根据广康生化2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收3.18亿元，同比增长21.08%。扣非净利润947.63万元，同比大幅下降66.85%。广康生化2024年半年度净利润2,178.77万元，业绩同比下降22.90%。本期经营活动产生的现金流净额为-41.71万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，原药为第一大收入来源，占比87.50%。

2024年半年度公司营收3.18亿元，与去年同期的2.62亿元相比，增长了21.08%。

营收增长的主要原因是：

（1）原药本期营收2.78亿元，去年同期为2.46亿元，同比小幅增长了13.18%。

（2）制剂本期营收3,780.31万元，去年同期为1,633.95万元，同比大幅增长了131.36%。

2024年半年度公司毛利率从去年同期的27.65%，同比下降到了今年的22.75%。

毛利率下降的原因是：

（1）原药本期毛利率25.61%，去年同期为27.85%，同比小幅下降8.04%。

（2）制剂本期毛利率6.08%，去年同期为26.8%，同比大幅下降77.31%。

2024年半年度，广康生化营业总收入为3.18亿元，去年同期为2.62亿元，同比增长21.08%，净利润为2,178.77万元，去年同期为2,825.88万元，同比下降22.90%。

净利润同比下降的原因是：

虽然营业外利润本期为1,094.80万元，去年同期为-102.26万元，扭亏为盈；

但是（1）主营业务利润本期为1,555.56万元，去年同期为3,271.98万元，同比大幅下降；（2）信用减值损失本期损失492.03万元，去年同期损失6,211.13元，同比大幅下降。

2024年半年度主营业务利润为1,555.56万元，去年同期为3,271.98万元，同比大幅下降52.46%。

虽然营业总收入本期为3.18亿元，同比增长21.08%，不过毛利率本期为22.75%，同比下降了4.90%，导致主营业务利润同比大幅下降。

广康生化2024年半年度非主营业务利润为978.30万元，去年同期为-38.55万元，扭亏为盈。

本期管理费用为3,154.73万元，同比大幅增长55.3%。管理费用大幅增长的原因是：

（1）职工薪酬本期为1,501.28万元，去年同期为1,129.78万元，同比大幅增长了32.88%。

（2）折旧摊销费用本期为724.56万元，去年同期为469.43万元，同比大幅增长了54.35%。

（3）中介机构服务费本期为224.39万元，去年同期为29.88万元，同比大幅增长了近7倍。

（4）危废处置费本期为268.06万元，去年同期为78.40万元，同比大幅增长了近2倍。

广康生化2024半年度的归母净利润主要来源于非经常性损益1,248.28万元,占归母净利润的56.85%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示：

营业外收入：本报告期更正申报以前年度出口退税导致

在2024年半年度报告中，广康生化用于金融投资的资产为3.5亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为328.64万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，全部来源于银行理财产品收益。

2024半年度，企业应收账款合计1.95亿元，占总资产的10.13%，相较于去年同期的1.38亿元大幅增长41.97%。

2024年半年度，企业信用减值损失492.03万元，其中主要是应收账款坏账损失489.18万元。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为76.96%，22.07%和0.97%。

从账龄趋势情况来看，公司企业一年以内应收账占比，从2023年的97.49%下降到2024年的76.96%，一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024半年度，广康生化在建工程余额合计1.23亿元，相较期初的1.10亿元小幅增长了11.84%。主要在建的重要工程是年产8800吨农药原药和年产800吨化学中间体建设项目、增资扩产项目等。

建设目标：该项目旨在通过扩建现有的生产设施，提升广康生化在农药原药和化学中间体的生产能力，以满足市场对高品质农化产品的需求。项目计划通过增加生产线、优化生产工艺来提高产能和效率，同时加强环境保护措施，确保生产的可持续性。

建设内容：广东禾康精细化工有限公司将投资约2.382亿元人民币，在乳源经济开发区新材料产业园现有地块内新建年产8800吨农药原药和年产800吨化学中间体的生产设施。项目中环保投资约为3250万元，表明了公司对于环境保护的重视以及符合国家绿色发展的政策导向。

建设时间和周期：根据韶关市生态环境局发布的批复文件，本项目的具体开工时间和建设周期未详细列出，但通常此类扩建项目从准备阶段到完成可能需要1-2年的时间，包括设计、施工、设备安装调试等阶段。

预期收益：虽然没有提供具体的财务预测数据，但可以预见的是，随着新增产能的投产，广康生化有望扩大市场份额，增强其在特定农药原药及中间体领域的竞争力，并通过规模效应降低成本，从而带来更高的营业收入和利润水平。此外，项目的实施也将有助于公司丰富产品线，提升整体抗风险能力。

2024年半年度，企业存货周转率为1.84，在2023年半年度到2024年半年度广康生化存货周转率从2.59下降到了1.84，存货周转天数从69天增加到了97天。2024年半年度广康生化存货余额合计1.90亿元，占总资产的9.86%，同比去年的1.11亿元大幅增长70.18%。

广康生化属于农用化学品制造业，专注于农药原药及中间体的研发生产。 农化行业近三年受环保政策趋严及粮食安全驱动，市场空间稳步扩大，2025年全球农药市场规模预计超800亿美元。未来趋势聚焦绿色生物农药研发，智能化生产及产业链整合加速，国内头部企业技术升级推动市占率提升。

广康生化在国内杀菌剂细分领域位列前五，核心产品代森类杀菌剂市占率约12%，2024年营收同比增长18%，出口占比超30%，技术壁垒支撑差异化竞争。

近4年半年度公司扣非净利润持续下降，2024年半年度扣非净利润较上期大幅下降。

公司主营利润近4年半年度持续下降，由于毛利率的下降，2024年半年度主营利润1,555.56万元，较去年同期大幅下降。

2024年半年度扣非净利润930.49万元，由于非经常性损益贡献了1,248.28万元，净利润盈利2,178.77万元。

值得一提的是，2024年半年报显示新增较大投入年产8800吨农药原药和年产800吨化学中间体建设项目，预计将进一步提升后期的利润率。

总体来说，公司盈利能力较差，但是在行业中却处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年04月15日）

可以看到，广康生化近期的市盈率在历史上处在中等的水平。

在2025年04月15日，广康生化的PE-TTM是52.66，而农药行业的PE-TTM是27.24，广康生化的PE-TTM相比农药行业的PE-TTM较高。