锌业股份(000751)2024年一季报深度解读：主营业务利润由盈转亏
葫芦岛锌业股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“于跃”。公司主要业务为有色金属锌、铜冶炼及深加工产品。公司主要产品有锌、锌合金、铜。
根据锌业股份2024年第一季度财报披露，2024年一季度，公司实现营收32.83亿元，同比下降29.01%。扣非净利润-759.46万元，由盈转亏。锌业股份2024年第一季度净利润135.85万元，业绩同比大幅下降93.96%。
2023年公司的主要业务为有色金属冶炼，占比高达94.40%，主要产品包括阴极铜和锌及锌合金两项，其中阴极铜占比45.11%，锌及锌合金占比34.98%。
2023年阴极铜营收70.67亿元，同比去年的52.35亿元大幅增长了35.0%。同期，2023年阴极铜毛利率为3.27%，同比去年的0.57%大幅增长了近5倍。
2023年锌及锌合金营收54.81亿元，同比去年的65.43亿元下降了16.23%。同期，2023年锌及锌合金毛利率为2.82%，同比去年的2.61%小幅增长了8.05%。
2022年，该产品名称由“热镀锌、锌锭”，整合为“锌及锌合金”。
1、营业总收入同比降低29.01%，净利润同比大幅降低93.96%
2024年一季度，锌业股份营业总收入为32.83亿元，去年同期为46.25亿元，同比下降29.01%，净利润为135.85万元，去年同期为2,248.80万元，同比大幅下降93.96%。
虽然资产减值损失本期收益660.84万元，去年同期损失735.91万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为-1,824.46万元，去年同期为3,342.97万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
32.83亿元 |
46.25亿元 |
-29.01% |
| 营业成本 |
31.85亿元 |
44.54亿元 |
-28.50% |
| 销售费用 |
128.36万元 |
132.78万元 |
-3.32% |
| 管理费用 |
4,992.21万元 |
6,656.85万元 |
-25.01% |
| 财务费用 |
4,499.45万元 |
3,948.58万元 |
13.95% |
| 研发费用 |
259.44万元 |
467.87万元 |
-44.55% |
| 所得税费用 |
768.24万元 |
686.73万元 |
11.87% |
2024年一季度主营业务利润为-1,824.46万元，去年同期为3,342.97万元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为32.83亿元，同比下降29.01%；（2）毛利率本期为2.99%，同比下降了0.70%。
锌业股份2024年一季度非主营业务利润为2,728.55万元，去年同期为-407.44万元，扭亏为盈。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
-1,824.46万元 |
-1343.04% |
3,342.97万元 |
-154.58% |
| 公允价值变动收益 |
778.97万元 |
573.43% |
156.90万元 |
396.46% |
| 资产减值损失 |
660.84万元 |
486.46% |
-735.91万元 |
189.80% |
| 营业外收入 |
662.47万元 |
487.67% |
-5,764.63元 |
115020.41% |
| 其他收益 |
616.89万元 |
454.12% |
227.73万元 |
170.89% |
| 其他 |
47.95万元 |
35.30% |
-183.70元 |
261109.53% |
| 净利润 |
135.85万元 |
100.00% |
2,248.80万元 |
-93.96% |
截止到2025年6月20日，锌业股份近十二个月的滚动营收为156亿元，在铅锌行业中，锌业股份的全国排名为5名，全球排名为11名。
铅锌营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| Korea Zinc 韩国锌业 |
633 |
6.50 |
10 |
-38.15 |
| 中金岭南 |
599 |
10.39 |
11 |
-2.62 |
| Teck Resources 泰克资源 |
479 |
-12.39 |
21 |
-47.88 |
| 豫光金铅 |
393 |
13.53 |
8.07 |
26.38 |
| Mitsui Mining & Smelting 三井金属 |
353 |
4.00 |
32 |
7.47 |
| 五矿资源 |
322 |
1.73 |
12 |
-37.62 |
| Hindustan Zinc |
283 |
4.94 |
86 |
2.45 |
| Nexa Resources |
199 |
1.80 |
-14.74 |
-- |
| 株冶集团 |
198 |
6.25 |
7.87 |
68.67 |
| 驰宏锌锗 |
188 |
-4.69 |
13 |
30.29 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 锌业股份 |
156 |
-11.93 |
0.21 |
-54.76 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
锌业股份属于有色金属冶炼及加工行业，主营锌、铅、铜等金属的冶炼及深加工。 近三年，有色金属冶炼及加工行业受环保政策及能源成本影响显著，中小型矿企加速退出，行业集中度提升。全球锌矿供应受欧洲能源危机冲击，冶炼端持续紧平衡。未来，绿色矿山建设、再生锌利用及高端合金材料研发将成为核心方向，预计2025年全球锌市场规模将保持3%-4%的年复合增长，中国仍主导全球供给。
锌业股份锌年产能约29万吨，国内排名前五，2024年阴极铜产量10万吨。其“葫锌”牌锌锭为国际注册免检产品，但2024年前三季度营收同比下滑14.47%，净利润收缩超90%，显示短期经营承压，市占率面临挑战。
