分析报告

新纺退：信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大

新纺退2024年中报解读

河南新野纺织股份有限公司于2006年上市，实际控制人为“新野县财政局”。公司是从事中高档棉纺织品的生产与销售，主要产品包括纱线系列产品等、坯布及面料系列产品。公司“汉凤”牌精梳纱线和“华珠”牌高档坯布双双荣获“中国名牌产品”称号。

根据新纺退2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收10.54亿元，同比大幅下降46.31%。扣非净利润-2.85亿元，较去年同期亏损增大。新纺退2024年半年度净利润-2.89亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为1,187.86万元，营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1

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信用减值损失同比大幅增长导致净利润同比亏损增大

1、营业总收入同比下降46.31%，净利润亏损持续增大

2024年半年度，新纺退营业总收入为10.54亿元，去年同期为19.62亿元，同比大幅下降46.31%，净利润为-2.89亿元，去年同期为-2,434.41万元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是（1）信用减值损失本期损失1.52亿元，去年同期损失704.58万元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-8,427.75万元，去年同期为-1,480.20万元，亏损增大；（3）资产减值损失本期损失4,994.00万元，去年同期损失0.00元，。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表

	本期报告	上年同期	同比增减
营业总收入	10.54亿元	19.62亿元	-46.31%
营业成本	10.05亿元	17.62亿元	-42.97%
销售费用	275.19万元	438.84万元	-37.29%
管理费用	5,558.40万元	7,423.51万元	-25.12%
财务费用	6,538.38万元	9,934.95万元	-34.19%
研发费用		2,798.55万元	-
所得税费用	-226.61万元	273.13万元	-182.97%

2024年半年度主营业务利润为-8,427.75万元，去年同期为-1,480.20万元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为10.54亿元，同比大幅下降46.31%；（2）毛利率本期为4.61%，同比大幅下降了5.58%。

3、非主营业务利润亏损增大

新纺退2024年半年度非主营业务利润为-2.06亿元，去年同期为-681.07万元，亏损增大。

非主营业务表

	金额	占净利润比例	去年同期	同比增减
主营业务利润	-8,427.75万元	29.18%	-1,480.20万元	-469.36%
资产减值损失	-4,994.00万元	17.29%		-
信用减值损失	-1.52亿元	52.45%	-704.58万元	-2050.02%
其他	1,539.27万元	-5.33%	775.72万元	98.43%
净利润	-2.89亿元	100.00%	-2,434.41万元	-1086.50%

PART 2

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同行分析比较

1、主营构成比较

2023年企业主营结构比较

企业名称	分行业	销售额	毛利率	占总营收比重
新纺退	纺织行业	24.19亿元	10.83%	100.0%
华孚时尚(行业龙头)	棉纺行业	136.19亿元	4.07%	99.68%
悦达投资	制造业	15.82亿元	7.07%	50.59%
	商品流通	11.01亿元	4.55%	35.19%
	服务业	2.61亿元	15.53%	8.35%
华茂股份	纺织	32.78亿元	12.71%	91.93%
富春染织	制造业	23.05亿元	12.07%	91.81%
富春染织	批发和零售业	1.77亿元	3.59%	7.06%

2、财务指标比较

2024年中报企业财务指标比较

企业名称	营收	毛利率	扣非净利润	资产负债率
新纺退	10.54亿元	4.61%	-2.85亿元	120.19%
华孚时尚(行业龙头)	65.23亿元	6.21%	144.38万元	63.98%
悦达投资	17.39亿元	5.74%	-6,678.93万元	44.48%
华茂股份	16.71亿元	13.68%	6,144.54万元	36.54%
富春染织	13.51亿元	14.46%	6,559.21万元	57.33%

以上5家公司中，富春染织的毛利率最高，为14.46%，新纺退的毛利率最低，为4.61%。

3、员工情况比较

2023年企业员工情况比较

企业名称	员工人数	研发人员	销售人员
新纺退	5474	-	48
华孚时尚(行业龙头)	13904	734	320
悦达投资	3775	255	398
华茂股份	4098	362	80
富春染织	2006	227	67

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