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分析报告

东北证券(000686)2024年一季报深度解读:公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

东北证券股份有限公司于1997年上市。公司依托齐全的业务资质,主要从事的业务包括大零售业务、大投行业务、投资与销售交易业务和资产管理业务四个板块。公司的主要产品包括证券经纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的则务顾问;证券承销与保荐。

根据东北证券2024年第一季度财报披露,2024年一季度,公司实现营收11.79亿元,同比大幅下降36.05%。扣非净利润1,166.84万元,同比大幅下降96.80%。东北证券2024年第一季度净利润4,459.19万元,业绩同比大幅下降88.51%。本期经营活动产生的现金流净额为21.87亿元,营收同比大幅下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

PART 1
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公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比下降36.05%,净利润同比下降88.51%

2024年一季度,东北证券营业总收入为11.79亿元,去年同期为18.44亿元,同比大幅下降36.05%,净利润为4,459.19万元,去年同期为3.88亿元,同比大幅下降88.51%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然投资收益本期为4.18亿元,去年同期为2.53亿元,同比大幅增长;

但是(1)公允价值变动收益本期为-1.96亿元,去年同期为2.96亿元,由盈转亏;(2)主营业务利润本期为4,413.06万元,去年同期为4.76亿元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比大幅下降90.72%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 11.79亿元 18.44亿元 -36.05%
营业成本 -
销售费用 -
管理费用 6.97亿元 6.72亿元 3.65%
财务费用 -
研发费用 -
所得税费用 184.67万元 8,792.63万元 -97.90%

2024年一季度主营业务利润为4,413.06万元,去年同期为4.76亿元,同比大幅下降90.72%。

主营业务利润同比大幅下降主要是由于营业总收入本期为11.79亿元,同比大幅下降36.05%。

3、非主营业务利润同比大幅下降

东北证券2024年一季度非主营业务利润为2.36亿元,去年同期为5.60亿元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,413.06万元 98.97% 4.76亿元 -90.72%
投资收益 4.18亿元 938.26% 2.53亿元 65.65%
公允价值变动收益 -1.96亿元 -438.83% 2.96亿元 -166.22%
其他收益 1,073.01万元 24.06% 1,194.03万元 -10.14%
其他 389.73万元 8.74% 12.21万元 3092.57%
净利润 4,459.19万元 100.00% 3.88亿元 -88.51%

4、净现金流由负转正

2024年一季度,东北证券净现金流为30.17亿元,去年同期为-6.50亿元,由负转正。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

东北证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等金融服务。 近三年中国证券行业经历市场波动与政策调整,行业集中度提升,头部机构优势扩大。2025年行业加速数字化转型,财富管理、科创板做市、场外衍生品等业务驱动增长,预计未来三年行业规模年均增速维持8%-10%,市场空间突破万亿元。

2、市场地位及占有率

东北证券在证券行业中处于区域性中型券商地位,2024年证券经纪业务市场份额约0.6%,投行业务聚焦新三板和区域股权融资,资管业务规模排名行业第35位,自营投资收入占比提升至24%。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
东北证券(000686) 区域性综合券商,业务覆盖经纪、投行、资管等 2024年自营业务收入占比24%,投行北交所项目储备量排名行业第8
中信证券(600030) 国内头部券商,全牌照综合金融服务商 2024年投行IPO承销规模市占率18.5%,资管规模行业第1
华泰证券(601688) 以科技驱动的财富管理领先机构 2024年移动端交易占比超85%,场外衍生品名义本金市占率21%
国泰君安(601211) 综合实力领先的国际化券商 2024年FICC业务收入同比增37%,科创板做市标的数量行业第3
海通证券(600837) 跨境业务突出的综合性券商 2024年境外业务收入占比达28%,私募股权基金管理规模超千亿

总结
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1、经营分析总结

2024年一季度净利润4,459.19万元,较上期大幅下降。

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