怡亚通(002183)2024年中报解读：主营业务利润由盈转亏，政府补助对净利润有较大贡献
深圳市怡亚通供应链股份有限公司于2007年上市，实际控制人为“深圳市国资委”。公司的主营业务是供应链管理服务。公司的主要产品包括广度供应链业务、深度供应链业务、物流平台业务。
根据怡亚通2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收406.34亿元，同比小幅下降3.34%。扣非净利润2,112.35万元，同比大幅下降50.71%。怡亚通2024年半年度净利润2,060.01万元，业绩同比大幅下降61.18%。
主营业务构成
公司主要从事分销和营销、跨境和物流服务、平台间关联交易。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 分销和营销 | 381.82亿元 | 93.97% | 3.69% |
| 跨境和物流服务 | 15.08亿元 | 3.71% | 7.72% |
| 平台间关联交易 | -1.92亿元 | -0.47% | - |
| 其他业务 | 11.35亿元 | 2.79% | - |
净利润近4年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比小幅降低3.34%，净利润同比大幅降低61.18%
2024年半年度，怡亚通营业总收入为406.34亿元，去年同期为420.36亿元，同比小幅下降3.34%，净利润为2,060.01万元，去年同期为5,306.26万元，同比大幅下降61.18%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然公允价值变动收益本期为606.39万元，去年同期为-1.44亿元，扭亏为盈；
但是（1）投资收益本期为5,866.52万元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-694.81万元，去年同期为4,676.79万元，由盈转亏。
值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 406.34亿元 | 420.36亿元 | -3.34% |
| 营业成本 | 390.18亿元 | 402.48亿元 | -3.06% |
| 销售费用 | 4.30亿元 | 4.72亿元 | -8.75% |
| 管理费用 | 6.50亿元 | 6.51亿元 | -0.17% |
| 财务费用 | 4.91亿元 | 5.67亿元 | -13.31% |
| 研发费用 | 975.82万元 | 749.92万元 | 30.12% |
| 所得税费用 | 127.86万元 | 1,077.92万元 | -88.14% |
2024年半年度主营业务利润为-694.81万元，去年同期为4,676.79万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为406.34亿元，同比小幅下降3.34%；（2）毛利率本期为3.98%，同比小幅下降了0.27%。
3、非主营业务利润同比大幅增长
怡亚通2024年半年度非主营业务利润为2,882.68万元，去年同期为1,707.39万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -694.81万元 | -33.73% | 4,676.79万元 | -114.86% |
| 投资收益 | 5,866.52万元 | 284.78% | 1.88亿元 | -68.86% |
| 其他 | -2,053.41万元 | -99.68% | -1.62亿元 | 87.30% |
| 净利润 | 2,060.01万元 | 100.00% | 5,306.26万元 | -61.18% |
政府补助对净利润有较大贡献
(1)本期政府补助对利润的贡献为2,058.00万元。
(2)本期共收到政府补助2,232.29万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 2,022.69万元 |
| 其他 | 174.29万元 |
| 小计 | 2,196.97万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 2,022.69万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下3,514.17万元，留存计入以后年度利润。
33亿元的对外股权投资，收益1亿元，占净利润491.81%
在2024半年度报告中，怡亚通用于对外股权投资的资产为33.42亿元，对外股权投资所产生的收益为1.01亿元，占净利润2,060.01万元的491.81%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9,202.72万元和处置外股权投资的收益942.77万元。
对外股权投资构成表
| 项目 | 2024年中资产 | 2024年中收益 |
|---|---|---|
| VSTHOLDINGLTD.伟仕控股 | 13.93亿元 | 8,088.13万元 |
| 点晶网络(浙江)股份有限公司（原点晶网络（浙江）有限公司） | 1,793.02万元 | -898.72万元 |
| 河北交投怡亚通供应链服务有限公司 | 6,840.23万元 | 768.39万元 |
| 其他 | 18.6亿元 | 1,244.93万元 |
| 合计 | 33.39亿元 | 9,202.72万元 |
1、VSTHOLDINGLTD.伟仕控股
VSTHOLDINGLTD.伟仕控股业务性质为流通业。
