根据永泰能源2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收145.12亿元，同比小幅增长3.80%。扣非净利润11.12亿元，同比小幅增长10.66%。永泰能源2024年半年度净利润14.56亿元，业绩同比大幅增长41.36%。

公司主要从事电力、煤炭、石化贸易。

2024年半年度公司营收145.12亿元，与去年同期的139.82亿元相比，小幅增长了3.8%，主要是因为电力本期营收88.04亿元，去年同期为77.01亿元，同比小幅增长了14.32%。

2024年半年度公司毛利率为27.6%，同比去年的28.02%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年半年度电力毛利率呈大幅增长趋势，从2022年半年度的-2.62%，大幅增长到2024年半年度的15.46%，2022-2024年半年度煤炭毛利率呈下降趋势，从2022年半年度的62.65%，下降到2024年半年度的48.38%。

2024年半年度，永泰能源营业总收入为145.12亿元，去年同期为139.82亿元，同比小幅增长3.80%，净利润为14.56亿元，去年同期为10.30亿元，同比大幅增长41.36%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出5.58亿元，去年同期支出4.35亿元，同比下降；

但是（1）主营业务利润本期为19.05亿元，去年同期为15.04亿元，同比增长；（2）投资收益本期为1.23亿元，去年同期为4,496.72万元，同比大幅增长。

2024年半年度主营业务利润为19.05亿元，去年同期为15.04亿元，同比增长26.63%。

虽然毛利率本期为27.60%，同比有所下降了0.42%，不过（1）营业总收入本期为145.12亿元，同比小幅增长3.80%；（2）财务费用本期为9.92亿元，同比下降19.19%，推动主营业务利润同比增长。

2024年半年度公司营收145.12亿元，同比小幅增长3.8%，虽然营收在增长，但是财务费用却在下降。

本期财务费用为9.92亿元，同比下降19.19%。归因于汇兑净损益本期为3,520.45万元，去年同期为2.44亿元，同比大幅下降了85.59%。

2024半年度，永泰能源在建工程余额合计31.29亿元，相较期初的27.43亿元小幅增长了14.06%。主要在建的重要工程是陕西亿华海则滩项目。

建设目标：海则滩煤矿项目旨在开发位于陕西省榆林市靖边县的煤炭资源，该矿区属于陕北侏罗纪煤田的一部分。项目计划达到的产能规模为600万吨/年，并有望在未来突破两千万吨/年的生产能力。该项目被视为中国能源发展的重要组成部分，也是榆林市“十四五规划及2035远景目标”的重点建设项目之一。

建设内容：陕西亿华矿业开发有限公司负责实施海则滩煤矿项目的建设工作，包括但不限于矿井建设、地面生产系统、运输设施以及相关配套工程。项目涵盖工业占地面积435亩，备案资源储量11.44亿吨，将采用高标准设计和高水平管理来确保项目的顺利进行和长期运营。

建设时间和周期：海则滩煤矿项目在获得国家发改委核准后，取得了陕西省自然资源厅颁发的采矿许可证，标志着项目建设手续已全部完成。根据公告信息，项目计划于2023年一季度正式开工建设。考虑到煤矿建设的一般周期，预计从开工到投产需要数年时间，但具体竣工日期需参考永泰能源后续发布的官方更新。

在2024年半年度报告中，永泰能源形成的商誉为45.8亿元，占净资产的8.82%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为华瀛石化和华晨电力。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为-7,385.49万元，同比亏损下降78.15%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资56.15亿元的对价收购华瀛石化100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅10.76亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达421.71%，形成的商誉高达45.39亿元，占当年净资产的17.47%。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的净利润为4.33亿元，同比扭亏为盈，增长183.11%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2015年末，企业斥资56.15亿元的对价收购华晨电力63.13%的股份，但其63.13%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅10.76亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达421.71%，形成的商誉高达45.39亿元，占当年净资产的17.47%。

华晨电力的历年业绩数据如下表所示：

永泰能源属于综合能源行业，主营业务涵盖煤炭开采与电力供应。 综合能源行业近三年受环保政策及能源转型影响，传统煤炭需求增速放缓，但电力供应刚性支撑行业规模。未来趋势聚焦清洁能源转型，预计2030年新能源装机占比将超50%，储能技术升级推动行业重构，市场空间向低碳高效领域倾斜，智能化与一体化成竞争核心。

永泰能源是国内焦煤细分领域重要供应商，动力煤产能位列行业前15%，电力业务占营收超60%，综合规模处于行业中游，区域性能源供应优势显著，但全国性市占率不足3%。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润14.56亿元，较上期大幅增长。

2024年半年度主营利润19.05亿元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在小幅增长，另一方面则是财务费用在下降。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入陕西亿华海则滩项目，预期会为后期盈利带来积极影响。

总体来说，公司盈利能力一般，在行业中处于较低水平。

Z值连续5次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，永泰能源近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，永泰能源的PE-TTM是16.35，而焦煤行业的PE-TTM是10.22，永泰能源的PE-TTM相比焦煤行业的PE-TTM较高。