根据合康新能2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收17.10亿元，同比大幅增长136.65%。扣非净利润674.78万元，扭亏为盈。合康新能2024年半年度净利润1,633.16万元，业绩扭亏为盈。

公司主要从事新能源、工业自动化、其他，主要产品包括光伏EPC类和变频器类两项，其中光伏EPC类占比70.47%，变频器类占比20.51%。

2024年半年度公司营收17.09亿元，与去年同期的7.22亿元相比，大幅增长了136.65%。

营收大幅增长的主要原因是：

（1）新能源本期营收12.63亿元，去年同期为2.63亿元，同比大幅增长了近4倍。

（2）光伏EPC类本期营收12.05亿元，去年同期为2.26亿元，同比大幅增长了近4倍。

产品毛利率方面，2024年半年度光伏EPC类毛利率为9.75%，同比增长26.3%，同期变频器类毛利率为30.87%，同比大幅增长34.57%。

2024年半年度，合康新能营业总收入为17.10亿元，去年同期为7.22亿元，同比大幅增长136.65%，净利润为1,633.16万元，去年同期为-84.17万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失190.05万元，去年同期收益1,146.92万元，同比大幅下降；（2）所得税费用本期支出1,230.83万元，去年同期支出228.12万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2,654.38万元，去年同期为-1,818.60万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为2,654.38万元，去年同期为-1,818.60万元，扭亏为盈。

虽然毛利率本期为16.04%，同比下降了3.88%，不过营业总收入本期为17.10亿元，同比大幅增长136.65%，推动主营业务利润扭亏为盈。

本期研发费用为1.44亿元，同比大幅增长195.72%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）人工费本期为1.16亿元，去年同期为3,006.48万元，同比大幅增长了近3倍。

（2）其他本期为2,821.60万元，去年同期为888.84万元，同比大幅增长了近2倍。

本期财务费用为-583.51万元，表示有财务收益，同时这种收益较上期大幅增长了74.08%。值得一提的是，本期财务收益占净利润的比重高达35.73%。归因于利息收入本期为741.16万元，去年同期为460.04万元，同比大幅增长了61.11%。

2024年半年度，合康新能净利润为1,633.16万元，去年同期为-84.17万元，扭亏为盈。净现金流为1.96亿元，去年同期为-4,556.63万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.47亿元，同比大幅增长190.43%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.45亿元，同比大幅增长132.09%；（3）支付其他与经营活动有关的现金本期为2.91亿元，同比大幅增长176.08%。

从长期来看，销售商品、提供劳务收到的现金与营业收入之比长期小于1，这说明大量款项作为应收款项欠着，企业的产品或服务缺乏竞争力，或者需要警惕虚增收入的可能。

2024年半年度，公司的其他收益为595.62万元，占净利润比重为36.47%，较去年同期减少27.35%。

(1)本期政府补助对利润的贡献为436.47万元。

(2)本期共收到政府补助436.47万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下222.54万元，留存计入以后年度利润。

2024年半年度，企业资产负债率为56.55%，去年同期为31.14%，同比大幅增长了25.41%，近4年资产负债率总体呈现上升状态，从29.00%增长至56.55%。

合康新能负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了4,228.64万元，去年同期流出1,410.33万元，同比大幅下降。主要是由于投资支付的现金本期为1.00亿元，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为4,338.64万元。

有息负债从2018年半年度到2024年半年度近7年呈现下降趋势。有息负债的持续下降说明公司负债结构在不断优化。

值得注意的是，在有息负债下降的情况下，有息负债的利率从2020年到2024年呈现上升趋势。

2024年半年度，合康新能的合同资产合计2.16亿元，占总资产的5.35%，相较于年初的1.93亿元小幅增长12.14%。

主要原因是工程项目增加2,047.99万元。

合康新能属于工控设备行业，核心业务聚焦工业自动化控制及新能源装备领域。 工控设备行业近三年受智能制造升级与绿色能源政策驱动持续增长，2023年市场规模突破2500亿元，年复合增速超8%。新能源领域需求激增推动变频器、储能设备细分市场扩容，预计2025年行业规模将超3000亿元，未来技术迭代加速智能化、高效化，新能源融合应用成为核心增长点。

合康新能高压变频器领域市占率约15%，位列国内前三，2024年前三季度光伏EPC业务收入占比70.47%，户用储能产品线快速扩张，但整体行业集中度较低，头部企业竞争胶着。

2021-2023年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润1,633.16万元，同比去年扭亏为盈。

2021-2023年半年度公司主营利润持续下降，由于营收的大幅增长，2024年半年度主营利润2,654.38万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，合康新能近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，合康新能的PE-TTM是544.46，而工控设备行业的PE-TTM是35.64，合康新能的PE-TTM远高于工控设备行业的PE-TTM。