根据扬电科技2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收5.60亿元，同比大幅增长2.98倍。扣非净利润4,029.15万元，扭亏为盈。扬电科技2024年半年度净利润4,034.60万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-4,524.42万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要产品包括节能电力变压器和电磁线两项，其中节能电力变压器占比77.22%，电磁线占比12.99%。

2024年半年度，扬电科技营业总收入为5.60亿元，去年同期为1.41亿元，同比大幅增长2.98倍，净利润为4,034.60万元，去年同期为-358.60万元，扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是：

虽然信用减值损失本期损失935.44万元，去年同期损失124.32万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为5,238.81万元，去年同期为-195.23万元，扭亏为盈。

2024年半年度主营业务利润为5,238.81万元，去年同期为-195.23万元，扭亏为盈。

主营业务利润扭亏为盈主要是由于（1）营业总收入本期为5.60亿元，同比大幅增长2.98倍；（2）毛利率本期为15.91%，同比小幅增长了1.43%。

本期销售费用为970.03万元，同比大幅增长近2倍。销售费用大幅增长的原因是：

（1）差旅及业务招待费本期为407.83万元，去年同期为71.37万元，同比大幅增长了近5倍。

（2）投标及销售服务费本期为389.44万元，去年同期为73.08万元，同比大幅增长了近4倍。

本期研发费用为1,221.77万元，同比大幅增长103.19%。归因于物料消耗及能源本期为838.85万元，去年同期为313.56万元，同比大幅增长了167.53%。

本期管理费用为1,388.82万元，同比大幅增长60.29%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然外部咨询费及中介机构费用本期为18.31万元，去年同期为171.86万元，同比大幅下降了89.35%；

但是（1）职工薪酬本期为583.75万元，去年同期为220.19万元，同比大幅增长了165.11%；（2）差旅及业务招待费本期为368.39万元，去年同期为163.67万元，同比大幅增长了125.07%。

2024年半年度，扬电科技净现金流为-1.64亿元，去年同期为-1,603.89万元，较去年同期大幅下降9.22倍。

净现金流同比大幅下降的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为2.93亿元，同比大幅增长2.32倍；（2）收回投资收到的现金本期为9,000.00万元，同比增长9,000.00万元。

但是（1）投资支付的现金本期为2.30亿元，同比增长2.30亿元；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为2.83亿元，同比大幅增长2.35倍。

在2024年半年度报告中，扬电科技用于金融投资的资产为1.4亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为14.31万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于结构性存款投资收益。

2024半年度，企业应收账款合计6.09亿元，占总资产的38.49%，相较于去年同期的2.42亿元大幅增长151.90%。应收账款的规模大，且相对占比较高。

2024年半年度，企业信用减值损失935.44万元，其中主要是坏账损失935.44万元。

本期，企业应收账款周转率为1.07。在2023年半年度到2024年半年度，企业应收账款周转率从0.55大幅增长到了1.07，平均回款时间从327天减少到了168天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。

2024年半年度，企业存货周转率为1.97，在2023年半年度到2024年半年度扬电科技存货周转率从0.38大幅提升到了1.97，存货周转天数从473天减少到了91天。2024年半年度扬电科技存货余额合计2.77亿元，占总资产的17.60%，同比去年的3.75亿元下降26.18%。

2024半年度，扬电科技固定资产合计1.89亿元，占总资产的11.93%，相比期初的1.67亿元增长了13.16%。

在本报告期内，企业固定资产新增3,061.89万元，主要为购置新增的3,061.89万元，占比100.00%。

扬电科技属于输配电及控制设备制造业，聚焦节能电力变压器及配套设备的研发与生产。 输配电及控制设备行业近三年受新能源发电、智能电网升级及特高压建设推动，年复合增长率超8%，2024年市场规模突破5000亿元。未来三年，碳中和政策及储能需求将驱动行业向高效节能、智能化方向升级，预计2027年市场规模达6500亿元，其中节能变压器细分领域增速领先。

扬电科技在节能变压器细分领域处于第二梯队，2024年国内市场份额约3.5%，核心产品非晶合金变压器市场占有率约12%，在华东地区配电变压器市场供货规模达8.3亿元。

2024年半年度净利润4,034.60万元，同比去年扭亏为盈。

由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润5,238.81万元，同比去年扭亏为盈。

总体来说，公司盈利能力较好，在行业中也处于较高水平。

M值本期预警。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，扬电科技近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年04月15日，扬电科技的PE-TTM是58.89，而输变电设备行业的PE-TTM是21.37，扬电科技的PE-TTM远高于输变电设备行业的PE-TTM。