根据华阳股份2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收121.99亿元，同比下降20.85%。扣非净利润12.15亿元，同比大幅下降59.39%。华阳股份2024年半年度净利润14.19亿元，业绩同比大幅下降58.06%。

公司的主要业务为煤炭，占比高达80.24%，主要产品包括洗末煤和洗块煤两项，其中洗末煤占比61.05%，洗块煤占比11.98%。

2024年半年度公司营收121.99亿元，与去年同期的154.13亿元相比，下降了20.85%。

营收下降的主要原因是：

（1）洗末煤本期营收74.47亿元，去年同期为98.88亿元，同比下降了24.68%。

（2）洗末煤本期营收74.47亿元，去年同期为98.88亿元，同比下降了24.68%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的43.0%，同比下降到了今年的31.95%。

毛利率下降的原因是：

（1）洗末煤本期毛利率33.17%，去年同期为44.18%，同比下降24.92%。

（2）洗末煤本期毛利率33.17%，去年同期为44.18%，同比下降24.92%。

（3）洗粉煤本期毛利率31.25%，去年同期为55.3%，同比大幅下降43.49%。

（4）洗粉煤本期毛利率31.25%，去年同期为55.3%，同比大幅下降43.49%。

2024年半年度，华阳股份营业总收入为121.99亿元，去年同期为154.12亿元，同比下降20.85%，净利润为14.19亿元，去年同期为33.84亿元，同比大幅下降58.06%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出5.00亿元，去年同期支出10.97亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为18.64亿元，去年同期为44.96亿元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为18.64亿元，去年同期为44.96亿元，同比大幅下降58.55%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为121.99亿元，同比下降20.85%；（2）毛利率本期为31.95%，同比下降了11.05%。

2024年半年度公司营收121.99亿元，同比下降20.85%，虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用却在增长。

本期研发费用为2.41亿元，同比大幅增长126.38%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1.58亿元，去年同期为9,301.46万元，同比大幅增长了69.43%。

（2）职工薪酬本期为1.58亿元，去年同期为9,301.46万元，同比大幅增长了69.43%。

（3）材料燃料动力费本期为3,172.95万元，去年同期为141.34万元，同比大幅增长了近21倍。

（4）材料燃料动力费本期为3,172.95万元，去年同期为141.34万元，同比大幅增长了近21倍。

（5）本期新增租赁费2,295.22万元。

本期财务费用为2.35亿元，同比增长23.29%。财务费用增长的原因是：

（1）利息收入本期为8,033.28万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降了32.01%。

（2）利息收入本期为8,033.28万元，去年同期为1.18亿元，同比大幅下降了32.01%。

华阳股份属于煤炭开采和洗选行业，核心业务涵盖煤炭生产、洗选加工及销售。 煤炭行业近三年受能源结构调整影响，消费占比从2021年56.8%降至2023年55.3%，但产量与消费量仍保持增长。短期需求因经济复苏与进口依赖维持稳定，长期受可再生能源替代压力，预计国内消费量2028年达峰，市场空间逐步收窄。头部企业通过产能整合与新能源转型探索增量，行业集中度持续提升。

华阳股份是国内稀缺无烟煤核心供应商，可采储量29.64亿吨，核定产能3590万吨/年，2024年自产煤收入占比59.42%，毛利率55.99%，在无烟煤细分领域位列前五，新能源转型中钠电池与飞轮储能业务进展领先同业。

近3年半年度公司净利润持续下降，2024年半年度净利润14.19亿元，较上期大幅下降。

公司主营利润近3年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润18.64亿元，较去年同期大幅下降。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中处于中等水平。

Z值连续3次预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，华阳股份近期的市盈率在历史上处在较高的水平。

在2025年01月23日，华阳股份的PE-TTM是8.88，而焦煤行业的PE-TTM是10.22，华阳股份低于焦煤行业的PE-TTM。