根据怡亚通2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收406.34亿元，同比小幅下降3.34%。扣非净利润2,112.35万元，同比大幅下降50.71%。怡亚通2024年半年度净利润2,060.01万元，业绩同比大幅下降61.18%。

公司主要从事分销和营销、跨境和物流服务、平台间关联交易。

2024年半年度，怡亚通营业总收入为406.34亿元，去年同期为420.36亿元，同比小幅下降3.34%，净利润为2,060.01万元，去年同期为5,306.26万元，同比大幅下降61.18%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然公允价值变动收益本期为606.39万元，去年同期为-1.44亿元，扭亏为盈；

但是（1）投资收益本期为5,866.52万元，去年同期为1.88亿元，同比大幅下降；（2）主营业务利润本期为-694.81万元，去年同期为4,676.79万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最低值。

2024年半年度主营业务利润为-694.81万元，去年同期为4,676.79万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为406.34亿元，同比小幅下降3.34%；（2）毛利率本期为3.98%，同比小幅下降了0.27%。

怡亚通2024年半年度非主营业务利润为2,882.68万元，去年同期为1,707.39万元，同比大幅增长。

(1)本期政府补助对利润的贡献为2,058.00万元。

(2)本期共收到政府补助2,232.29万元，主要分布如下表所示：

政府补助主要构成如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3,514.17万元，留存计入以后年度利润。

在2024半年度报告中，怡亚通用于对外股权投资的资产为33.42亿元，对外股权投资所产生的收益为1.01亿元，占净利润2,060.01万元的491.81%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益9,202.72万元和处置外股权投资的收益942.77万元。

VSTHOLDINGLTD.伟仕控股业务性质为流通业。

从下表可以明显的看出，VSTHOLDINGLTD.伟仕控股带来的收益基本处于年年增长的情况，且投资收益率由2019年末的0%增长至12.35%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

河北交投怡亚通供应链服务有限公司业务性质为租赁和商务服务业。

从下表可以明显的看出，河北交投怡亚通供应链服务有限公司带来的收益处于年年增长的情况，且投资收益率由2020年末的1.23%增长至17.42%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续小幅上升，由2020年中的27.06亿元小幅上升至2024年中的33.42亿元，增长率为23.5%。

2024年半年度，怡亚通资产减值损失2,034.19万元，导致企业净利润从盈利4,094.21万元下降至盈利2,060.01万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,034.19万元。

其中，主要部分为库存商品本期计提2,034.19万元。

目前，库存商品的账面价值仍有72.18亿元，应注意后续的减值风险。

2024年半年度，企业存货周转率为5.53，在2023年半年度到2024年半年度怡亚通存货周转率从6.05小幅下降到了5.53，存货周转天数从29天增加到了32天。2024年半年度怡亚通存货余额合计72.32亿元，占总资产的14.28%。

2024半年度，怡亚通在建工程余额合计25.38亿元，相较期初的24.03亿元小幅增长了5.62%。主要在建的重要工程是前海总部基地项目、佛山产业园等。

建设目标：怡亚通前海总部基地项目旨在打造一个现代化的办公环境，以支持公司的长期发展战略。作为公司新的运营中心，它将促进怡亚通在全球供应链管理和服务领域的领先地位，并成为公司在华南地区的重要地标。

建设内容：项目包括了高级写字楼、商业设施以及配套设施等，用于满足怡亚通及其合作伙伴的办公需求。该建筑群设计上注重绿色节能和智能化管理，旨在提供高效且舒适的办公空间，同时增强企业形象并吸引人才。

建设时间和周期：根据公开信息，怡亚通前海总部基地项目开工时间为2020年1月5日，原定竣工日期为2023年8月28日。然而，截至2024年11月11日，该项目仍处于装修状态，表明实际竣工时间已超出原计划。

预期收益：尽管具体的财务预测数据未详细公布，但可以推测怡亚通希望通过此项目实现几个关键目标，如提升品牌形象、优化资源配置效率及提高员工工作效率。此外，新总部也将有助于加强与客户和供应商之间的合作关系，进而对企业的长远发展产生积极影响。

2024年半年度，怡亚通当期在建工程的利息资本化金额达752.22万元，同期净利润为2,060.01万元，如计入利息费用，公司净利润则受到不小的影响。

怡亚通属于供应链管理服务行业，聚焦于整合型数字化综合商社模式。 近三年，供应链行业受数字化转型与全球化驱动加速整合，2023年市场规模约3.5万亿元，年复合增长率超8%。未来趋势集中于智能化（如AI+物联网应用）、绿色供应链及跨境服务，预计2025年市场空间突破4.2万亿元，跨境供应链占比将提升至35%。

怡亚通为国内供应链龙头，2023年业务规模超1400亿元，市场占有率约3.5%，位列行业前三，其产业链整合能力及品牌孵化业务形成差异化优势。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于营收和毛利率的同步下降，2024年半年度主营利润亏损694.81万元，同比去年由盈转亏。

公司金融投资最近5年，收益平均占净利润139%左右，金融投资平均占总资产的0.18%左右，平均投资收益率为35%左右。

怡亚通对外股权投资最近5年，收益平均占净利润506%左右，对外股权投资平均占总资产的6%左右，平均投资收益率为3%左右。2020年-2023年的对外股权投资收益逐步上升，但2024年投资收益同比上期投资收益大幅滑落，是净利润的492%。投资收益主要来源于VSTHOLDINGLTD.伟仕控股、点晶网络(浙江)股份有限公司（原点晶网络（浙江）有限公司）等。

2024年半年度扣非净利润51.79万元，由于政府补助贡献了2,058.00万元，净利润盈利2,060.01万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入前海总部基地项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，但在行业中处于中等水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，怡亚通近期的市盈率在历史上处在很高的水平。

在2025年04月15日，怡亚通的PE-TTM是114.08，而中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM是43.83，怡亚通的PE-TTM远高于中间产品及消费品供应链服务行业的PE-TTM。