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分析报告

朗威股份(301202)2024年中报解读:综合布线产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长,净利润近3年整体呈现上升趋势

苏州朗威电子机械股份有限公司于2023年上市,实际控制人为“高利擎”。公司是一家数据中心机房及综合布线设备提供商,主营业务是服务器机柜、冷热通道、微模块、T-block机架等数据中心机柜和综合布线产品的研发、生产、销售及服务。

根据朗威股份2024年半年度财报披露,2024年半年度,公司实现营收5.55亿元,同比大幅增长32.10%。扣非净利润3,825.41万元,同比增长27.32%。朗威股份2024年半年度净利润3,767.73万元,业绩同比增长21.28%。

PART 1
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综合布线产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

1、主营业务构成

公司主要产品包括综合布线产品和数据中心机柜两项,其中综合布线产品占比52.63%,数据中心机柜占比32.10%。

分产品 营业收入 占比 毛利率
综合布线产品 2.92亿元 52.63% 15.60%
数据中心机柜 1.78亿元 32.1% 22.08%
其他定制机柜 7,123.13万元 12.84% 19.47%
其他业务 1,351.64万元 2.43% -

2、综合布线产品收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长

2024年半年度公司营收5.55亿元,与去年同期的4.20亿元相比,大幅增长了32.1%。

营收大幅增长的主要原因是:

(1)综合布线产品本期营收2.92亿元,去年同期为2.23亿元,同比大幅增长了30.81%。

(2)数据中心机柜本期营收1.78亿元,去年同期为1.39亿元,同比增长了27.88%。

近两年产品营收变化


名称 2024中报营收 2023中报营收 同比增减
综合布线产品 2.92亿元 2.23亿元 30.81%
数据中心机柜 1.78亿元 1.39亿元 27.88%
其他定制机柜 7,123.13万元 4,570.37万元 55.85%
其他业务 1,351.64万元 1,183.57万元 -
合计 5.55亿元 4.20亿元 32.1%

3、综合布线产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年半年度公司毛利率从去年同期的21.86%,同比小幅下降到了今年的19.75%。

毛利率小幅下降的原因是:

(1)综合布线产品本期毛利率15.6%,去年同期为17.86%,同比小幅下降12.65%。

(2)数据中心机柜本期毛利率22.08%,去年同期为23.88%,同比小幅下降7.54%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、净利润同比增长21.28%

本期净利润为3,767.73万元,去年同期3,106.70万元,同比增长21.28%。

净利润同比增长的原因是:

虽然(1)所得税费用本期支出725.19万元,去年同期支出387.20万元,同比大幅下降;(2)资产处置收益本期为-233.19万元,去年同期为4.87万元,由盈转亏。

但是(1)主营业务利润本期为4,621.83万元,去年同期为3,945.03万元,同比增长;(2)投资收益本期为605.97万元,去年同期为0.00元。

值得注意的是,今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2、主营业务利润同比增长17.16%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.55亿元 4.20亿元 32.10%
营业成本 4.45亿元 3.28亿元 35.66%
销售费用 1,945.67万元 1,109.53万元 75.36%
管理费用 2,016.70万元 1,991.10万元 1.29%
财务费用 -98.96万元 318.01万元 -131.12%
研发费用 2,044.91万元 1,364.57万元 49.86%
所得税费用 725.19万元 387.20万元 87.29%

2024年半年度主营业务利润为4,621.83万元,去年同期为3,945.03万元,同比增长17.16%。

虽然毛利率本期为19.75%,同比小幅下降了2.11%,不过营业总收入本期为5.55亿元,同比大幅增长32.10%,推动主营业务利润同比增长。

3、费用情况

1)销售费用大幅增长

本期销售费用为1,945.67万元,同比大幅增长75.36%。销售费用大幅增长的原因是:

(1)职工薪酬本期为1,124.08万元,去年同期为791.47万元,同比大幅增长了42.02%。

(2)市场推广费本期为367.87万元,去年同期为87.06万元,同比大幅增长了近3倍。

(3)折旧费本期为308.56万元,去年同期为100.15万元,同比大幅增长了近2倍。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1,124.08万元 791.47万元
市场推广费 367.87万元 87.06万元
折旧费 308.56万元 100.15万元
其他 145.16万元 130.85万元
合计 1,945.67万元 1,109.53万元

2)研发费用大幅增长

本期研发费用为2,044.91万元,同比大幅增长49.86%。研发费用大幅增长的原因是:

(1)人工费用本期为1,308.63万元,去年同期为953.30万元,同比大幅增长了37.27%。

(2)直接投入本期为606.21万元,去年同期为327.62万元,同比大幅增长了85.04%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
人工费用 1,308.63万元 953.30万元
直接投入 606.21万元 327.62万元
其他 130.06万元 83.65万元
合计 2,044.91万元 1,364.57万元

PART 3
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存货周转率大幅下降

2024年半年度,企业存货周转率为3.06,在2022年半年度到2024年半年度朗威股份存货周转率从7.19大幅下降到了3.06,存货周转天数从25天增加到了58天。2024年半年度朗威股份存货余额合计2.08亿元,占总资产的13.16%,同比去年的1.31亿元大幅增长58.39%。

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