根据中泰股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收13.68亿元，同比下降18.18%。扣非净利润1.18亿元，同比大幅下降33.42%。中泰股份2024年半年度净利润1.21亿元，业绩同比大幅下降33.97%。本期经营活动产生的现金流净额为2.04亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司主要产品包括燃气运营和设备销售两项，其中燃气运营占比57.83%，设备销售占比36.37%。

本期净利润为1.21亿元，去年同期1.83亿元，同比大幅下降33.97%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为1.39亿元，去年同期为2.08亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1.39亿元，去年同期为2.08亿元，同比大幅下降33.20%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为13.68亿元，同比下降18.18%；（2）毛利率本期为17.64%，同比有所下降了0.26%。

2024年半年度公司营收13.68亿元，同比下降18.18%，虽然营收在下降，但是管理费用却在增长。

本期管理费用为5,902.51万元，同比增长21.63%。管理费用增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为3,211.71万元，去年同期为2,350.76万元，同比大幅增长了36.62%。

（2）折旧及摊销本期为614.97万元，去年同期为276.54万元，同比大幅增长了122.38%。

（3）业务招待费本期为551.59万元，去年同期为294.56万元，同比大幅增长了87.26%。

（4）办公费用本期为419.48万元，去年同期为166.73万元，同比大幅增长了151.59%。

在2024年半年度报告中，中泰股份形成的商誉为4.49亿元，占净资产的13.95%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为山东中邑燃气有限公司。

2021-2023年期末的营业收入增长率为6.4%，但是根据2023年商誉减值报告测试预测的2024年期末营业收入增长率预测为7.24%，减值风险低。

但是由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为7.92亿元，同比下降29.16%，更加深化了商誉减值风险的可能性。

2019年末，企业斥资14.86亿元的对价收购山东中邑燃气有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值为10.37亿元，这笔收购所形成的溢价率为43.3%，形成了4.49亿元的商誉，占当年净资产的21.25%。

山东中邑燃气有限公司收购前业绩展示如下表所示：

山东中邑燃气有限公司的历年业绩数据如下表所示：

2024年半年度，企业存货周转率为4.61，在2023年半年度到2024年半年度中泰股份存货周转率从6.26下降到了4.61，存货周转天数从28天增加到了39天。2024年半年度中泰股份存货余额合计3.05亿元，占总资产的6.61%，同比去年的2.54亿元增长19.77%。

2024半年度，中泰股份在建工程余额合计5,462.42万元，相较期初的7,659.29万元下降了28.68%。主要在建的重要工程是高纯电子稀有气体。

建设目标：杭州中泰深冷技术股份有限公司与Posco Holdings Inc合作，旨在通过设立合资公司——浦项中泰空气解决方案股份公司（POSCO ZHONGTAI AIR SOLUTION），共同建设和运营制造及销售高纯度稀有气体的设施，以满足韩国乃至全球芯片制造行业对高纯电子稀有气体的需求，同时增强公司在稀有气体生产和供应领域的国际竞争力。

建设内容：合资公司将投资建设稀有气体分离精制装置，专注于制造和销售高纯度稀有气体，这些气体是芯片制造过程中的关键原材料。项目包括但不限于装置的设计、建造、调试、运营以及相关产品的市场推广和技术支持服务。

预期收益：合资公司预计能够带来稳定的经济回报，不仅能满足韩国本地芯片企业对高纯电子稀有气体的需求，还能促进公司技术和服务的国际化布局。然而，由于项目尚处于初期阶段，具体的财务预测尚未公布，因此预期收益存在不确定性，需关注后续进展公告。

中泰股份属于深冷技术设备制造及工业气体运营行业。 近年来，工业气体行业受益于半导体、新能源及医疗领域需求增长，市场规模稳步提升。随着清洁能源政策推动及高端制造升级，稀有气体、电子特气等高附加值产品需求激增，预计2025年行业规模将突破2000亿元，年均增速超8%，技术创新和国产替代成为核心驱动力。

中泰股份是国内深冷设备领域龙头企业，在稀有气体分离与液化技术领域占据领先地位，其核心产品在天然气提氦、电子特气等细分市场占有率位居行业前三，2024年工业气体运营业务贡献营收超30%。

2016-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润1.21亿元，较上期大幅下降。

2020-2023年半年度公司主营利润持续增长，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润1.39亿元，较去年同期大幅下降。

风险方面，山东中邑燃气有限公司存在极大的减值风险。

值得一提的是，2024年半年报显示在建工程余额增多，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，中泰股份近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，中泰股份的PE-TTM是17.48，而燃气行业的PE-TTM是12.52，中泰股份高于燃气行业的PE-TTM。