新纺退：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
新纺退2024年中报解读
河南新野纺织股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“新野县财政局”。公司是从事中高档棉纺织品的生产与销售，主要产品包括纱线系列产品等、坯布及面料系列产品。公司“汉凤”牌精梳纱线和“华珠”牌高档坯布双双荣获“中国名牌产品”称号。
根据新纺退2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.54亿元，同比大幅下降46.31%。扣非净利润-2.85亿元，较去年同期亏损增大。新纺退2024年半年度净利润-2.89亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,187.86万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。
信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比下降46.31%，净利润亏损持续增大
2024年半年度，新纺退营业总收入为10.54亿元，去年同期为19.62亿元，同比大幅下降46.31%，净利润为-2.89亿元，去年同期为-2,434.41万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是（1）信用减值损失本期损失1.52亿元，去年同期损失704.58万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-8,427.75万元，去年同期为-1,480.20万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失4,994.00万元，去年同期损失0.00元，。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 10.54亿元 | 19.62亿元 | -46.31% |
| 营业成本 | 10.05亿元 | 17.62亿元 | -42.97% |
| 销售费用 | 275.19万元 | 438.84万元 | -37.29% |
| 管理费用 | 5,558.40万元 | 7,423.51万元 | -25.12% |
| 财务费用 | 6,538.38万元 | 9,934.95万元 | -34.19% |
| 研发费用 | 2,798.55万元 | - | |
| 所得税费用 | -226.61万元 | 273.13万元 | -182.97% |
2024年半年度主营业务利润为-8,427.75万元，去年同期为-1,480.20万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.54亿元，同比大幅下降46.31%；（2）毛利率本期为4.61%，同比大幅下降了5.58%。
3、非主营业务利润亏损增大
新纺退2024年半年度非主营业务利润为-2.06亿元，去年同期为-681.07万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -8,427.75万元 | 29.18% | -1,480.20万元 | -469.36% |
| 资产减值损失 | -4,994.00万元 | 17.29% | - | |
| 信用减值损失 | -1.52亿元 | 52.45% | -704.58万元 | -2050.02% |
| 其他 | 1,539.27万元 | -5.33% | 775.72万元 | 98.43% |
| 净利润 | -2.89亿元 | 100.00% | -2,434.41万元 | -1086.50% |
同行分析比较
1、主营构成比较
2023年企业主营结构比较
| 企业名称 | 分行业 | 销售额 | 毛利率 | 占总营收比重 |
|---|---|---|---|---|
| 新纺退 | 纺织行业 | 24.19亿元 | 10.83% | 100.0% |
| 华孚时尚(行业龙头) | 棉纺行业 | 136.19亿元 | 4.07% | 99.68% |
| 悦达投资 | 制造业 | 15.82亿元 | 7.07% | 50.59% |
| 商品流通 | 11.01亿元 | 4.55% | 35.19% | |
| 服务业 | 2.61亿元 | 15.53% | 8.35% | |
| 华茂股份 | 纺织 | 32.78亿元 | 12.71% | 91.93% |
| 富春染织 | 制造业 | 23.05亿元 | 12.07% | 91.81% |
| 批发和零售业 | 1.77亿元 | 3.59% | 7.06% |
2、财务指标比较
2024年中报企业财务指标比较
| 企业名称 | 营收 | 毛利率 | 扣非净利润 | 资产负债率 |
|---|---|---|---|---|
| 新纺退 | 10.54亿元 | 4.61% | -2.85亿元 | 120.19% |
| 华孚时尚(行业龙头) | 65.23亿元 | 6.21% | 144.38万元 | 63.98% |
| 悦达投资 | 17.39亿元 | 5.74% | -6,678.93万元 | 44.48% |
| 华茂股份 | 16.71亿元 | 13.68% | 6,144.54万元 | 36.54% |
| 富春染织 | 13.51亿元 | 14.46% | 6,559.21万元 | 57.33% |
以上5家公司中，富春染织的毛利率最高，为14.46%，新纺退的毛利率最低，为4.61%。
3、员工情况比较
2023年企业员工情况比较
| 企业名称 | 员工人数 | 研发人员 | 销售人员 |
|---|---|---|---|
| 新纺退 | 5474 | - | 48 |
| 华孚时尚(行业龙头) | 13904 | 734 | 320 |
| 悦达投资 | 3775 | 255 | 398 |
| 华茂股份 | 4098 | 362 | 80 |
| 富春染织 | 2006 | 227 | 67 |
1、经营分析总结
最近4年半年度，公司净利润长期处于亏损状态，2024年半年度净利润亏损2.89亿元，亏损较上期大幅增大。
公司主营利润近4年半年度长期处于亏损状态，由于营收和毛利率的同步大幅下降，2024年半年度主营利润亏损8,427.75万元，较去年同期亏损大幅加剧。
2、特别预警
Z值连续5次预警。
| 科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Z值 | 分数 | -1.61 | -1.24 | -0.73 | -0.46 | -0.40 |
| 描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
| Z值分数 | 财务状况 |
|---|---|
| 分值 >= 2.675 | 良好 |
| 2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
| 分值 < 1.81 | 堪忧 |
3、估值数据
近五年PE-TTM（截止至2024年10月11日）
可以看到，近期*ST新纺PE-TTM为负，参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式，是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略，从业20年获得30%的年回报率。核心思想：好公司便宜买。
1）使用有形资本回报率（ROIC）衡量公司经营情况，有形资本回报率=息税前利润 /（总资产-无形资产）
2）使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /（总市值+净债务）。
3）对二者进行降序排序，排名即为分数，分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
| 行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
|---|---|---|---|
| 1 | 健盛集团 | 962 | 284 |
| 2 | 孚日股份 | 1226 | 421 |
| 3 | 百隆东方 | 3632 | 1868 |
文章来源：碧湾App
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