根据禾川科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收4.83亿元，同比下降19.75%。扣非净利润-3,312.22万元，由盈转亏。禾川科技2024年半年度净利润-3,368.63万元，业绩由盈转亏。

产品方面，工控产品为第一大收入来源，占比90.97%。

2024年半年度，禾川科技营业总收入为4.83亿元，去年同期为6.02亿元，同比下降19.75%，净利润为-3,368.63万元，去年同期为5,087.84万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-3,409.09万元，去年同期为3,859.77万元，由盈转亏；（2）其他收益本期为973.97万元，去年同期为2,655.75万元，同比大幅下降。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-3,409.09万元，去年同期为3,859.77万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为4.83亿元，同比下降19.75%；（2）毛利率本期为28.23%，同比小幅下降了1.53%。

2024年半年度公司营收4.83亿元，同比下降19.75%，虽然营收在下降，但是管理费用、研发费用却在增长。

本期管理费用为2,724.04万元，同比大幅增长45.11%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,432.23万元，去年同期为919.84万元，同比大幅增长了55.7%。

（2）折旧及摊销本期为317.13万元，去年同期为102.40万元，同比大幅增长了近2倍。

本期研发费用为8,402.61万元，同比增长23.95%。归因于研发人工薪酬本期为6,724.91万元，去年同期为5,085.41万元，同比大幅增长了32.24%。

2024半年度，禾川科技固定资产合计5.84亿元，占总资产的28.00%，相比期初的4.45亿元大幅增长了31.17%。

在本报告期内，企业固定资产新增1.64亿元，主要为在建工程转入的1.54亿元，占比93.79%。

在此之中：数字化工厂项目转入1.24亿元。

建设目标：本项目旨在通过购置先进的数字化、智能化制造设备，建设智能、高效的生产线，对伺服驱动、伺服电机、PLC、HMI、低压变频器等产品进行产能扩产建设，突破现有产能瓶颈，满足下游客户的市场需求，进一步提升公司在工业自动化控制领域中的市场影响力和市场份额。同时，项目将重点提升产线的数字化、自动化、智能化水平，增强公司的智能制造能力，满足下游客户对产品工艺技术要求不断提高的需求，增强公司的市场竞争力，逐步强化自身的盈利水平和盈利规模。

建设内容：项目投资预算为 38,545.12万元，包含建设投资 20,693.02万元，设备投资 10,299.00万元，软件投资 1,050.00万元，预备费 1,602.10万元及铺底流动资金 4,901.00万元。具体内容包括购置先进的数字化、智能化制造设备，建设智能、高效的生产线，提升产线的数字化、自动化、智能化水平，建设智能工厂。

建设时间和周期：本项目实施包括工程建设、设备采购及安装、人员招聘及培训和设备调试及生产四个阶段。项目计划建设期为 36个月，具体进度如下：项目 时间（月）3 6 9 12 15 18 21 24 27 30 33 36 工程建设 设备采购及安装 人员招聘及培训 设备调试及生产。

预期收益：本项目投产后将进一步扩大主营业务的生产规模，优化公司的产品结构，提升产品技术含量，增强公司的市场竞争力及抗风险能力。项目达产后，将年新增产能 148.80万台，其中包括伺服驱动器 55万台、伺服电机 55万台、PLC 20万台，并增加变频器、HMI、编码器、电机模组、工业机器人等产品的产能。这将显著提升公司的市场占有率和盈利能力。

(1)本期政府补助对利润的贡献为951.39万元，其中非经常性损益的政府补助金额为390.05万元。

(2)本期共收到政府补助2,174.17万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,356.43万元，留存计入以后年度利润。

2024半年度，企业应收账款合计5.89亿元，占总资产的28.25%，相较于去年同期的5.17亿元小幅增长13.95%。

本期，企业应收账款周转率为0.85。在2022年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从1.51大幅下降到了0.85，平均回款时间从119天增加到了211天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

就目前情况来说，若企业延续当前势头，则要格外注意企业应收账款的减值风险。

2024年半年度，禾川科技资产减值损失809.97万元，其中主要是存货跌价准备减值合计809.97万元。

2024年半年度，企业存货周转率为1.08，在2021年半年度到2024年半年度，存货周转率连续4年下降，平均回款时间从120天增加到了166天，企业存货周转能力下降，2024年半年度禾川科技存货余额合计4.34亿元，占总资产的21.74%，同比去年的4.71亿元小幅下降7.86%。

2024半年度，禾川科技在建工程余额合计1,811.10万元，相较期初的1.10亿元大幅下降了83.49%。主要在建的重要工程是待安装设备和数字化工厂项目。

禾川科技属于工业自动化控制行业，专注于伺服系统、可编程逻辑控制器（PLC）、人机界面（HMI）等核心部件的研发与制造。 工业自动化控制行业近三年受智能制造升级驱动，复合增长率约10%，2024年市场规模超3000亿元。政策支持与国产替代加速推动行业扩容，未来趋势聚焦工业互联网集成、AI算法融合及高端装备渗透，预计2025年市场空间突破4000亿元，国产化率提升至50%以上。

禾川科技在国产伺服系统领域位列前三，小型PLC市场份额居国产第二，光伏、锂电行业解决方案覆盖率超30%，2024年伺服产品出货量突破200万台，跻身国产高端制造核心供应商梯队。

2024年半年度净利润亏损3,368.63万元，是4年来半年度的首次亏损，近3年半年度净利润持续下降。

2024年半年度主营利润亏损3,409.09万元，且是近4年半年度首次亏损，主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降。

风险方面，应收账款减值风险高。

值得一提的是，2024年半年报显示数字化工厂项目、产品组装及测试产线阶段性投产1.54亿元，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司不仅盈利能力不佳，而且在行业中也属于落后地位。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，近期禾川科技PE-TTM为负，参考价值不大。