根据奥普光电2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.64亿元，同比基本持平。扣非净利润2,816.40万元，同比大幅下降41.13%。奥普光电2024年半年度净利润5,532.12万元，业绩同比下降24.08%。

公司的主要业务为光学仪器制造业，占比高达60.69%，主要产品包括复合材料、光电测控仪器、光栅传感器三项，复合材料占比39.31%，光电测控仪器占比34.70%，光栅传感器占比22.95%。

2024年半年度公司毛利率为36.98%，同比去年的37.8%基本持平。产品毛利率方面，2024年半年度复合材料毛利率为48.19%，同比增长2.82%，同期光电测控仪器毛利率为26.68%，同比下降0.37%。

本期净利润为5,532.12万元，去年同期7,286.69万元，同比下降24.08%。

净利润同比下降的原因是（1）其他收益本期为1,167.68万元，去年同期为2,173.55万元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为1,914.61万元，去年同期为2,384.39万元，同比下降；（3）信用减值损失本期损失839.34万元，去年同期损失514.65万元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为4,000.27万元，去年同期为3,878.93万元，同比小幅增长3.13%。

虽然毛利率本期为36.98%，同比有所下降了0.82%，不过（1）营业总收入本期为3.64亿元，同比有所增长2.67%；（2）管理费用本期为4,136.81万元，同比小幅下降11.62%，推动主营业务利润同比小幅增长。

奥普光电2024年半年度非主营业务利润为2,230.70万元，去年同期为4,046.18万元，同比大幅下降。

2024年半年度，奥普光电净现金流为-2.35亿元，去年同期为-5,584.02万元，较去年同期大幅下降3.20倍。

净现金流同比大幅下降原因是：

在2024半年度报告中，奥普光电用于对外股权投资的资产为3.06亿元，对外股权投资所产生的收益为1,914.95万元，占净利润5,532.12万元的34.62%。

长春长光辰芯微电子股份有限公司业务性质为集成电路设计。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续大幅上升，由2020年中的9,391.41万元大幅上升至2024年中的3.06亿元，增长率为225.68%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年中的2,508.04万元下滑至2024年中的1,914.95万元，增长率为-23.65%。

奥普光电2024半年度的归母净利润的重要来源是非经常性损益591.93万元,占归母净利润的17.37%。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,335.35万元，其中非经常性损益的政府补助金额为1,167.68万元。

(2)本期共收到政府补助2,988.87万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下4,983.38万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计4.38亿元，占总资产的20.37%，相较于去年同期的3.30亿元大幅增长32.74%。

2024年半年度，企业信用减值损失839.34万元，其中主要是应收账款坏账损失852.65万元。

本期，企业应收账款周转率为1.03。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.30下降到了1.03，平均回款时间从138天增加到了174天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为70.70%，22.56%和6.74%。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023半年度至2024半年度从81.52%小幅下降到70.70%。三年以上应收账款占比，在2020半年度至2024半年度从21.03%持续下降到6.74%。

在2024年半年度报告中，奥普光电形成的商誉为2.94亿元，占净资产的18.55%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为长春长光宇航复合材料有限公司。

长春长光宇航复合材料有限公司收购前业绩展示如下表所示：

长春长光宇航复合材料有限公司的历年业绩数据如下表所示：

奥普光电属于国防军工领域的光电测控仪器设备行业，核心产品服务于精确制导武器产业链及国防科研需求。 光电测控仪器设备行业近三年受国防现代化及装备智能化升级驱动，市场规模稳步扩张，2023年全球军用光电市场规模约180亿美元，年复合增长率超8%。未来趋势聚焦高精度、小型化及多光谱融合技术，预计2025年国内细分市场空间突破300亿元，军民融合与半导体设备国产化将加速行业渗透。

奥普光电在国内国防光电测控领域处于技术引领地位，主导关键设备升级迭代，细分市场占有率居行业前三。依托中科院长春光机所技术转化优势，其精密光学组件及光栅编码器在高端装备领域形成差异化壁垒，核心产品在军工客户中的采购占比持续提升。

2019-2023年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5,532.12万元，较上期有所下降，主要是由于减值损失的大幅增长，净利润多年依赖于政府补助。

公司主营利润近3年半年度持续增长，2024年半年度主营利润4,000.27万元，较去年同期有所增长，一方面是因为公司营收在增长，另一方面则是管理费用在小幅下降。

奥普光电对外股权投资最近5年，收益平均占净利润30%左右，对外股权投资平均占总资产的9%左右，平均投资收益率为8%左右。投资收益主要来源于长春长光辰芯微电子股份有限公司。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，奥普光电近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，奥普光电的PE-TTM是138.62，而军工电子行业的PE-TTM是49.16，奥普光电的PE-TTM远高于军工电子行业的PE-TTM。