根据国新能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收83.92亿元，同比小幅下降3.53%。扣非净利润-7,337.85万元，较去年同期亏损有所减小。国新能源2024年半年度净利润6,890.72万元，业绩同比大幅增长18.69倍。

2024年半年度，国新能源营业总收入为83.92亿元，去年同期为86.99亿元，同比小幅下降3.53%，净利润为6,890.72万元，去年同期为349.93万元，同比大幅增长18.69倍。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然营业外利润本期为-578.52万元，去年同期为537.68万元，由盈转亏；

但是（1）其他收益本期为2.27亿元，去年同期为1.81亿元，同比增长；（2）投资收益本期为-296.16万元，去年同期为-2,190.35万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期损失1,479.08万元，去年同期损失2,931.20万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为-3,279.27万元，去年同期为-2,714.22万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为83.92亿元，同比小幅下降3.53%；（2）毛利率本期为8.40%，同比小幅下降了0.60%。

国新能源2024年半年度非主营业务利润为2.01亿元，去年同期为1.35亿元，同比大幅增长。

国新能源2024半年度的归母净利润为5,435.82万元，非经常性损益为1.28亿元，且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。

近两年非经常性损益情况：

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1.94亿元，具体来源如下表所示：

往期留存政府补助剩余金额为1.62亿元，其中1.94亿元计入当期利润中。

(2)本期共收到政府补助8,574.72万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下1.59亿元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计18.65亿元，占总资产的6.78%，相较于去年同期的14.24亿元大幅增长30.99%。

2024年半年度，企业信用减值损失1,479.08万元，其中主要是应收账款坏账损失1,563.63万元。

本期，企业应收账款周转率为4.51。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从5.65下降到了4.51，平均回款时间从31天增加到了39天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024半年度，国新能源在建工程余额合计6.93亿元，相较期初的5.95亿元大幅增长了16.43%。主要在建的重要工程是其他、吉县—延长输气管道项目（一期工程）等。

建设目标：国新能源吉县—延长输气管道项目（一期工程）旨在加强山西与陕西两省之间的天然气互联互通能力，通过构建高效、安全的能源输送网络，促进区域经济发展，同时满足沿线地区居民及工业用户的用气需求，为实现节能减排和优化能源结构作出贡献。

建设内容：该项目主要包括新建一条从山西省吉县至陕西省延长县的高压天然气输送管道，全长约150公里，并配套建设相应的增压站、分输站等设施。此外，还将进行必要的环境保护措施和技术改造升级工作，确保项目符合国家环保标准要求。

建设时间和周期：根据公开资料，国新能源吉县—延长输气管道项目（一期工程）于2021年初正式开工建设，预计整个工程建设期约为24个月。期间将经历设计规划、土建施工、设备安装调试等多个阶段，直至最终达到试运行条件。

预期收益：该项目投入运营后，不仅能够有效缓解当地天然气供需矛盾，提高供气稳定性，还预计将带来显著经济效益和社会效益。具体而言，通过增加天然气供应量，可以促进下游产业发展，创造更多就业机会；同时减少煤炭使用量有助于改善空气质量，助力地方实现绿色低碳发展目标。

山西省国新能源股份有限公司属于燃气行业，核心业务覆盖天然气输配、储运及销售。 燃气行业近三年受能源清洁化政策驱动，消费量年均增长6%-8%，2025年市场规模预计突破6500亿元。行业加速向智能化管网、分布式能源及氢能融合转型，天然气在能源消费占比从9%提升至12%，未来五年复合增速保持5%-7%，区域管网整合与跨省联动成为发展重点。

国新能源在山西省内燃气输配领域占据主导地位，运营全省超70%长输管网，覆盖11个地市550万户居民，区域市场占有率超55%，2024年管输气量达78亿立方米占全省消费总量62%。

最近10年半年度，公司扣非净利润基本处于亏损状态，2024年半年度扣非净利润亏损较上期有大幅好转，主要是由于减值损失的大幅下降，净利润多年依赖于非经常性损益。

公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态，主营利润近5年半年度亏损持续收窄，2024年半年度主营利润亏损3,279.27万元。

2024年半年度扣非净利润亏损5,882.95万元，由于非经常性损益贡献了1.28亿元，净利润盈利6,890.72万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入其他等，潜在提高未来时间段的利润水平。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，国新能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，国新能源的PE-TTM是41.65，而燃气行业的PE-TTM是13.18，国新能源的PE-TTM远高于燃气行业的PE-TTM。