根据美思德2024年半年度财报披露，2024年半年度，公司实现营收2.93亿元，同比增长24.53%。扣非净利润5,091.75万元，同比小幅增长11.90%。美思德2024年半年度净利润5,541.37万元，业绩同比小幅增长9.55%。本期经营活动产生的现金流净额为3,990.33万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

产品方面，有机硅产品为第一大收入来源，占比92.10%。

本期净利润为5,541.37万元，去年同期5,058.34万元，同比小幅增长9.55%。

净利润同比小幅增长的原因是：

虽然资产减值损失本期损失664.46万元，去年同期损失38.77万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为6,551.72万元，去年同期为5,355.02万元，同比增长。

值得注意的是，今年上半年净利润为近10年中报最高值。

2024年半年度主营业务利润为6,551.72万元，去年同期为5,355.02万元，同比增长22.35%。

主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为2.93亿元，同比增长24.53%；（2）毛利率本期为39.75%，同比小幅增长了2.62%。

本期研发费用为1,890.20万元，同比大幅增长43.43%。研发费用大幅增长的原因是：

（1）直接投入本期为704.36万元，去年同期为439.38万元，同比大幅增长了60.31%。

（2）职工薪酬本期为889.19万元，去年同期为666.65万元，同比大幅增长了33.38%。

本期管理费用为1,649.73万元，同比大幅增长42.01%。

管理费用大幅增长的原因是：

虽然咨询顾问费本期为104.07万元，去年同期为152.70万元，同比大幅下降了31.85%；

但是（1）职工薪酬本期为734.62万元，去年同期为545.56万元，同比大幅增长了34.65%；（2）折旧及摊销本期为397.18万元，去年同期为231.80万元，同比大幅增长了71.34%；（3）业务宣传费本期为59.36万元，去年同期为4.21万元，同比大幅增长了近13倍；（4）修理费本期为42.30万元，去年同期为8.03万元，同比大幅增长了近4倍。

在2024年半年度报告中，美思德用于金融投资的资产为4.12亿元，占总资产的23.33%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为395.18万元。

2024半年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产公允价值变动收益。

2024半年度，美思德在建工程余额合计1.26亿元，相较期初的1.06亿元大幅增长了18.38%。主要在建的重要工程是2.5万吨／年有机胺催化剂项目和2.2万吨/年有机硅表面活性剂技改项目。

建设目标：美思德2.5万吨/年有机胺催化剂项目旨在通过新建生产线，扩大聚氨酯催化剂的生产能力，以满足国内外市场对高品质聚氨酯催化剂日益增长的需求。该项目是公司战略规划的一部分，意在加强公司在新材料领域的竞争力，并推动绿色制造和智能化生产的发展。

建设内容：项目建设包括生产车间、仓储设施、研发中心以及配套的公用工程等基础设施。其中，核心是安装先进的生产设备和技术，以实现年产2.5万吨有机胺催化剂的能力。此外，还将配备自动化控制系统和环保处理设施，确保生产过程高效、安全且环境友好。

建设时间和周期：根据公开资料，美思德（吉林）新材料有限公司2.5万吨/年聚氨酯有机胺催化剂一期项目于2023年11月23日竣工投产。从项目启动到完成并进入试生产阶段，整个建设周期涵盖了设计、施工、设备安装调试等多个环节，历时约一年半左右的时间。

预期收益：该项目预期将显著提升公司的产能规模与市场份额，增强企业的盈利能力。随着项目的顺利推进及后续市场的开拓，美思德有望借助新增的产能进一步优化产品结构，提高运营效率，从而带动销售收入的增长，并为股东创造更大的价值。不过具体的财务指标如预计的投资回报率或净利润增加额度等信息需参考官方发布的最新财务报告。

美思德属于聚氨酯关键助剂制造行业，专注于有机硅表面活性剂（匀泡剂）及聚氨酯催化剂的研发与生产。 聚氨酯助剂行业近三年受下游建筑保温、汽车轻量化及环保材料需求驱动，市场规模年均增速约8%。2024年全球市场空间预计超50亿美元，未来趋势聚焦高性能、低VOC产品，绿色化与定制化技术将主导竞争，2025年行业集中度有望提升至60%以上。

美思德为国内聚氨酯匀泡剂龙头企业，2024年国内市占率约18%，全球排名前五。其催化剂业务2025年上半年营收同比增长23%，在汽车座椅海绵领域供货占比超30%，技术壁垒巩固行业领先地位。

近4年半年度公司净利润持续增长，2024年半年度净利润5,541.37万元，较上期有所增长。

公司主营利润近4年半年度持续增长，由于营收和毛利率的同步增长，2024年半年度主营利润6,551.72万元，较去年同期有所增长。

值得一提的是，2024年半年报显示新增投入2.2万吨/年有机硅表面活性剂技改项目等，有望实现后期盈利的增加。

总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。

近五年PE-TTM（截止至2025年01月23日）

可以看到，美思德近期的市盈率在历史上处在较低的水平。

在2025年01月23日，美思德的PE-TTM是19.06，而聚氨酯行业的PE-TTM是15.17，美思德高于聚氨酯行业的PE-TTM。