根据ST加加2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收7.89亿元，同比小幅下降7.66%。扣非净利润-3,410.91万元，较去年同期亏损增大。ST加加2024年半年度净利润-3,179.04万元，业绩由盈转亏。本期经营活动产生的现金流净额为5,130.13万元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要从事调味品、粮油食品、其他，主要产品包括酱油类、食用植物油、其他三项，酱油类占比58.31%，食用植物油占比14.73%，其他占比10.30%。

2024年半年度公司营收7.89亿元，与去年同期的8.54亿元相比，小幅下降了7.65%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）味精类本期营收5,872.90万元，去年同期为1.10亿元，同比大幅下降了46.54%。

（2）其他本期营收8,121.19万元，去年同期为1.15亿元，同比下降了29.45%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的19.5%，同比增长到了今年的25.05%，主要是因为酱油类本期毛利率30.5%，去年同期为28.32%，同比小幅增长7.7%。

2024年半年度，ST加加营业总收入为7.89亿元，去年同期为8.54亿元，同比小幅下降7.66%，净利润为-3,179.04万元，去年同期为402.99万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-2,575.63万元，去年同期为-1,052.87万元，亏损增大；（2）资产减值损失本期损失1,154.68万元，去年同期收益253.51万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-2,575.63万元，去年同期为-1,052.87万元，较去年同期亏损增大。

虽然毛利率本期为25.05%，同比增长了5.55%，不过（1）营业总收入本期为7.89亿元，同比小幅下降7.66%；（2）销售费用本期为1.26亿元，同比大幅增长47.22%，导致主营业务利润亏损增大。

2024年半年度公司营收7.89亿元，同比小幅下降7.65%，虽然营收在下降，但是销售费用却在增长。

本期销售费用为1.26亿元，同比大幅增长47.22%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）业务宣传费本期为4,329.82万元，去年同期为2,676.61万元，同比大幅增长了61.77%。

（2）广告费本期为2,151.36万元，去年同期为765.55万元，同比大幅增长了181.02%。

（3）职工薪酬本期为3,896.27万元，去年同期为3,208.75万元，同比增长了21.43%。

2024年半年度，ST加加净现金流为1.22亿元，去年同期为-1,325.22万元，由负转正。

净现金流由负转正原因是：

2024年半年度，公司的其他收益为566.36万元，占净利润比重为17.82%，较去年同期减少1.75%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为613.50万元，其中非经常性损益的政府补助金额为566.36万元。

(2)本期共收到政府补助613.50万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,518.99万元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，ST加加用于对外股权投资的资产为2.93亿元，对外股权投资所产生的收益为347.49万元。

合兴股权投资基金合伙企业业务性质为投资及咨询服务。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

湖南朴和长青私募股权基金合伙企业业务性质为投资及咨询服务。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

2024年半年度，ST加加资产减值损失1,154.68万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,003.38万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.98，在2023年半年度到2024年半年度ST加加存货周转率从2.19小幅下降到了1.98，存货周转天数从82天增加到了90天。2024年半年度ST加加存货余额合计3.73亿元，占总资产的15.28%，同比去年的4.33亿元小幅下降13.98%。

ST加加属于调味品行业，主营业务为酱油、植物油、食醋等产品的生产与销售。 调味品行业近三年受消费升级推动，市场规模稳步增长，但竞争加剧。健康化、功能化产品需求提升，细分赛道如零添加酱油增速显著。预计未来三年复合增长率约5%-7%，市场空间超4000亿元，头部企业通过品类创新与渠道下沉持续扩张。

ST加加当前市场地位处于行业中下游，2024年前三季度营收10.36亿元，同比下滑14.92%，净利润亏损6765万元。其市占率不足2%，显著低于头部企业，在价格敏感型市场及区域渠道存在局部优势，但品牌溢价与全国化布局能力较弱。

2024年半年度净利润亏损3,179.04万元，是10年来半年度的首次亏损，主要是由于减值方面从上期的收益的转为了损失。

公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，主营利润近5年半年度持续下降，2024年半年度主营利润亏损2,575.63万元，较去年同期亏损大幅加剧，一方面是因为公司营收在小幅下降，另一方面则是销售费用在大幅增长。

总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，近期ST加加PE-TTM为负，参考价值不大。