根据贵州轮胎2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收51.74亿元，同比增长16.51%。扣非净利润4.21亿元，同比增长24.78%。贵州轮胎2024年半年度净利润4.29亿元，业绩同比增长25.19%。本期经营活动产生的现金流净额为-1.86亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

主营产品为轮胎销售业务。

2024年半年度公司营收51.74亿元，与去年同期的44.41亿元相比，增长了16.51%，主要是因为轮胎本期营收51.23亿元，去年同期为43.95亿元，同比增长了16.57%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的20.81%，同比小幅下降到了今年的19.65%，主要是因为轮胎本期毛利率19.23%，去年同期为20.64%，同比小幅下降6.83%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2024年半年度国内销售30.33亿元，同比大幅增长935.36%，同期海外销售21.09亿元，同比大幅增长41.32%。2023-2024年半年度，国内营收占比从6.60%大幅增长到58.62%，海外营收占比从93.40%大幅下降到41.38%，海外虽然市场销售额在大幅增长，但是毛利率却从27.13%下降到23.96%。

本期净利润为4.29亿元，去年同期3.43亿元，同比增长25.19%。

净利润同比增长的原因是（1）主营业务利润本期为4.52亿元，去年同期为3.90亿元，同比增长；（2）所得税费用本期支出2,527.08万元，去年同期支出4,299.56万元，同比大幅增长；（3）信用减值损失本期损失1,154.05万元，去年同期损失2,487.21万元，同比大幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为4.52亿元，去年同期为3.90亿元，同比增长15.89%。

虽然毛利率本期为19.65%，同比小幅下降了1.16%，不过营业总收入本期为51.74亿元，同比增长16.51%，推动主营业务利润同比增长。

本期销售费用为2.10亿元，同比大幅增长34.77%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）服务费本期为5,139.36万元，去年同期为3,768.83万元，同比大幅增长了36.36%。

（2）口岸费本期为2,214.43万元，去年同期为1,401.58万元，同比大幅增长了58.0%。

（3）职工薪酬本期为5,899.79万元，去年同期为5,108.98万元，同比增长了15.48%。

（4）差旅费本期为1,529.65万元，去年同期为862.88万元，同比大幅增长了77.27%。

（5）运输费本期为1,679.73万元，去年同期为1,049.50万元，同比大幅增长了60.05%。

2024半年度，贵州轮胎在建工程余额合计6.81亿元，相较期初的7.76亿元小幅下降了12.23%。主要在建的重要工程是年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目和越南年产95万条全钢子午线轮胎项目。

建设目标：项目建成后，将形成年产38万条全钢工程子午线轮胎的生产能力，主要产品为全钢工程子午线轮胎和巨型工程子午胎，主要应用于工程机械。

建设内容：项目建设包括建设投资179,845.07万元，建设期利息6,445.32万元，铺底流动资金7,744.40万元。其中固定资产投入176,156.83万元，无形资产投入2,576.92万元，其他资产投入1,111.32万元。项目报批总投资为194,034.79万元，预计项目建设周期为两年零六个月。

建设时间和周期：项目于2022年6月14日完成投资项目备案，2022年7月14日完成环评备案，预计建设周期为两年零六个月。

预期收益：项目建成达产后，预计可新增全钢工程子午线轮胎产能38万条/年，实现年平均收入为255,056.99万元，年平均税后利润为19,842.88万元，投资回收期（含建设期）在8年左右。项目具有良好的经济效益、环境效益和社会效益。

2024年半年度，企业存货周转率为3.07，在2020年半年度到2024年半年度贵州轮胎存货周转率从5.15大幅下降到了3.07，存货周转天数从34天增加到了58天。2024年半年度贵州轮胎存货余额合计17.69亿元，占总资产的9.75%，同比去年的12.80亿元大幅增长38.16%。

贵州轮胎属于橡胶和塑料制品业中的轮胎制造行业，主营全钢子午线轮胎、工程机械轮胎等产品。 轮胎行业近三年加速向绿色化、智能化转型，新能源汽车及商用车需求驱动市场扩容，非公路轮胎细分领域增长显著。全球载重胎需求持续旺盛，海外市场成为增长核心，头部企业通过数字化升级提升效率，行业集中度进一步向具备技术优势的龙头企业倾斜，预计2025年全球轮胎市场规模将突破2500亿美元。

贵州轮胎在国内全钢胎市场排名前五，非公路轮胎细分领域市占率超15%，2025年非公路轮胎产能增至373万条，海外营收占比提升至36.4%，入选全球“灯塔工厂”标志其智能制造水平跻身国际第一梯队。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.29亿元，较上期有所增长。

公司主营利润近3年半年度持续增长，由于营收的增长，2024年半年度主营利润4.52亿元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入年产38万条全钢工程子午线轮胎智能制造项目，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，在行业中处于中等水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，贵州轮胎近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，贵州轮胎的PE-TTM是9.11，而轮胎轮毂行业的PE-TTM是14.58，贵州轮胎的PE-TTM相比轮胎轮毂行业的PE-TTM较低。