根据大洋电机2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收57.97亿元，同比小幅增长3.50%。扣非净利润4.31亿元，同比增长24.70%。大洋电机2024年半年度净利润4.66亿元，业绩同比增长15.26%。

公司主要从事建筑及家居行业、汽车零部件行业、磁性材料行业，主要产品包括建筑及家居用电机和起动机及发电机两项，其中建筑及家居用电机占比59.54%，起动机及发电机占比26.99%。

2024年半年度公司营收57.97亿元，与去年同期的56.01亿元相比，小幅增长了3.5%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）建筑及家居用电机本期营收34.51亿元，去年同期为31.73亿元，同比小幅增长了8.79%。

（2）起动机及发电机本期营收15.65亿元，去年同期为13.51亿元，同比增长了15.84%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的20.84%，同比小幅增长到了今年的22.3%，主要是因为建筑及家居用电机本期毛利率25.29%，去年同期为22.42%，同比小幅增长12.8%。

值得一提的是，建筑及家居用电机在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2022-2024年半年度建筑及家居用电机毛利率呈增长趋势，从2022年半年度的20.36%，增长到2024年半年度的25.29%，2024年半年度起动机及发电机毛利率为20.06%，同比小幅下降8.36%。

从地区营收情况上来看，本期公司国内外市场分布较为均衡。2020-2024年半年度公司海外销售大幅增长，2020年半年度海外销售14.68亿元，2024年半年度增长84.79%，同期2020年半年度国内销售20.37亿元，2024年半年度增长51.39%，国内销售增长率大幅低于海外市场增长率。

本期净利润为4.66亿元，去年同期4.04亿元，同比增长15.26%。

净利润同比增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出8,840.62万元，去年同期支出6,146.36万元，同比大幅下降；

但是（1）资产减值损失本期收益1,380.00万元，去年同期损失5,882.66万元，同比大幅增长；（2）资产处置收益本期为295.35万元，去年同期为-1,111.24万元，扭亏为盈。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度，大洋电机净现金流为18.01亿元，去年同期为-1.70亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然收到其他与投资活动有关的现金本期为13.93亿元，同比大幅下降39.83%；

但是（1）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.47亿元，同比大幅下降88.34%；（2）支付的其他与投资活动有关的现金本期为3.47亿元，同比大幅下降88.34%。

2024年半年度，企业存货周转率为3.03，在2020年半年度到2024年半年度，存货周转率连续5年上升，平均回款时间从96天减少到了59天，企业存货周转能力提升，2024年半年度大洋电机存货余额合计18.48亿元，占总资产的15.27%，同比去年的19.94亿元小幅下降7.30%。

在2024年半年度报告中，大洋电机形成的商誉为7.9亿元，占净资产的8.84%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海电驱动和北京佩特来、CKT。

由2024年中报提供的数据不难发现，中报的营业收入为23.07亿元，同比增长200.0%，存在较小商誉减值风险的可能性。

2016年末，企业斥资35亿元的对价收购上海电驱动100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5.63亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达522.15%，形成的商誉高达29.37亿元，占当年净资产的33.03%。

收购上海电驱动承诺在2017年至2018年实现业绩分别不低于9400万元、13800万元，累计不低于2.32亿元。实际2017-2018年末产生的业绩为1.27亿元、-1.6亿元，累计-3,350.92万元，未完成承诺。

收购上海电驱动的历年业绩数据如下表所示：

承诺期过后，此后的业绩依然不输承诺期。

收购上海电驱动由于业绩没达到预期，分别在2016年末减值2,730.82万元、2017年末减值8,075.1万元、2018年末减值20.96亿元、2019年末减值1.18亿元、2020年末减值8,341.35万元，具体情况如下所示：

收购北京佩特来、CKT的历年业绩数据如下表所示：

收购北京佩特来、CKT由于业绩没达到预期，分别在2018年末减值3.12亿元、2022年末减值3,506.98万元，具体情况如下所示：

2024年半年度，大洋电机的其他流动资产合计8.41亿元，占总资产的5.06%，相较于年初的1.28亿元大幅增长555.95%。

主要原因是一年内到期的银行存单增加7.15亿元。

大洋电机属于电机行业，专注于分马力电机、微特电机及新能源汽车动力总成系统的研发与生产。 近三年，电机行业在新能源、智能制造及家电升级驱动下加速发展，2025年全球市场规模预计突破2000亿美元。直流无刷电机因高效节能特性成为增长核心，年复合增长率超15%。未来，行业将向智能化、轻量化、高能效方向演进，政策推动下，新能源汽车及工业自动化领域需求持续释放，市场空间进一步扩大。

大洋电机在国内电机行业稳居前三，2024年市场占有率约8%，新能源汽车驱动电机领域市占率超12%。凭借专利数量领先（截至2023年累计申请65项直流无刷电机专利）及技术优势，其在高效节能电机细分市场占据头部地位。

近5年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润4.66亿元，较上期有所增长，主要依赖于减值。

公司主营利润近5年半年度持续增长，2024年半年度主营利润4.59亿元，归因于营收和毛利率的同步增长。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，大洋电机近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，大洋电机的PE-TTM是19.85，而电机行业的PE-TTM是57.62，大洋电机的PE-TTM远低于电机行业的PE-TTM。