*ST天成(600112)2024年中报解读:净利润近3年整体呈现下降趋势
贵州长征天成控股股份有限公司于1997年上市。公司主营业务是电气设备制造、矿产资源开发业务。其产品主要有高压产品、中压产品、低压产品、成套产品、汽车连杆等。
根据*ST天成2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收2,999.91万元,同比大幅下降53.82%。扣非净利润-5,062.90万元,较去年同期亏损增大。*ST天成2024年半年度净利润-7,209.22万元,业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为-530.57万元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比大幅降低53.82%,净利润亏损持续增大
2024年半年度,*ST天成营业总收入为2,999.91万元,去年同期为6,496.70万元,同比大幅下降53.82%,净利润为-7,209.22万元,去年同期为-6,336.41万元,较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是:
虽然营业外利润本期为-836.87万元,去年同期为-3,117.75万元,亏损有所减小;
但是(1)投资收益本期为21.59万元,去年同期为2,001.82万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-5,453.11万元,去年同期为-4,405.07万元,亏损增大;(3)公允价值变动收益本期为-612.05万元,去年同期为136.76万元,由盈转亏。
值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 2,999.91万元 | 6,496.70万元 | -53.82% |
营业成本 | 2,413.22万元 | 4,966.80万元 | -51.41% |
销售费用 | 472.60万元 | 980.51万元 | -51.80% |
管理费用 | 1,858.76万元 | 1,733.95万元 | 7.20% |
财务费用 | 3,508.51万元 | 2,996.19万元 | 17.10% |
研发费用 | 171.77万元 | 194.71万元 | -11.78% |
所得税费用 | -2.82万元 | 1,351.75元 | -2183.49% |
2024年半年度主营业务利润为-5,453.11万元,去年同期为-4,405.07万元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为2,999.91万元,同比大幅下降53.82%;(2)毛利率本期为19.56%,同比下降了3.99%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
*ST天成2024年半年度非主营业务利润为-1,758.92万元,去年同期为-1,931.20万元,亏损有所减小。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -5,453.11万元 | 75.64% | -4,405.07万元 | -23.79% |
营业外支出 | 836.87万元 | -11.61% | 3,117.77万元 | -73.16% |
其他 | -922.04万元 | 12.79% | 1,186.05万元 | -177.74% |
净利润 | -7,209.22万元 | 100.00% | -6,336.41万元 | -13.77% |
行业分析
1、行业发展趋势
*ST天成属于电气机械及器材制造业,主营业务为电气设备制造及配套服务。 电气机械及器材制造业近三年受新能源转型与智能电网建设驱动,整体规模稳步扩张,2024年市场规模预计突破8.5万亿元。未来行业将聚焦高压输配电设备智能化、新能源配套设备迭代,预计2025年复合增长率达7.2%,但行业集中度提升加速中小企业出清。
2、市场地位及占有率
*ST天成在高压输配电细分领域处于区域性中游水平,核心产品中压开关柜市占率约1.3%,受财务风险及技术迭代滞后的影响,2024年营收规模同比下滑18%,行业排名跌出前二十。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
*ST天成(600112) | 主营中高压电气设备研发制造 | 2024年高压开关柜出货量同比下降22% |
特变电工(600089) | 输变电设备龙头企业,覆盖全产业链 | 2025年特高压变压器市占率35%(行业第一) |
许继电气(000400) | 智能电网核心设备供应商 | 2025年直流输电控制系统市场份额超40% |
平高电气(600312) | 高压开关设备专业制造商 | GIS产品2025年国内市场占有率28% |
中国西电(601179) | 央企背景输配电装备综合服务商 | 2025年海外输变电工程营收占比提升至37% |
1、经营分析总结
最近7年半年度,公司净利润长期处于亏损状态,近3年半年度净利润持续下降,2024年半年度净利润亏损7,209.22万元,亏损较上期有所加大。
公司主营利润近5年半年度均处于亏损状态,2021-2023年半年度主营利润亏损持续收窄,由于营收和毛利率的同步下降,2024年半年度主营利润亏损5,453.11万元,较去年同期亏损增大,另外,公司的营业费用大幅高于营业收入。
金融投资多年处于公司绝对主导地位,金融投资平均占总资产的81%左右,投资收益率一般,最近5年,平均投资收益率为2%左右,收益平均占净利润的-34%左右。
2、特别预警
Z值连续4次预警。
科目 | 2024中报 | 2024一季报 | 2023年报 | 2023三季报 | 2023中报 | |
---|---|---|---|---|---|---|
Z值 | 分数 | -2.48 | -2.39 | -1.42 | -1.42 | |
描述 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | 堪忧 | ||
F值 | 分数 | 3 | 4 | 5 | 5 | 5 |
描述 | 较差 | 一般 | 一般 | 一般 | 一般 |
注1:Z-score模型是由类国纽约大学的教授EdwardAltman在1968年提出用来预测企业财务危机可能性的模型。
Z值分数 | 财务状况 |
---|---|
分值 >= 2.675 | 良好 |
2.675 >分值>= 1.81 | 不稳定 |
分值 < 1.81 | 堪忧 |
注2:F-Score模型是由芝加哥大学的教授Josephpiotroski在2000年提出的判断公司基本面的模型。
F值范围 | 财务状况 |
---|---|
分值 >=7 | 良好 |
7 > 分值 >= 4 | 一般 |
分值 < 4 | 较差 |
3、估值数据
近五年PE-TTM(截止至2025年01月23日)
可以看到,近期*ST天成PE-TTM为负,参考价值不大。
4、神奇公式估值排名
神奇公式,是由投资人 Joel Greenblatt 提出的投资策略。他利用此策略,从业20年获得30%的年回报率。核心思想:好公司便宜买。
1)使用有形资本回报率(ROIC)衡量公司经营情况,有形资本回报率=息税前利润 /(总资产-无形资产)
2)使用企业收益率衡量价格。企业收益率=息税前利润 /(总市值+净债务)。
3)对二者进行降序排序,排名即为分数,分数之和越低代表性价比越高。
暂无本公司排名。
行业排名前3公司神奇公式排名
行业排名 | 公司简称 | 神奇公式分数 | 神奇公式总体排名 |
---|---|---|---|
1 | 长高电新 | 2022 | 875 |
2 | 节能环境 | 2066 | 903 |
3 | 华明装备 | 2088 | 919 |
文章来源:碧湾App
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