从下表可以明显的看出，VSTHOLDINGLTD.伟仕控股带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年末的0%增长至12.35%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| VSTHOLDINGLTD.伟仕控股 | 持有股权（%）间接 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|
| 2024年中 | 17.56 | 8,088.13万元 | 13.93亿元 |
| 2023年中 | - | 7,890.91万元 | 12.74亿元 |
| 2023年末 | - | 1.45亿元 | 12.77亿元 |
| 2022年末 | - | 1.21亿元 | 11.38亿元 |
| 2021年末 | - | 1.88亿元 | 10.73亿元 |
| 2020年末 | - | 1.6亿元 | 9.55亿元 |
| 2019年末 | - | 1.24亿元 | 8.26亿元 |
2、河北交投怡亚通供应链服务有限公司
河北交投怡亚通供应链服务有限公司业务性质为租赁和商务服务业。
从下表可以明显的看出，河北交投怡亚通供应链服务有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2020年末的1.23%增长至17.42%。同比上期看起来，投资收益有所增长。
历年投资数据
| 河北交投怡亚通供应链服务有限公司 | 持有股权（%）直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年中 | 49.00 | 0元 | 768.39万元 | 6,840.23万元 |
| 2023年中 | 49.00 | 0元 | 484.85万元 | 6,545.51万元 |
| 2023年末 | 49.00 | 0元 | 1,055.78万元 | 6,071.84万元 |
| 2022年末 | - | 1,470万元 | 980.1万元 | 6,060.66万元 |
| 2021年末 | 49.00 | 1,470万元 | 156.41万元 | 3,610.56万元 |
| 2020年末 | 49.00 | 1,960万元 | 24.15万元 | 1,984.15万元 |
从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的27.06亿元小幅上升至2024年中的33.42亿元，增长率为23.5%。
长期趋势表格
| 年份 | 对外股权投资 |
|---|---|
| 2020年中 | 27.06亿元 |
| 2021年中 | 29.88亿元 |
| 2022年中 | 32.22亿元 |
| 2023年中 | 33.15亿元 |
| 2024年中 | 33.42亿元 |
存货跌价损失大幅拉低利润，存货周转率小幅下降
坏账损失2,034.19万元，大幅拉低利润
2024年半年度，怡亚通资产减值损失2,034.19万元，导致企业净利润从盈利4,094.21万元下降至盈利2,060.01万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,034.19万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 2,060.01万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -2,034.19万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -2,034.19万元 |
其中，主要部分为库存商品本期计提2,034.19万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 2,034.19万元 |
目前，库存商品的账面价值仍有72.18亿元，应注意后续的减值风险。
2024年半年度，企业存货周转率为5.53，在2023年半年度到2024年半年度怡亚通存货周转率从6.05小幅下降到了5.53，存货周转天数从29天增加到了32天。2024年半年度怡亚通存货余额合计72.32亿元，占总资产的14.28%。
（注：2020年中计提存货3547.24万元，2021年中计提存货3345.08万元，2022年中计提存货2992.08万元，2023年中计提存货2487.17万元，2024年中计提存货2034.19万元。）
在建前海总部基地项目
2024半年度，怡亚通在建工程余额合计25.38亿元，相较期初的24.03亿元小幅增长了5.62%。主要在建的重要工程是前海总部基地项目、佛山产业园等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 前海总部基地项目 | 12.04亿元 | 3,983.59万元 | - | 75.60% |
| 佛山产业园 | 6.68亿元 | 5,141.22万元 | - | --- |
| 宜宾基地项目 | 5.54亿元 | 2,763.35万元 | - | 94.01% |
前海总部基地项目（大额在建项目）
建设目标：怡亚通前海总部基地项目旨在打造一个现代化的办公环境，以支持公司的长期发展战略。作为公司新的运营中心，它将促进怡亚通在全球供应链管理和服务领域的领先地位，并成为公司在华南地区的重要地标。
建设内容：项目包括了高级写字楼、商业设施以及配套设施等，用于满足怡亚通及其合作伙伴的办公需求。该建筑群设计上注重绿色节能和智能化管理，旨在提供高效且舒适的办公空间，同时增强企业形象并吸引人才。
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