%，同比小幅下降了0.82%。

2024年半年度公司营收24.81亿元，同比小幅下降6.43%，虽然营收在下降，但是研发费用却在增长。

本期研发费用为7,227.42万元，同比大幅增长58.09%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）材料费用本期为2,435.30万元，去年同期为406.57万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）本期新增固定资产折旧及无形资产摊销1,029.30万元。

（3）本期新增设计费用998.43万元。

本期销售费用为1.00亿元，同比下降25.32%。销售费用下降的原因是：

（1）7.业务经费本期为4,573.93万元，去年同期为7,087.25万元，同比大幅下降了35.46%。

（2）5.销售服务费本期为502.75万元，去年同期为902.91万元，同比大幅下降了44.32%。

2024年半年度，佳电股份净利润为2.09亿元，去年同期为2.34亿元，同比小幅下降10.92%。净现金流为-1.21亿元，去年同期为-4.06亿元，较去年同期大幅增长70.17%。

净现金流同比大幅增长的原因是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为16.28亿元，同比大幅增长52.38%；（2）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.55亿元，同比增长23.14%；（3）取得借款收到的现金本期为2.09亿元，同比增长2.09亿元；（4）收回投资收到的现金本期为3.50亿元，同比大幅增长74.96%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

自2020年以来净现金流连续4年为负。

2024年半年度净现金流-1.21亿元，净现金流为负。而去年同期为-4.06亿元，较去年同期大幅下降

净现金流本期为负的原因是：

2024年半年度经营活动现金流净额为-5.11亿元，经营活动现金流净额为负。

2024年半年度，公司的其他收益为4,378.06万元，占净利润比重为20.97%，较去年同期增加88.52%。

2024半年度，企业应收账款合计15.90亿元，占总资产的17.16%，相较于去年同期的12.07亿元大幅增长31.73%。

2024年半年度，企业信用减值损失2,517.50万元，其中主要是应收账款坏账损失2,790.99万元。

本期，企业应收账款周转率为1.64。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.95下降到了1.64，平均回款时间从92天增加到了109天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年半年度，佳电股份资产减值损失6,342.36万元，其中主要是存货跌价准备减值合计4,089.95万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.53，在2023年半年度到2024年半年度佳电股份存货周转率从1.76小幅下降到了1.53，存货周转天数从102天增加到了117天。2024年半年度佳电股份存货余额合计16.91亿元，占总资产的20.71%，同比去年的9.18亿元大幅增长84.31%，涨幅接近一倍。

2024半年度，佳电股份在建工程余额合计2.53亿元，相较期初的2.73亿元小幅下降了7.19%。主要在建的重要工程是永磁电机试验站、主氦风机成套产业化项目等。

建设目标：佳电股份永磁电机试验站的建设目标是提升公司在永磁电机领域的研发和测试能力，以满足国内外市场对于高效、节能、环保型永磁电机日益增长的需求。通过构建先进的试验平台，加强自主创新能力和技术积累，进一步巩固公司在特种电机制造行业的领先地位。

建设内容：该试验站将配备一系列先进的检测设备和试验装置，包括但不限于永磁材料性能测试系统、电机效率测试台、温升测试设备以及振动噪声分析仪器等。此外，还将设立电磁兼容性（EMC）实验室、环境可靠性实验室等，以确保新产品能够符合国际标准并具备良好的环境适应性。

建设时间和周期：关于具体的建设启动时间及预计完成周期，在公开资料中未找到明确信息。通常这类项目的规划与实施会根据公司的整体战略部署和资源配置情况来决定，一般可能需要数月至一年或更长时间才能全面完成所有设施建设和调试工作。

预期收益：预期通过永磁电机试验站的建立，佳电股份能够加速新型永磁电机的研发进程，缩短产品从设计到市场的周期，从而提高企业的市场响应速度和竞争力。同时，这也有利于优化现有产品的性能指标，降低生产成本，增强客户满意度，并为公司开拓新的业务增长点提供技术支持。最终，这些改进有望转化为更高的市场份额和经济效益。

2024年半年度，佳电股份的合同资产合计7.05亿元，占总资产的7.61%，相较于年初的5.14亿元大幅增长37.27%。

主要原因是已完工尚未结算款增加1.76亿元。

佳电股份属于特种电机及高端装备制造行业，核心产品涵盖高效节能电机、核用电机、军工特种电机等。 特种电机行业近三年受政策驱动向高效节能、新能源配套及高端制造转型，2024年市场规模突破1,200亿元，复合增长率超8%。未来趋势聚焦智能化、轻量化及核能/深海等场景应用，2025年预期市场空间达1,500亿元，新能源车电驱系统及工业自动化需求为主要增长极。

佳电股份在核电主泵电机领域占据国内90%以上份额，高效电机市场占有率约15%，位列行业前三；2024年军工特种电机营收同比增长23%，细分领域技术壁垒构建核心竞争优势。

2021-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润2.09亿元，较上期有所下降。

2021-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润2.81亿元，较去年同期有所下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入永磁电机试验站，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力较差，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，佳电股份近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，佳电股份的PE-TTM是27.95，而电机行业的PE-TTM是57.62，佳电股份的PE-TTM远低于电机行业的PE-TTM。