根据佛燃能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收141.24亿元，同比增长27.43%。扣非净利润2.74亿元，同比小幅增长11.68%。佛燃能源2024年半年度净利润3.15亿元，业绩同比小幅增长8.57%。本期经营活动产生的现金流净额为9,763.06万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事城燃等能源业务、供应链及延伸业务、科技研发与装备制造业务，主要产品包括城市燃气业务和供应链业务两项，其中城市燃气业务占比48.96%，供应链业务占比47.80%。

本期净利润为3.15亿元，去年同期2.90亿元，同比小幅增长8.57%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然（1）其他收益本期为1,694.64万元，去年同期为4,320.49万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出2.24亿元，去年同期支出2.05亿元，同比小幅下降。

但是（1）主营业务利润本期为3.78亿元，去年同期为3.31亿元，同比小幅增长；（2）投资收益本期为1.45亿元，去年同期为1.32亿元，同比小幅增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为3.78亿元，去年同期为3.31亿元，同比小幅增长14.35%。

虽然毛利率本期为6.39%，同比小幅下降了0.44%，不过营业总收入本期为141.24亿元，同比增长27.43%，推动主营业务利润同比小幅增长。

佛燃能源2024年半年度非主营业务利润为1.61亿元，去年同期为1.64亿元，同比基本持平。

2024年半年度，佛燃能源净现金流为8.46亿元，去年同期为2.01亿元，同比大幅增长3.21倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为164.20亿元，同比大幅增长35.22%；（2）偿还债务支付的现金本期为24.13亿元，同比大幅增长138.80%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为174.17亿元，同比大幅增长30.65%；（2）吸收投资所收到的现金本期为15.83亿元，同比大幅增长18.57倍。

在2024年半年度报告中，佛燃能源用于金融投资的资产为10.35亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1.45亿元，占净利润3.15亿元的46.06%。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资资产持续小幅上升，由2022年中的9.29亿元小幅上升至2024年中的10.35亿元，变化率为11.4%。

2024半年度，企业应收账款合计8.46亿元，占总资产的4.37%，相较于去年同期的9.47亿元小幅减少10.66%。

本期，企业应收账款周转率为16.11。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从8.50大幅增长到了16.11，平均回款时间从21天减少到了11天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为11.58，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从4天增加到了15天，企业存货周转能力下降，2024年半年度佛燃能源存货余额合计15.87亿元，占总资产的8.25%，同比去年的9.64亿元大幅增长64.71%。

2024半年度，佛燃能源在建工程余额合计9.45亿元，相较期初的11.36亿元下降了16.80%。主要在建的重要工程是佛燃三水水都分布式能源站项目（父项目）和乐平至白坭天然气高压管道工程。

建设目标：佛燃三水水都分布式能源站项目旨在通过建设高效能的燃气蒸汽联合循环热电联产机组，实现清洁能源供应，促进节能减排，满足佛山市三水区西南水都工业园区对电力和热力的需求，同时助力区域经济发展和环境保护。

建设内容：该项目主要建设2套120MW级燃气蒸汽联合循环热电联产机组，包含相关的热电联产机组系统、燃机及蒸汽轮汽设备。项目建成后将为周边工业用户提供稳定的电力和工业蒸汽供应，并采用先进的节能技术，确保符合国家相关节能法规及政策要求。

预期收益：预计项目投产后将带来显著的经济效益和社会效益，包括提高当地能源利用效率，减少环境污染，支持地方经济可持续发展。此外，对于佛燃能源而言，该项目也将是公司扩大业务范围、提升市场竞争力的重要举措，有望为企业带来长期稳定的收入来源。

佛燃能源属于燃气生产和供应业，聚焦城市燃气运营及综合能源服务。 燃气行业近三年受能源结构转型驱动，天然气消费量年均增长约6%，2024年全国消费量达3800亿立方米。政策推动“双碳”目标加速行业整合，未来趋势向氢能、分布式能源及智慧管网延伸，预计2030年市场空间突破5000亿元，复合增长率保持在5%-7%。

佛燃能源是华南地区核心城燃企业，2024年天然气供应量超45亿立方米，在佛山市占率超60%。其营收规模居行业前十，2024年营收315.89亿元，但净利润增速放缓至1.03%，反映成本管控压力。

近3年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润3.15亿元，较上期有所增长。

由于营收的增长，2024年半年度主营利润3.78亿元，较去年同期有所增长。

佛燃能源金融投资最近5年，收益平均占净利润25%左右，金融投资平均占总资产的4%左右，平均投资收益率为7%左右。投资收益主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额增多，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，佛燃能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，佛燃能源的PE-TTM是16.61，而燃气行业的PE-TTM是12.52，佛燃能源高于燃气行业的PE-TTM。